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银行理财势头不减 产品规模首超信托

  • 来源:多盈金融
  • 2014-08-22
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  经过十年的发展,今年上半年银行理财产品总规模首次超过信托。多盈认为银行理财的高速发展主要得益于其期限短、风险低、约定收益等优良特性,同时相对于信托来讲,银行理财更接地气更容易被投资者接受。预计下半年开始银行理财产品规模将大幅超越信托产品规模。
  银行理财规模持续增长
  银行理财经历十年发展,目前已经成为国内最主流的金融产品之一。银行理财业务是我国商业银行在利率市场化推进阶段的一项重要业务创新。自2004 年第一笔银行理财诞生开始,经历了十年的发展,银行理财的产品规模和数量均迅猛增长,近5年来,银行理财一直保持50%以上的增速,于2014年6月以12.65万亿元的规模首次超过信托资产规模。过去五年来银行理财和信托在增速上一直不相上下,过去四年均保持在50%左右的增幅,但进入2014年以来,信托产品增速开始放缓,而银行理财势头不减。
  今年以来,信托信用风险和兑付危机频发,违约风险也原来越受关注。从相关数据可以看出,信托行业增速明显放缓,2014二季度同比增长放缓至31.98%,仅同比增速6.4%至12.48万亿元。在多重因素影响和半年末银行冲存款吸收大量资金情况下,信托增长延续放缓趋势。
  银行、信托各有优势
  多盈认为,银行理财规模超越信托主要还是两者自身特征上的差距造成的。
  首先,在期限上,银行理财要对比信托来说略胜一筹,银行理财的诞生,并非以发展资产管理业务为目标,而是作为银行资产负债管理的辅助工具,目前来看,银行理财产品发行期限主要集中在1到3个月,其次为3到6 个月,总体期限依然较短。而信托产品期限一般是一年到三年不等,流动性较差。
  其次,在收益上,信托要优于银行理财,从目前市场上的产品看,信托年化收益率仍然保持在8%-11%的水平,而银行理财一般收益率在4%-7%之间。当然也跟信托产品的高起点和流动性差有很大的关系。
  从风险来看,衡量金融理财产品风险特征的一个重要因素就在于其产品投向。从信托和银行理财的投向上看,两者的风险均相对较低。从类型上看,银行理财产品多数是约定到期收益的保本保收益产品,而固定收益类信托产品多投向房地产、政府基建、工商企业等,一般项目都有严格的事前尽调以及事后的风控措施,长期以来集合信托已经形成了“刚性兑付”的文化,未来信托的风险可能比较多的会是延期风险。
  银行理财规模将远超信托
  从近年来信托和银行理财的发展看,信托近五年来增速一直下滑,多盈认为进入2014年以来信托受频繁曝出的兑付危机事件以及监管从严的影响,信托增速不断下滑,预计2014年整体增速会下滑到30%左右。而银行理财虽然也有兑付危机事件的发生但并没有产生恶劣影响,银行的信用等级在全金融行业中仍然是领先地位,相对于信托来说银行理财更接地气,更能被大多数投资者接受,并且银行理财的低门槛也使得银行理财未来的市场会大于信托,而对于银行来讲借助理财产品的低风险、高收益吸引存款,既能做大资产规模和满足存贷比需要,又能借助理财产品进行信贷投放,扩大业务收入和利润。受供需两方面的影响,预计下半年银行理财仍然会保持高速发展,全年增速可能会达到50%的水平,将远超信托。
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