• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

信托风险暗涌:高利诱惑风控松绑,银行敢卖信托敢发

  • 来源:多盈金融
  • 2014-04-20
  • 热度 ( 61℃ )

 

  中国的金融风险似乎就要从信托违约开始。信托业的刚性兑付成为一个行业的发展潜规则,有其一定的历史背景和原因,然而着中诚、新华等信托兑付危机的集中爆发,信托风险再次进入大众视野,至少零风险变得越来越不可能。

      信托业的发展背景

  国内的信托投资公司后来其实一直走的是“发展-违规-整顿-发展”的循环轨迹。目前大的整顿已经有6次。而最近一次整顿,也使得信托公司的数量从高峰时的1000多家锐减到50几家。

  在行业法律法规上国内信托业奠定基础的是2001年实施的《中华人民共和国信托法》和央行在2002年公布的《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金管理办法》。根据《信托投资公司管理办法》,信托公司在规定的十项业务上积极创新,目前已经有诸如:贷款信托、股权投资信托、权益信托、债券信托、房地产投资信托、融资租赁信托等几十个品类。

  2002年,上海爱建信托推出了上海外环隧道项目资金信托计划,成为《中华人民共和国信托法》出台后国内首个真正意义上的信托产品。其改变了一对一的信托业务,使得信托公司可以接受两个或两个以上委托人的委托。

  自2002年《中华人民共和国信托法》实施以后的五年,资金集合信托计划占全部信托计划的比例都在一半以上。

  由于国内信托在融资上的优势,需求资金大户纷纷将融资的希望寄托于信托投资公司身上。于是就产生了市场上大部分信托产品投向了房地产、地方融资平台和矿产类领域。

  银行敢卖信托敢发

  资金涌向之处必定伴随着高利润,而高利润往往带有高风险。信托产品这种“富贵险中求”的投资取向,使得信托产品从一开始就具有较高的潜在兑付风险。

  在以上介绍的国内信托发展的大背景下,中诚信托的“诚至金开1号”就是典型的矿产类信托产品。

  配置领域的基本面变化确实会对信托产品的风险有重大影响,特别是那些较容易受到宏观环境影响的地产、矿产类产品。

  除了这种投资取向自然具有的风险属性外,信托投资公司自己的风险因素也大量存在。由于我国的大多数集合信托产品都属于银信通道业务,因此大部分信托往往出现尽职调查和后续管理方面的问题。

  这时银行与信托的心理充满戏剧性:银行想只要信托公司敢于发产品,那么我就敢卖;而信托想只要银行敢卖,那么我就敢发。于是在高收益的诱惑下,银行与信托无形中都会放松对风险的管控,这往往也为之后的兑付危机埋下诱因。

  而且从法律上来说,信托产品的违约界定也往往更为复杂。以下我们通过与债券的对比来展现信托这种复杂的法律关系:

  可以看到,信托多出一方关系,所以实际上委托人与信托公司并无直接债权关系,而是委托代理关系。比如“诚至金开1号”存在违约只能是在中诚信托和振富能源之间。投资者不会因为振富能源的任何违约得到赔偿。

  所以,平时看到信托产品中的预期收益其实并不是一种保证,而只是一种展望。即使没有实现也不是违约。

  至于渠道方面,银行就更不需要承担什么责任,其只是销售和资金托管方,完全是个“帮忙”的,根本不是“东家”。

  那么至此,只有投资者是被“坑”的人,既然信托、银行都不需要负什么责任,为什么非要保证承诺的本息得到兑付呢?

  如何避免系统性风险集中爆发

  基于这些原因各方都会努力实现信托的所谓刚性兑付。所以永不违约的信托也就出现了。

  但是,诸如中诚信托危局的出现也并不是完全没有作用,至少市场“零风险”变得越来越不可能,也许离滑落悬崖只有一步之遥。

  各方的妥协换来的只是暂时的安宁,要实现金融市场稳定,避免系统性风险集中爆发,市场必须从以下几个方面有所加强:

  方面一:为投资者树立风险自担理念,使市场各方能够充分认识到“零风险”市场正在远去,减少对中介及监管机构的过度依赖。

  方面二:在法律层面上明晰各个层级的法律关系,规范权责,加强金融的审慎监管。

  方面三:提高市场透明度,引入风险评级等专业评估机构,强化产品事前、事中的信息披露。

  方面四:建立健全金融机构的处置机制,建立和完善信用风险分担机制,帮助金融机构能够快速高效处理财务和经营危机。

 

  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%