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信托100中枪监管99号文,私募公开化矛盾凸显

  • 来源:多盈金融
  • 2014-04-20
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  银监会99号文被业内人士称为史上最严信托监管,“100元买信托”不幸中枪。

  信托100网站的做法是通过网站与投资者签订委托代理投资协议,再由网站与发行信托产品信托公司签署认购协议。通俗点说,就是“凑齐1万个愿意投资100元的人,然后网站(财商通)拿这100万去购买信托”。

  信托协会声明表示,这种做法违反了《中华人民共和国信托法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》的相关规定。

  同日,方正东亚信托、四川信托、中航信托、中泰信托也发表联合声明,对于团购信托行为“并未授权,既不知情,亦未参与”,并保留追究法律责任的权利。此外,多家信托公司也在官方网站上挂出类似声明撇清关系。

  目前,集合信托在我国属于私募性质,不向公众开放,理由是保证信托产品持有人具有较高的风险承受力。如果准入门槛过低,参与人数过多,将背离信托产品的设立初衷。

  不过傅佳欲表示,引入信托100能够进一步帮助投资者降低风险。支持者也认为即便出现亏损,对于普通百姓来说100元的意义,并不会高于100万之于高净资产人群的意义。

  在回应“违规”的声明中,信托100仍然坚称自身是“在合法合规框架下创新”,并宣称从立项伊始,就启动了与信托公司的合作谈判,多家信托公司的对接人员表态接受合作,但是要在信托公司本身认可的框架下开展,即由信托公司指定一家投资咨询(或财务顾问)公司与信托100授权主体进行合作,双方均不直接出面合作。“我们尊重并认可个别信托公司关于没有和信托100开展合作的公开表态,只是我们建议,这种表态能更客观一些,在没有合作的相关表述中加上“直接”二字。”信托100声明称。

          信托销售“钻空子”

 

  光明正大的如银行的私人银行部门、券商营业厅、第三方财富管理公司之流。据经济观察报了解,这种代销费用的市场价在1.5%甚至更高。一些第三方财富管理公司未来招揽资金,也会对信托产品进行虚假宣传,甚至分拆,之前就曾爆出5万元投资信托的消息。

  更为隐蔽的信托融资方法也大量存在。首当其冲的就是体型庞大的银行非标业务——银行通过设立理财产品的方式,将大量分散资金汇集起来,然后通过信托公司设立单一信托的方式,以“类贷款”的形式投放给因故不符合贷款要求的项目,其中城投债、房地产、落后产业就属其中。银行也因这样的业务,收获不下10%的收益,支付的成本却仅为5%左右。

  在金融脱媒的背景下,互联网金融的发展为更多渠道带来“钻空子”的机会,私募性质的信托产品不断被“创新”成面向公众募集。

  其中,闹得沸沸扬扬的阿里“娱乐宝”就是其中之一。一位信托公司负责人分析,首先保险(放心保)公司设计的投连险理财产品只是第一步,这样通过移动互联网终端销售给大众,将门槛降到最低;然后再借道信托公司设计一款单一信托计划,让保险的募资投向阿里娱乐旗下的文化产业;而这些文化产业由多个PE组成,他们的任务就是投资有商业前景的电影。至此,娱乐宝通过“保险+信托+PE”的金融设计,成功将私募产品合规地公开募集。

  很多第三方财富机构也通过电话销售、网上销售、公众广告的形式将信托产品公开叫卖。随着p2p、余额宝、众筹等多种互联网金融的普及,已有一定数量的信托投资基金成立,投资门槛降至20万元左右。

  信托公司也开始触网,中信信托、平安信托、上海信托和华宝信托都开设了网上平台,通过这些平台投资者除了可以查询信托产品信息,还可以对集合信托产品进行预约、申购、赎回。

  “几个违约事件闹得满城风雨,再加上经济疲软,信托销售也受到很大影响。”一位中型信托公司负责人表示,之前的代销渠道逐渐萎缩,自身的直销能力一时半会儿培养不起来,公司确实有拓宽渠道的需求。

  不过,这些擦边球的做法将迎来史上最严考核。最新下发的《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》(99号文)明确提出要“规范产品营销”。文中提到“坚持合格投资人标准,应在产品说明书中明确,投资人不得违规汇集他人资金购买信托产品,违规者要承担相应责任和法律后果。坚持私募标准,不得向不特定客户发送产品信息。准确划分投资人群,坚持把合适的产品卖给合适的对象,切实承担售卖责任。”

  一位总部在北京的信托公司合规部负责人分析,此处重点在于保持私募性质,阻断第三方销售风险向信托公司传递。“意思就是好好选第三方,与他们的责任隔离条款一定要签好。另一方面,监管并未叫停第三方,也看到了其风险所在,监管层在乎的是风险不能到信托公司。

  不过,他也认为信托销售逐渐公开化是趋势。“互联网都这么发达了,在实际操作中特定客户和不特定客户很难区分。”

 

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