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马年开局平稳 面临转型关键期

  • 来源:多盈金融
  • 2014-04-24
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  业内分析认为,今年行业分化将进一步加剧,行业集中度也将进一步提升,如部分资产规模尚小、业务高度集中于低端领域、战略目标不清晰且自身竞争优势不明显的信托公司有可能逐步被市场所淘汰,而以平安、中信等为代表的龙头企业已经完成资本积累,在创新业务开展过程中能够承担一定的试错成本,其竞争优势将更为凸显。

  信托一季度增速放缓,这是预料之中的事情。

  事实上自去年以来,信托业已开始显现出这种放缓趋势。中国信托业协会的数据多盈金融研究中心统计,2014年1、2月集合信托发行1043.47亿元,同比下滑31.3%。相比前两月,3月份的信托产品无论是从成立数量上还是成立规模上来看均有明显增长,但主要还是2月份节假日造成的淡季回升的表现。

  增速放缓,表明信托业对规模的原始冲动有所遏制,究其原因则是支撑信托业快速发展的主流业务模式,即发挥私募投行功能的融资信托业务模式(私募投行业务),在新的经济背景下开始遇到不可避免的挑战。从今年的市场环境方面看,信托不仅受到其他理财收益上升所带来的压力,而且还受到近期大量违约事件的负面影响,导致销售渠道遇到一定程度的阻力。再从监管约束来看,相关监管措施对于银行体系的制约逐渐显现,单一信托增速减缓也意味着银行主导的“买入返售”、“理财资产池”等模式正面临监管挑战,后续与相关监管措施对应的落实细则可能进一步对行业带来影响。借用中国信托业协会专家理事周小明的话来说,即是“需求递减,风险递增,竞争激烈”。在此背景下,虽然从短中期来看,私募投行业务仍有相当规模的市场基础,但从长期来看,私募投行业务的市场基础将日益萎缩,如果信托公司主流业务模式不适时进行战略转型,信托业发展趋缓之势就是一个大概率事件。

  然而,在增速放缓的同时,我们也看到信托业总体运行平稳,呈现出良好的格局。具体来看,信托公司资本实力提升趋势平稳。截至2014年一季度末,信托公司全行业固有资产总规模为2984.63亿元,所有者权益为2683.68亿元,环比分别增长3.94%和2.18%,继续保持了近年来固有资产规模和所有者权益规模逐季平稳上升的趋势,增强了行业风险抵御能力,