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信托公司拟规避债务比率较高地区

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-06
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  本报记者 张莉

  从8月开始,全国政府性债务审计工作正式启动,围绕地方融资平台的政信合作项目被视为治理地方债的重点对象。中国证券报记者获悉,目前政信合作产品仍受市场欢迎,因地方政府庞大资金需求,以财政兜底为主的信托融资暂难收缩。信托公司人士透露,通过信托产品发行创新,政信合作仍可通过多种方式绕开政策监管为地方融资平台输入资金。伴随偿债高峰期来临,以往依赖信托融资的地方政府尤其是区县级政府,可能将面临严重的债务风险。已有信托公司提出,将规避一些债务比率较高的地区。

  预警区域平台融资风险

  中国信托业协会最新公布的二季度信托业发展数据显示,二季度末,资金信托对基础产业的配置规模达2.39万亿元,占比进一步提高到26.84%,相比去年底1.65万亿元的规模和23.62%的占比,规模增长44.87%,占比提高了3.22个百分点。二季度末,政信合作业务余额为8041.88亿元,相比去年底的5015.50亿元,更是增长60.34%。

  业内人士分析,近年来区县级政府信托融资依赖性不断增加,自身资源调度及财政实力薄弱、地方融资平台隐形债务问题凸显,可能将引发流动性风险在小区域内集中爆发,进而波及地方融资平台整体资金链条,对整体宏观经济运行十分不利。这也是全面审计政府性债务问题重要原因。

  由于地方融资平台风险加剧,市场担忧情绪强烈,已有信托公司提出将规避一些债务比率较高的地区进行政信合作,严格政信类产品发行条件,在交易对手选择上趋于谨慎。财政实力较好、经济水平发展高、政策契合度较高的项目将成为政信合作重点方向。

  政信合作频打“擦边球”

  在融资渠道收紧压力下,不少区域的地方政府为获建设资金而频繁以政府信用做担保、以地方财政或土地收入发行信托计划。业内估计,这些融资过度、风险评估模糊的政信合作产品将在2013年和2014年面临兑付高峰。

  信托公司人士透露,尽管监管层有意收缩政信合作业务,防范地方融资平台高息举债引发的风险问题,但从市场反映的情况看,有地方财政收入和政府信用兜底的信托产品,相比房地产信托和工商企业信托而言,更易被投资者认可,其业务规模相对增长较快。

  尽管相关规定明确限制地方政府以财政收入作为担保进行违规融资,但在信托业内看来,上述规定没有起到相当的约束作用,反而倒逼信托公司通过各种方式规避监管。由于监管层对地方融资平台实行名单监管,地方政府与信托公司往往采取新设或另设平台公司的做法,将债权与债务转移出去进行信托融资。对信托发项目实行“隐形担保”现象在各地融资平台出现,这促使政信合作类产品市场逆势增长。

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