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南方基金杨德龙:2015年A股投资机会依然众多

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-05
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  当前,我国经济处于改革转型中的增速下降时期,预计2014年GDP为7.4%,略低于年初设定的7.5%的增速目标。针对当前经济状况,中央提出经济“新常态”的概念,即在经济增长方式转变的过程中,旧的增长引擎已经渐渐熄火,而新的经济增长引擎还没有完全启动,经济增长速度必然出现一定的下滑,但增速下降并不意味着增长不如以往。恰恰相反,经济增长方式转变后,新兴产业逐渐替代传统产业成为经济支柱。换言之,不能简单地进行经济增速的比较,“新常态”不同于“旧常态”。我国政府主导的一系列改革,如国企改革、土地改革、国防改革等,将给经济结构带来深层次的改变,同时创造出众多的投资机会。

  中央领导人提出要努力实现中国梦,如此则必须有一定的经济增速作为保障,2015年7%的GDP增长仍然是必须要完成的,经济增长大幅失速的可能性不大。在经济增长动力上,要进行增长方式的转换,即由粗放型向集约型转换,抛弃过去依靠“三高”行业的发展思路。

  针对当前相对低迷的经济增长态势,央行将继续保持中性偏松的货币政策。近期,央行突然降息,可能标志着我国进入降息周期。本次降息主要是为了降低经济融资成本,刺激经济回升,降息时间超出市场预期,对股市形成利好。考虑到经济数据不佳,全年实现7.5%的GDP目标有一定困难,央行通过降息来刺激经济回升,是非常必要的。展望2015年,央行在货币政策上仍然会保持相对宽松,可能会有一到两次降息、两到三次降准,同时会采取常规手段进行流动性管理,为经济转型提供宽松的货币环境。

  我国房地产政策进一步宽松,放松、取消限购的城市数量进一步增加,多地政府还出台了楼市振兴政策,通过降首付、松信贷、发补贴等,维护当地房地产市场的稳定。但是,放松限购并没有改变房地产市场成交低迷的状态,由于预期房价可能调整,购房者观望心态严重,而开发商急于“以价换量”收回资金,新楼盘打折促销现象越来越多。

  整体来看,中国经济已经从高速增长阶段转入中速增长阶段。这两年,我国增长阶段的转换过程已经开始,东部发达地区的增速均低于全国平均水平。这是潜在增长率变化,难以通过调控来调高。我们相信,未来十年,我国经济有望保持7%的年均增长率,有效避免陷入“中等收入陷阱”。

  随着2014年10月底沪港通的开通,海外资金加大对A股的配置力度,加上楼市、金市、实业的资金加速入场,A股走势更加强劲。融资融券业务推出之后,A股投资者有了短期加杠杆的工具,目前融资余额已经突破万亿元,对行情起到了推波助澜的作用。展望2015年,经济改革预期将深化,各路资金入场节奏不变,A股有望从结构性牛市转向全面牛市,仍有较大上涨空间。2015年,市场格局可能会发生很大的变化,价值股和成长股均有表现的机会。挖掘低估值、业绩增长稳定的白马股,把握政策热点,抓住改革受益个股,是行之有效的投资策略。从2013年5月起,小盘成长股大幅上涨,创业板呈现 “鸡犬升天”的格局,而2014年成长股行情出现分化,一些受益于经济转型、真正具有成长性的个股依然创新高,而多数伪成长股出现调整。2015年,市场风格继续有利于低估值、绩优蓝筹股,而小盘股更多的是个股机会,而不是板块性机会。

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  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

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