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周大生欲开千家加盟店 黄金掺假曾遭央视曝光

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-05
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昨日,崇文门新世界百货周大生专柜。记者 彭子洋 摄
  周大生欲开千家加盟店
  能否取得预期效果存疑
  继通灵珠宝之后,2014年12月19日,此前“借壳上市”失败的周大生珠宝股份有限公司(简称“周大生”)在证监会官网预披露了IPO招股书,也加入了IPO排队大军中。
  周大生2012年底就接受广发证券的上市辅导,不过其2013年央视3·15晚会上被曝黄金掺假后就没了IPO的消息。
  2014年7月,周大生借壳上市失败之后,又重拾IPO。
  卷土重来的周大生欲募集14.6亿元,其中,9.7亿元用于建设营销服务平台:新建120家自营店和6个营销中心。此外,公司还欲新增1000家加盟店。
  在利润下滑、黄金需求下降的情况下,周大生的募投项目能否按预计实现盈利,存在疑问。
  此外,已经拥有1768家加盟店的周大生,如何在快速扩张中维护品牌声誉,是其未来依旧要面对的难题。
  加盟店占比84%,曾遭央视3·15打假
  1999年,周大生前身深圳市周大生钻石首饰有限公司成立,并于同年在北京王府井成立了第一家专柜。截至2014年6月30日,经过15年的发展,周大生共拥有2101家连锁店(包括自营和加盟)。
  周大生主要从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营,产品主要包括钻石镶嵌首饰和素金首饰。
  据了解,2012年底,周大生就接受了广发证券的上市辅导,计划上市。不过,2013年,“央视3·15晚会”曝光周大生产品黄金掺假,一时将其推入舆论漩涡之中。
  当晚,央视报道,河北省廊坊市周大生黄金专柜的销售人员保证,该处卖的黄金首饰都是千足金的纯黄金制成的。
  根据国家规定,含金量千分数不小于999的称为千足金,是首饰成色命名中最高值。
  不过当时央视记者发现,其购买的周大生千足金的黄金项链,经国家珠宝玉石质量监督检测中心检测显示,该黄金首饰的含金量为994.4‰,杂质成分中,铱的含量大于1.4‰。
  在元素周期表中,铱与黄金紧挨着,密度与黄金非常接近,但价格只有黄金的五到十分之一。
  央视称,悬殊的价格诱使一些商家以铱冒充黄金。
  报道发出后,周大生在官方微博上回应:全面复查黄金链,若存问题将退款退货。
  周大生称,初步查明该批次产品来源于一个供应商,将对这批产品予以全面复检。如果复检结果证明存在问题,承诺会严格按照国家规定给予妥善解决,包括退款和换货。
  该次事件中,周大生召回了该批次产品共148件。
  不过,几日后,周大生回应称,截至2013年3月20日,深圳、重庆、济南、江西、福建、哈尔滨等多地已公布检测结果,抽检的所有批次周大生产品100%合格。
  对于此次“黄金掺假”事件,周大生的招股书中只提及一句话:“2013年度央视3·15晚会报道,公司某一加盟店的一件千足金产品黄金含量仅为99.44%,随后公司积极配合各地工商、质检部门进行全面复检和抽检工作,检测结果全部合格。”
  该事件最终不了了之。
  不过,据媒体报道,被央视曝光后,周大生在北京、廊坊、南京等地的黄金产品被撤下。
  上述问题暴露出周大生快速扩张的后遗症。
  周大生官网显示,2003年,周大生在全国的连锁店刚突破100家,而到了2013年末,则达到2099家,10年时间,增长了20倍。
  招股书显示,截至2013年末,周大生拥有自营店333家,加盟店1768家,加盟店占比达84%。
  根据周大生的营销模式,加盟店是从周大生指定的经销商那里拿货。
  周大生表示,加盟店的人员、资金、财务、经营和管理均独立于公司。
  在风险警示中,周大生指出:“若加盟商的经营活动有悖于公司的品牌经营宗旨,公司无法对加盟商及时进行管控,将对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。”
  央视3·15晚会曝光的专柜,据周大生称,正是一家加盟店。
  对于该事件,业内人士指出:“根源是周大生终端销售环节监控的日渐弱化。”
  或许是为了挽回声誉,2013年,周大生的广告宣传费达3885.32万元,较2012年同期增长了35.41%。
  黄金需求下滑 欲增千家加盟店
  在募投资金的使用方面,周大生计划用9.7亿元建设营销服务平台,占募集资金的62%。
  周大生计划未来两年内,在全国21个省、36个市开设120家自营店;并在北京、西安、南京、郑州、成都及沈阳6个城市建立区域营销服务中心,营销中心计划用于开拓新的加盟商。
  自营店分为专卖店、店中专卖店和专柜,截至2013年底,周大生上述店面对应的数量分别为2家、1家、336家;通过募投资金周大生欲建设5家专卖店、23家店中专卖店和92家专柜。
  此外,公司还欲新增1000家加盟店。
  按此计划,周大生在未来两年将会新增1120家店,店铺总数增加至3221家,在2014年6月末的2101家基础上增长53%。
  不过,自2012年5月,周大生的店铺总数突破2000家后,终端销售网点的增长就大幅放缓。
  2012年5月至2014年6月,周大生仅新增了101家店铺,其中,2014年上半年,周大生店铺总数仅增加了8家,自营店还减少了6家。
  与之相对应的是,国际金价下跌,黄金需求减缓。
  据世界黄金协会最新数据,2014年第三季度全球黄金需求为929.3吨,与上一季度及2013年同期相比均出现了小幅下降。其中,饰品消费需求较2013年同期下滑4%。
  2014年第三季度中国地区的金饰需求同比下降39%至147吨。
  宏源期货近日发布的研究报告认为:“目前来看,主要经济体通胀水平相对偏低,贵金属保值需求仍将相对疲弱。”
  至于2015年,该报告分析称,年内可能的风险点较多,但尚难形成动摇信用货币体系的系统性风险,贵金属避险需求有限。
  在此情形下,周大生骤然加快扩张,能否取得预期效果存在疑问。
  其实伴随着10余年外延式扩张,公司已现增收不增利。
  招股书显示,2013年,周大生实现营业总收入26.78亿元,较2012年同期增长27.7%,但净利润却同期下滑了14.3%。
  另外,公司的品牌及管理能否支撑上述快速扩张也存疑问。在存货周转率方面,2014年上半年,周大生存货周转率为0.7,低于行业平均值1.94;2013年度,周大生的存货周转率为1.69,不及行业平均值3.74的一半。
  ■ 相关
  半年前曾陷收购“罗生门”
  在IPO计划沉寂后,2014年7月4日,昆百大A发布公告,拟通过向特定对象非公开发行股票和支付现金购买周大生100%股权。
  不过,蹊跷的是,几天后,作为对此次资产重组的回应,周大生在自己官网上称:“业务和经营状况良好,销售额和利润较2013年同比大幅增长,现公司拟反向收购上市公司昆百大,借壳上市。”
  此公告一出,舆论哗然。昆百大A和周大生到底谁要收购谁,让众人一时摸不着头脑。
  对于上述问题,昆百大A的董秘面对媒体的采访时也只好说“(重组)方案还没出来,最终确定后才知道”。
  重组方案最终胎死腹中。
  2014年8月29日,昆百大A发布公告:“鉴于公司与交易对方就交易条件产生了较大的分歧,无法形成重组方案,公司认为目前该重大资产重组条件尚不成熟,从保护全体股东利益及维护市场稳定出发,经公司慎重考虑,决定终止筹划该重组事项。”
  双方都没有进一步披露此次资产重组失败的原因。
  周大生在重组失败后,就马不停蹄地转向了IPO。

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