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“艺术品发行”几近冰封 山东信托扛半壁江山

  • 来源:多盈金融
  • 2014-08-23
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    近期,观唐投资控股有限公司发起设立的“如琢·婧·观唐艺术品投资私募股权基金”成立。该基金首期投资名家的书画作品与艺术品信托模式类似。然而,由于近几年艺术品市场转冷,艺术品信托运作不规范,市场对与艺术品相关的金融产品的质疑声倍增。

    事实上,曾经红极一时的艺术品信托在经历了冲高回落后,趋于理性,发行规模逐渐萎缩。

潜在风险不小

    在矿业信托、地产信托等风险频出的背景下,艺术品信托作为小众信托,在经历了2012年冲高回落后,面对即将到来的集中兑付压力不小。据格上理财不完全统计,2014年艺术品信托兑付规模达6.84亿元,第四季度所占比重为28.2%。

    可以看到,今年到期的艺术品信托中,最大兑付规模是11月底到期的中航信托旗下天启248号翡翠投资信托产品,该信托产品2.8亿,收益率为9.5%;而10月份到期的中信信托发行的大观寿山石1号艺术品投资基金信托收益率为12%,位居第一。

    对于目前艺术品信托面临的生存环境,格上理财研究员曹庆展在接受《华夏时报》记者采访时指出,从行业背景及周期来看,艺术品信托有一定的兑付压力,市场遇冷,而前期发行的艺术品信托产品恰好到期,因此也给部分产品带来了清算压力。但是,这部分信托总体规模不大。

    事实上,在投机泛滥、缺乏监管的艺术品市场,艺术品信托的潜在风险考验的或许不止是信托产品本身。曹庆展分析称,艺术品信托市场是一个专业性较强的市场,艺术品本身的价值评估和真伪鉴定是其最重要的环节。而目前市场上,并没有一个艺术品价值评估的统一标准体系,专业权威的鉴定机构也相对缺乏,导致假冒艺术品盛行。

今年以来仅7只产品

    艺术品信托投资环境有很大的不确定性,而国内艺术品投资多带有投机性质,市场不稳定。2011年艺术品市场火爆,拍品频创天价,信托也因此大量发行。而随着2012年以来艺术品市场的回落,艺术品信托产品的发行逐渐缩水。

    据格上理财不完全统计,截至8月20日,2014年共发行艺术品信托7只,收益率较此前大幅降低,存续期多为2年短期产品,收益在9.5%左右。

    在7只信托产品中,山东国际信托发行了3款,分别为鼎鑫17号艺术品投资信托、鼎鑫19号(隐山居二期)艺术品投资信托、鼎鑫22号(尚舜文化二期)艺术品投资信托,占行业发行半壁江山。

    “发行何种信托的数量和品种,主要还是看各家信托公司的战略。”一位信托圈资深人士向记者直言:山东信托跟鲁信集团发起设立了“泰山文交所”,山东信托依靠泰山文交所,在艺术品投资方面具有一定的优势,因此发行艺术品信托多一些。不过,基于整个艺术品市场的现状,产品的不确定性不小。

    日前,雅昌艺术市场监测中心AMMA发布的《中国艺术品拍卖市场调查报告2014春》指出,短期投资(3年以下)年复收益率略高于长期(6年以上),但是风险却成倍增加——实现相同的收益率,短期投资需承担的风险是中期投资(3至6年)的2.4倍,是长期投资的7.8倍。从风险收益比来看,艺术品更适合长期持有。持有期越长,其收益率区间更为稳定,风险相对更低。

    记者致电山东信托,负责艺术品信托产品的业务人员刘女士告诉记者,在国家支持文化事业发展的大背景下,山东信托的艺术品信托发行相对活跃,目前针对书画领域发行的产品较多。公司在书画艺术品鉴定和评估方面有一定的资源,外聘的专家团队有较强优势,在进行充分的市场调查和综合评估后,公司认为书画艺术品信托的风险可控,升值空间较大。

    对于艺术品信托的风险,刘女士表示,投资任何产品都有风险,公司发行的艺术品信托在担保方式上更加严格,对抵押物更加强化。

淡出市场?

    8月初,观唐投资控股有限公司发起设立了“如琢·婧·观唐艺术品投资私募股权基金”,这款产品的投资标的是国内知名画家崔如琢的作品。8月22日,证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》,将以艺术品、红酒等为代表的投资标的纳入私募基金的产品范畴。

    在业内人士看来,随着新政策的出台,艺术品市场和金融领域出现新的嫁接路径,或将成为各类机构探索的一个业务方向。

    未来的艺术品信托是否将淡出信托市场?对此,曹庆展指出,艺术品信托自2013年起就已经在逐步消失。对艺术品信托来说,这不仅仅是资本运作,更多的是需要专业的人员来鉴别真伪、评估价值。而对信托公司来说,这恰恰是他们所欠缺的。另一方面,对一个固定收益的投资品种来说,这并不是一个好的投资标的,价格波动过大。

    用益信托研究员颜玉霞指出,现在还是有信托公司发行艺术品信托,但确实规模很小,至于会不会消亡,只要有利可图、有市场行情,信托公司还是会继续做这块业务的。

    投资者还要不要投资艺术品信托,如何选择?曹庆展直言:对普通投资者来说,艺术品信托的投资要更加谨慎,尤其是相对风险厌恶型、更加偏好固定收益的投资者。

    在选择艺术品信托时,要结合当下的艺术品市场,在市场相对冷静、理性的时候入场相对较好。更重要的是要选择专业的机构来运作,既要懂得资本的运作,又要有艺术品投资的专业背景。

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