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场内基金周报:分级A份额上周大涨 仍存在交易机会

  • 来源:多盈金融
  • 2014-08-25
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  分级A份额上周大涨,交易机会仍在。

  上周我们推荐的分级A份额全线上涨,除招商大宗商品A外,其他A份额涨幅均在1%以上。昨日永续型A份额的平均实际收益率为6.76%(扣除稳进,平均收益率为6.78%)。预计仍将下行10~15个BP。

  受上周公布较差的融资数据和经济数据影响,一方面,投资者对于股市的预期偏悲观,致使分级基金整体开始出现折价,整体折价有利于推动A份额价格的上涨,另一方面,在经济低迷时,我们认为未来货币政策仍将宽松,而银行的风险偏好仍偏弱,利好于利率和高等级信用债品种。

  因此,继续建议投资者积极买入一些实际收益率高的股票型分级基金A份额,重点推荐实际收益率在6.85%以上的流动性较好的品种,包括信诚中证800有色A、国泰医药A、申万证券A、富国创业板A。

  分级B份额风险逐渐显现,但行业品种仍有机会。

  上周央行公布的7月融资数据大幅低于预期,统计局公布的经济数据如期回落,偏弱的数据将压制未来的上行空间,投资者需注意权益类品种,特别是股票分级B份额的下行风险。此外,未来多只基金的A份额未来的上行趋势,会使其折价率下降,引起股票分级B份额溢价率的下行,从而使股票分级B份额再次出现杠杆失灵(上涨过程中)或大于理论跌幅(下跌过程中)的现象,投资者需关注此风险。

  而上周国务院发文缓解融资成本、加快发展现代保险服务业“新国十条”落地及上海放松限贷传闻,使非银行业、房地产板块仍存在机会,投资者可关注鹏华非银行B、申万证券B、国泰房地产B。

  基金推荐分析:

  固定收益类基金方面。投资者应关注那些隐含收益率高、流动性好的分级A份额。对于其他固定收益场内基金来说,投资者应关注折价率、杠杆率(包括回购杠杆、分级杠杆等)、投资标的的收益率与信用等级及场内流动性四个方面的因素。在当前资金面较宽裕、低评级债券信用事件频发的经济背景下,我们建议选择折价率高、杠杆率较高且投资标的信用等级较高的投资品种。分级债基B中,继续推荐转债仓位较高的泰达宏利聚利B、海富通稳进增利B。

  权益类基金方面。权益类场内基金除了为投资者提供配置工具外,也为投资者提供波段操作工具。因此,投资者应关注那些投资方向符合当前市场风格、杠杆率较高、流动性较好的品种。对于ETF来说,投资者可关注大盘蓝筹和金融行业ETF,推荐华夏上证50ETF和金融地产ETF,受紧张的地缘政治影响,预计黄金价格继续上行,推荐华安黄金ETF;对于分级股基来说,我们推荐杠杆较高的银华锐进及券商行业的申万证券B和房地产行业的国泰房地产B。

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