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房地产信托“蓄力待发” 谨慎迎兑付高峰

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-04
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2014年已经过去,根据有关数据分析,上季度房地产信托发行规模相比同期略有下跌,但是相比第三季度又有“回暖趋势”。上年度房地产市场因政策等多方面因素影响而不太景气,房地产信托也因此大受影响,一大批项目减少。

去年第四季度,信托产品共计发行4137只,与前年同期的2801只相比虽然大幅增加,但由于平均发行规模大幅“缩水”,四季度信托募资规模总计2097.33亿元,与前年同期相比下降了约15%。

多家第三方理财公司也向记者证实,近期市场上集合信托的数量确实有所减少,而业内人士将其归结于通道类以及房地产类项目的收缩。

作为以往信托资金配置的“主力”,四季度以来房地产信托规模的降幅确实最为明显。据数据,房地产信托第四季度融资规模198.44亿元,与前年同期的661.91亿元相比大幅锐减了七成。而其规模占比亦从前年同期的26.61%下降至9.46%。

房地产信托本来是集合信托里的主流,但不少信托公司现在主动回避房地产类项目。另一方面,优质的房地产公司现在已可以发债融资,再加上基金子公司等的竞争,因此走信托渠道融资的房地产项目减少了很多。

受127号文的影响,通道类的业务今年收缩幅度很大。此外,信托业当前的资产管理规模已近13万亿元了,规模庞大就会积累一定风险,因此无论从监管层、还是信托公司自身,都在有意识地加强风控,严格筛选,控制发行新产品。

今年随着房地产信托兑付高峰的到来,信托融资规模的缩水或会导致房企资金链压力加大。不过,业内人士指出,由于房企融资渠道拓宽,一方面,并非所有房地产项目都要通过信托来借新还旧,另一方面,基金、券商发行的资管项目,也可成为到期房地产信托的接盘者,因此预计风险相对可控。

值得注意的是,第四季度各投资类型信托收益率涨跌不一。其中,房地产信托收益率有所回升,在所有类别中重回第一。用益信托的数据显示,去年第四季度发行的房地产信托预期平均年化收益率达9.88%,与前年同期的9.60%相比上行了28个基点。民生证券分析师闻群指出,房地产信托收益逆市上升体现出该类产品风险溢价在走高。

对于投资者而言,资管房地产项目风险或会高于信托,在挑选产品时应优先考虑项目的安全性,在挑选产品时最好远离过剩行业的工商企业、中小房地产商以及负债率较高的区县等主体所发行的信托。

房地产市场在经历了整整一年的平静之后,国家对于市场的大力整治,大量房产项目引而待发,此时的房地产信托就如一潭平静的湖泊,表面波澜不惊,但是湖底确是亟待爆发的火山口。

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