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全民关注分级基金 鹏华场内流通份额暴增13倍

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-05
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  全民关注分级基金 鹏华场内流通份额暴增13倍

  本报记者 陈浠 深圳报道

  2014年,分级基金在国内实现了飞跃式的发展。

  春江水暖鸭先知,抢先布局分级基金领域,让鹏华基金成为2014年下半年以来明显的受益者。2014年7月21日,鹏华基金旗下分级基金的场内流通份额合计为48748.5万份,到了12月31日,这一数据达680559.5万份,相比7月21日增长13.0倍。

  鹏华基金在这一领域占得先机,源于2012年公司察觉到市场上很缺乏细分的工具型产品,开始逐步布局细分行业和主题的分级基金。但是如今,分级基金的竞争越来越激烈,同质化品种越来越多,还有诸多新的分级基金正在路上。

  鹏华基金量化投资部总经理王咏辉认为,2014年下半年的示范效应下,自然可能吸引基金公司扎堆发行细分行业分级基金。目前,许多细分的行业仍没有分级基金覆盖,未来分级基金还有可发展的空间。

  鹏华抢先布局细分工具型产品

  2014年12月31日,一家大型券商的基金研究员告诉21世纪经济报道记者,海外分级基金并不流行,产品很少,这是因为市场本身的差异很大。相比较而言,海外市场融资成本比较低,而且ETF、期权等衍生工具品类太丰富了,分级基金并不受欢迎。

  但分级基金在国内已成为非常受欢迎的投资品种。如一家华南基金公司的量化投资基金经理告诉记者,2014年下半年,分级基金得到全民关注。

  “早期的分级基金布局基本以宽基为主,在这种布局下,标的品种有限且同一标的的先发优势很明显。”王咏辉表示,2012年,鹏华基金察觉到市场上缺乏细分的工具型产品,开始逐步布局细分行业和主题的分级基金。

  相比宽基,行业和主题的选择面广泛得多,因而细分行业和主题的分级基金得到快速发展。此外,当市场热点切换到对应品种时,行业和主题分级基金规模扩大非常迅速。

  以最明显的申万菱信证券B为例,2014年7月21日到12月31日涨幅达470.3%的申万证券B,场内流通份额在7月21日为7089.0万份,到年底飙升到921154.2万份,增长128.9倍。

  抢先布局分级基金领域,亦让鹏华基金成为2014年下半年以来明显的受益者。自2012年起就发行了第一只资源指数分级基金。截至目前,鹏华基金已经分别发行了跟踪资源、信息、非银行金融(后改名为“证券保险”)、地产、国防、传媒等六大板块的行业指数分级基金。

  2014年7月21日,鹏华基金旗下鹏华资源A、B份额,鹏华非银A、B份额,鹏华信息A、B份额的场内流通份额合计为48748.5万份,及至年底,除前述三只分级基金,鹏华基金又增加鹏华中证800地产A、B份额,鹏华中证国防A、B份额,鹏华中证传媒A、B份额的场内流通份额,此时总计流通份额达680559.5万份,相比7月21日数据,增长13倍。

  王咏辉认为,分级基金市场的分级工具产品越多,投资者可以选择面越广,可以选择其中性价比高、标的好的产品进行投资,这类产品自然能长大。

  分级基金竞争更趋激烈

  据21世纪经济报道记者统计,目前,已有四只或以上股票型分级子基金的基金公司包括银华、鹏华、信诚、申万菱信、招商、富国。

  还有诸多新的分级基金正在路上。

  据证监会官方网站最新公布的2014年基金募集申请公示表,截至12月12日,9月之后新分级基金申请材料被证监会接收的分级基金产品包括:交银施罗德基金的国证新能源指数分级基金、易方达基金的中证500量化增强分级基金、富国基金的中证全指证券公司指数分级基金和中证新能源汽车指数分级基金、申万菱信基金的申银万国电子行业投资指数分级基金和申银万国传媒行业投资指数分级基金、前海开源基金的中航军工指数分级基金和中证健康产业指数分级基金,易方达基金的上证50指数分级基金。

  各家基金公司在越来越激烈的竞争格局中如何取得优势,是一个值得思考的问题。

  王咏辉认为,从业绩角度而言,目前股票分级基金发行的主流产品为指数型产品,其旨在为投资者提供工具化产品,管理人不进行主动择时和选股,管理人要做的是尽可能降低跟踪误差,提供给投资者足够透明和有效的工具即可。从产品规模保有角度而言,对于细分行业的分级基金,规模的大起大落或是常态。目前,2015年市场结构性机会仍在。

  一个关于“同质化品种”的有意思的例子是,在市场熟知的“证券B”持续火热之后,“券商B”(即招商基金旗下的“招商中证证券公司B”)于11月28日上市交易,由于券商板块行情延续,短短时间内其场内流通份额迅速提升。

  截至12月31日,券商B的场内流通份额达316119.5万份,与证券B的921154.2万份相比,也已约占其三分之一的体量。

  前述研究员告诉21世纪经济报道记者,券商板块是一个很明显的例子,证券B原本规模已经很大,但券商B的规模也跟着上来。类似的行业像军工,就足够容纳好三四个同类型的产品。

  事实上,有些分级基金产品的定位亦有所错开。

  比如跟踪资源板块,有商品B、银华鑫瑞、资源B等选择,有色金属是这三个分级基金最重要的投资标的,但权重有所差异,三只基金上有色金属占比分别为38.2%、54.8%、46.11%,采掘、化工在其中的权重差异也较大。

  王咏辉认为,对于同质化的品种,先发产品可能仍在市场认可度上略占优势。对于市场容量大的标的,或许可以容纳数只品种的同时繁荣,对于波动小、市场容量一般的品种,应当尽量避免扎堆发行。

  (记者邮箱:chenxich@foxmail.com)(编辑 卜坚)

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