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理财产品收益“退烧” 短期理财不划算

  • 来源:多盈金融
  • 2014-04-20
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  银行体系资金面的宽裕让市场高收益理财顿时难觅踪迹。互联网理财产品、银行理财产品的预期收益率纷纷跳水,在售产品中高于6%的也已寥寥无几。一时之间,相互攀高的银行理财和互联网金融理财血战暂时熄火。

  多盈了解到,进入二季度以来,银行间市场流动性紧张形势缓解,资金面趋松,市场上理财产品的收益率明显回落。部分银行甚至通过延长投资期限,抬高购买门槛等方式来提高产品收益率。

  更值得关注的是,由于短期利率和长期利率的矛盾,企业融资成本仍然较高,需求不足。银行资金信贷投放量没有增加迹象,融资贷款也呈下行趋势。

  理财“5”时代

  目前市场上短期银行理财并不划算,相比之下中长期理财收益率相对要高。

  银行理财的高收益并没有在今年二季度得到延续。随着季末之后市场流动性逐渐宽松,银行间市场资金也愈来愈充裕,市场上理财产品整体收益率不断下降,而短期产品尤为明显。

  多盈从银率网上看到,目前市场上仅仅天津银行发行的两款产品年化收益率为6.35%,其余在售产品收益率均在6%以下。

  “国有大行和股份行传统期限的理财产品收益率已经没有收益在6%之上的了,而部分城商行会发行少量的高收益类产品,这些产品可能针对的客户是限于高端客户和老客户的。”一家银行零售部人士表示。

  他还表示,目前市场上短期银行理财并不划算,相比之下中长期理财收益率要高一些。

  多盈调查了解,城商行目前理财产品收益率略高于股份行。所有在京销售的银行理财中,南京银行、苏州银行、大连银行有部分非保本浮动收益型理财收益率高于6%,但是投资期限都比较长。大连银行高收益理财产品投资期限70天,时长超出两月;南京银行理财产品投资期限为546天,时长更是接近一年半。

  “实际上,银行理财产品预期收益率在5.8%之上的数量也在减少,这个下滑的趋势很明显。”上述银行零售部人士称,一些银行为了维持产品的利率,可能会延长投资期限及抬高门槛。“招行等股份制银行就会将投资者分类,只是针对高端客户推出收益率略高的产品。”

  相比银行理财而言,互联网金融产品收益率也没有逃过下滑的命运。统计数据显示,4月16日,互联网系宝宝表现不如人意,7日年化收益率继续下滑至5.25%,低于银行宝宝类产品。其中,苏宁零钱宝7日年化收益为4.915%,跌破5%大关;百度百赚、微信理财通、支付宝余额宝三款产品收益率也有小幅下跌。

  值得关注的是,在银行系宝宝中,兴业银行直销新品兴业宝意外强势走高。4月16日,兴业宝7日年化收益高达7.309%,远远超出了其余各类宝宝产品。

  银行间资金松动

  “春节之后,市场资金面逐渐宽松,银行理财的预期收益率也就随之下来了。”

  银行理财产品收益率下滑和银行间市场资金的松动密切相关,也意味着“钱荒”成为了过去式。

  据了解,今年2月以来,银行间市场利率就大幅下降,隔夜回购利率最低降至了2%以下;3月份回升到3%附近,但是仍然低于去年“钱荒”3.5%的平均水平。进入4月份,银行间短期市场利率依旧是下行主旋律。4月16日,银行间市场隔夜拆借利率下跌15.10个基点报收2.298%;7天利率回落71.8个基点收于2.726%。但是,6个月和1年期拆借利率与前几个交易日基本持平,均为5%水平。

  “从去年一季度起,银行间资金面逐步转紧,银行理财预期收益率普涨,这个势头一直到2014年春节前。而春节之后,市场资金面逐渐宽松,银行理财的预期收益率也就随之下来了。”一家券商固定收益部人士称,市场上已经不缺钱,这种高收益理财产品也就不可能持续下去。

  该人士透露,从目前银行间同业业务能够看出,各家银行资金均相对宽松。“邮储银行、招行等均在加大出资力度,在银行间寻找同业合作项目,资金成本也没有原来那么高了。这些项目包括存单质押项目、银行兜底的买入返售资产项目、上市公司股权质押融资项目等等。”

  一家券商银行分析师称,短期内银行间市场流动性保持宽松的可能较大,银行间市场已经不缺钱,这就是各家银行加大出资力度、提高资金使用效率的原因。“这类业务的风险非常低,并不对项目收益率有特别高要求。一般的银行会强调资金的项目对接是非房地产和非平台项目。”

  此外,对于目前银行间市场极为宽松的流动性,一些业内人士认为不可持续。“在过去,外部流动性是国内基础货币投放的主要来源。未来国内将面对QE退出、人民币双边波动带来的外部资金流入减少的挑战,而投放的停止就遏制住目前宽松的流动性。”

  中信证券更是在一份报告中预测,月底银行间利率将重新上行。

  融资成本难降

  随着经济下行可能性增大,银行体系内对资产端扩张的约束力较大,这也导致了当前资金都在金融行业上转。

  银行间市场宽松的流动性如今没有给企业融资带来实际的好处,企业融资成本仍然处于高位状态。

  一家股份行人士称,市场短端利率走低和中长端利率高企的矛盾在当前十分突出,而未来政策可能就是解决中长端利率过高的问题。实际上,也正是这个原因,企业资产端约束较大。

  “经济下行的可能较大,违约的情况也少不了,所以银行体系内对资产端扩张的约束力较大,这也导致了眼下资金都在金融行业上转,很难落脚到实体企业。这种情况导致了实体企业的融资成本走高,减少了需求。银行的人感受很深,不少企业都需要融资,但是大部分企业不能接受这么高的融资成本。”该股份行人士称。

  据了解,在充足抵押情况下,中型实体企业目前融资成本高于10%;中小房地产企业项目融资成本高于18%;大型房地产企业的融资成本在9%~11%之间。

  “大型企业的融资主要还是走银行信贷。在资金相对宽松的情况下,这些大型企业有更好的议价空间。中小房地产企业的融资还是大多通过信托通道,而资产抵押和项目情况是关键。”上述股份行人士表示。

  对于企业融资成本过高的问题,业内时下普遍呼吁解决预算软约束对资源的挤占。兴业银行首席经济学家鲁政委认为,社会中存在着占有资金很大的一部分主体是预算软约束的主体,比如地方融资平台、国企等等。这类主体与普通企业甚至中小企业相比,地位并不平等,也更容易得到金融机构的青睐。

  业内人士表示,地方政府预算软约束对高利率并不敏感,更多的资金从银行流向了地方融资平台。目前,政府已经意识到这一问题,逐渐关闭地方政府平台的银行融资通道,转向由地方政府发债替代。由此,地方政府债将挂钩市场,通过评级将风险和利率匹配,完全实现市场化。

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