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白马成长股重回基金视野

  • 来源:多盈金融
  • 2014-04-23
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  刚刚过去一个季度,传统白马成长股遭遇基金“斩杀”,股价大幅下挫,短短一个季度,部分成长股跌幅甚至超过了30%。不过,在持续回调之后,部分基金经理认为,白马成长股估值已经具备较大安全边际,在经济增速放缓的背景下,调整到位的龙头公司具备配置价值。

  基金连续“斩杀”白马股

  刚刚过去的一季度,机构抱团的成长股遭遇了惨烈的下跌,很难想象,曾经备受机构追捧的传统白马成长股,短短一个季度内,跌幅就超过了30%。

  所谓传统成长型白马股,多是一些细分行业的龙头,主要分布在消费电子、环保、医药、安防等高速增长的行业,过往优异的业绩表现,使得机构“抱团”其中重仓持有。

  业内一位基金经理认为,白马成长股主要是机构参与,一批成长风格的基金遭遇赎回,导致基金被动减仓,而另一方面,部分成长股的成长逻辑也确实遭遇破坏,导致估值和业绩的“双杀”。

  而从最新披露的基金一季报来看,偏股型基金确实在刚刚过去的一个季度内,遭遇了放量赎回。数据显示,短短一个季度内,偏股型基金净赎回超过了905亿份,其中,股票型基金净赎回比例达到了6.06%,混合型基金净赎回比例达到了4.3%。

  此外,一季度基金减持的前十大重仓股中,歌尔声学(002241)、大华股份(002236)、海康威视(002415)、碧水源(300070)、康得新(002450)等白马成长股赫然在列。

  攻防兼备

  在经历了近两个季度的回调后,部分基金经理认为,目前白马成长股估值已经具备较大安全边际,在经济增速放缓的背景下,成长性行业中的龙头公司有望强者恒强。

  沪上一家基金公司投研人士认为,但对于股市来说,增量资金不足的情况下,高估值板块会继续受到资金再配置压力而继续下行,调整到位的部分白马成长股有望反弹。

  “短期而言,市场情绪较为悲观,成长股依旧面临一定的压力,未来分化也将更为剧烈,但就长期布局而言,个别白马成长股已经具备投资价值。”沪上一位基金公司投资总监表示,将继续挖掘新兴产业的真正成长股以及在转型中胜出的传统龙头企业。

  虽然改革进入“深水区”,但放在较长的时间跨度中,转型的趋势明确,市场仍处在技术革新叠加改革红利释放的良好基本面中。银河基金经理成胜认为,随着IPO重启,未来竞争优势突出的龙头企业将凸显优势,板块估值会显著分化,仍希望选择出行业前景远大且公司治理和运营能力优良的品种,分享其成长空间。

  在天治基金权益投资部副总监陈勇看来,对于白马成长股的选择,需要关注业绩的确定性,其次看估值是否具备安全边际,第三,还需要关注是否符合市场关注的主题。

  值得注意的是,有基金经理认为,白马成长股前期大幅下跌,并非都是被“错杀”,所以在选择成长股时还是需要验证其“成色”。如果此前的白马成长股的成长逻辑遭到破坏,业绩低于市场预期,则不再满足成长股的标准。

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