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债券型基金周报:流动性宽松局面源于资金需求的下降

  • 来源:多盈金融
  • 2014-04-22
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  投资要点:

  基础市场回顾(债市):上周,债市收益率平坦化下行,短端国债收益率下行10BP左右,而中长端下行超过10BP。信用品种方面,各评级期限估值降幅均在10BP以上。上周,中证全债指数涨跌幅为0.53%,中证国债指数涨跌幅为0.83%,中证金融债指数涨跌幅为0.73%,中证企业债指数涨跌幅为0.39%,中证央票指数涨跌幅为0.09%,中证可转债指数涨跌幅为-0.6%。

  基础市场回顾(股市):上周,权益市场表现较弱,小盘股表现好于大盘,上证综指涨跌幅为-1.54%,大盘指数涨跌幅为-2.17%,中盘指数涨跌幅为-0.46%,小盘指数涨跌幅为0.73%。

  基础市场展望:经济数据显示经济仍呈弱势运行,流动性呈现结构性宽松局面,银行间流动性充裕而宏观流动性增幅低于预期,债券市场上,短端受益于流动性宽松超预期有望继续下行,而长端的走势当前观点上仍有分歧。股市方面,预计走势仍将以结构性热点为主。

  债基业绩回顾:上周,除可转债基金净值有所回落外,债券基金整体净值反弹。

  全部开放式债基涨跌幅为0.21%,普通纯债基金涨跌幅为0.53%,信用纯债基金涨跌幅为0.35%,普通一级债基涨跌幅为0.38%,信用一级债基涨跌幅为0.51%,普通二级债基涨跌幅为0.3%,信用二级债基涨跌幅为0.25%,可转债基金涨跌幅为-0.97%,指数债基涨跌幅为0.34%。

  债基市场展望:从债券基金投资方面看,由于预期后市将以平衡市场为主,股市预期好于债市,因此我们建议中等风险偏好投资者关注二级债基。不过,从长期配置角度出发,当前长端利率依然维持在历史高位,长期债市整体依然存在估值下行空间,纯债基金和一级债基依然是低风险偏好投资者值得长期关注的投资标的。

  重点关注债基:(1)中邮稳定收益。该基金成立以来业绩表现优秀,2013年在债市剧烈波动环境下,该基金实现了5.38%的收益,在纯债基金中排名第1,基金经理所管理债基管理期业绩表现均位于同类前五名,业绩表现优秀。基金管理公司债基管理经验不长,但从管理业绩看,其旗下债基管理业绩一直位于市场前列,债基管理规模也相对稳定,当前旗下4只债基共计达60亿元的规模,平均规模在当前的债券基金中位于前列。(2)易方达增强回报。该基金成立于2008年3月19日,近5年取得37.88%的收益,成立以来年化收益7.01%,在671只债券基金中排名43,近1、2、3、5年收益率排名均处于市场同类前1/3,其中5年收益率排名第1,业绩表现非常稳健。基金公司债基管理规模较大,在债基设计和运作上具有较为丰富的管理经验,投资管理能力表现较好。

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  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
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