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翻身私募解密赢在哪里:2015年继续买大蓝筹

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-04
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     2014年A股市场风格上半场与下半场差异巨大,导致股票私募基金这一年的厮杀异常激烈。数据统计显示,截至12月5日,2014年以来的股票策略对冲基金排名中,除了泽熙投资旗下的泽熙3期、泽熙4期,创势翔投资旗下的创势翔1号,穗富投资旗下的穗富1号,半年度时排名前十的股票私募基金大多都已不在新的榜单中。
  2014年12月29日,智诚海威投资总经理冷国邦对记者表示,上半年包括之前,A股主要是小票行情,自下而上的操作风格为主,但2014年下半年以来,市场转换很快,变成了自上而下的蓝筹股行情。
  风格大转变私募抓主题
  “上半年的市场非常考验私募基金的交易能力。”2014年7月份,一位排名居前的股票基金私募公司投资总监告诉记者。
  彼时,业绩靠前私募的操作所依赖的板块包括军工、电动汽车、智能机械等。据创势翔投资总监黄平透露,创势翔投资上半年除了军工和国企改革的大主题之外,也会做一些比较激进的短线操作,包括操作次新股。
  但到了下半年7月份之后,A股市场风格大为转变,沉寂数年的大蓝筹在短时间内爆发,股票私募基金的排名也发生了很大变化。
  数据统计显示,截至2014年12月5日,2014年以来的股票策略对冲基金排名中,泽熙投资最为强大,其旗下的泽熙3期、泽熙1号、泽熙4期分列第1、4、8名,当年收益为184.67%、103.91%、91.46%。
  上半年排名第5的创势翔1号强势上升,来到了第2名,截至12月5日的当年收益为154.60%。上半年首位的穗富1号则成为第3名,截至12月5日的当年收益为107.72%。
  异军突起的包括滚雪球投资旗下的福建滚雪球、清水源旗下的清水源1号、智诚海威旗下的智诚7期、长余资本旗下的长余一期等,上述3个产品分列第5、6、9、10名,截至12月5日的当年收益分别为100.11%、98.19%、77.51%、77.15%。
  后来居上的私募,几乎都抓住了蓝筹股数年不遇的大机会。
  冷国邦告诉记者,公司全年配置的主题抓住了几个:军工、“一带一路”、海西板块、券商 。这些主题更多是自上而下去做配置,这样的投资逻辑也是在下半年中逐渐认识到位,从政策解读到真正认识其实质并实施到投资中,有一个过程。
  冷国邦透露,2014年投资中,对自贸区行情,公司抓住了海西板块的机会,很早就重点调研、跟踪板块公司并投资;军工板块主要是无人机、飞机板块的投资,包括军工B;后来的券商行情是用“6+1”的配置,即6个券商股加上证券B;“一带一路”的买入成本较低,像中国铁建 (601186.SH)建仓成本才6块多。
  “券商板块我们是在10月底11月初买入的,买后还跌了一些,后来是在12月7、8日全卖了。”冷国邦表示,现在公司的策略是均衡配置大股票,包括银行、保险 、“一带一路”、军工、地产等。
  长余资本基金管理部总经理陈磊告诉记者,公司原本上半年是以小票为主,但在六七月份看到了蓝筹股前所未有的机会,于是配置了券商,基建,“一带一路”板块。“当时先不看好小票,然后判断出决策层的动作倾向,就果断做了蓝筹股的左侧交易,没想到起来得这么快。”
  2014年12月29日,福建滚雪球投资公司总经理林波对表示,公司以价值投资理念指导,在12月份之前,公司的持仓已基本两年没动,是从2012年第四季度就开始建仓的,主要拿的铁路、券商板块低市盈率大盘蓝筹,只持有数个股票。
  2015年依然蓝筹股行情?
  林波透露,到2014年12月20日左右,公司绝大部分仓位都调到银行板块,因为感觉原来持有的板块股票确实不便宜了。“牛市第一波已接近尾声,现在就剩下银行股的表现了,预计拿到春节前后。”
  林波称,小盘股已经开始牛熊转换,未来几年,会是小盘股的熊市,但目前还只是大盘股牛市的上半场。
  陈磊同样认为,2015年会延续2014年的趋势,增量基金会去买大蓝筹,继续看好大蓝筹,包括大金融,地产,“一带一路”,基建,国企改革板块。“小股票我觉得可能2014年是顶部,已经透支了部分未来,需要比较长时间的调整,未来两三年机会不多。”
  而对于2015年小股票的机会,冷国邦有不同观点。
  冷国邦表示,这一波走完了以后,2015年要精选主题,包括新兴的产业主题,只要经济走稳,这类成长股还会起来的。另外他2015年会重点关注“一带一路”,京津冀、迪士尼、环保等主题的投资机会。
  “预计2015年市场不像2014年市场这么畸形,大股票与小股票会相对更加均衡。”冷国邦认为,接下来经济基本面是很重要的指标,这波行情怎么持续,一个看货币政策的力度、持续性,一个是看经济情况。
  林波认为,大盘指数很可能会在一二月份出现中期的小顶部,需要调整三到六个月的时间,才能重拾涨势,但调整的空间很难判断。“2015年,总体上半年可能不太会有机会,机会在下半年。”
  冷国邦则表示,现在的投资越来越难,需要团队的智慧,而不只是个人,投资团队的学习能力很重要。在不同的阶段,得对政策有精确的解读能力,能够认识到当时市场的本质。

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