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搭快车更要系好安全带

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-06
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  2005年首个交易日A股气势如虹:深证成指大涨4.59%,涨幅连续两个交易日超过沪指;上证综指大涨3.58%,收盘站上3300点,创下65个月新高。新年伊始,两市罕见地实现跳空“开门红”,意味着A股进入牛市已获得市场普遍的认同。但牛市还是那种牛市,需要顺势而为,居安思危。

  其一,与过往牛市一样,目前的牛市仍是资金牛市。年初流动性充裕形成支撑,行情大格局没有改变,投资逻辑也没有大的改变,市场有望延续2014年末的行情惯性。在A股春季躁动下,投资者可顺势而为。但是,还应该看到资金来源的复杂性。由于股票市场的资金有巨大的黏性,各路资金开年汹涌而来:居民大类资产配置的势头不减,融资杠杆资金急剧膨胀,高杠杆配资资金暗渡陈仓,沪港通“过江龙”资金推波助澜,还有许许多多小企业也赶趟“赚快钱”……过往牛市出现的资金泛滥或卷土重来。这可能导致监管风险和保险等增量资金入市时点推后。

  其二,与过往牛市一样,A股市场很难适应慢牛走势。沪指2014年涨幅超过50%,2015年开年又高开高走。而美国股市的牛市都是慢而长,每一年涨幅并不大。无论是上世纪90年代的10年牛市,还是最近连续5年的上涨,都是走慢牛,年涨幅大部分不超过20%。A股要走出有史以来最长的牛市,慢牛是必然的选择。只有摒弃疯牛、抑制快牛,防止指数大起大落,A股牛市才能走得更久更远。如果市场选择疯牛、快牛走势,投资者就既要搭顺风车,又要系好安全带。

  其三,与过往牛市一样,主力习惯“集中攻击”。昨天盘面显示,煤炭、有色、石油、家电、地产等板块涨幅居前,与过往“五朵金花”的炒作手法似曾相识。另一方面,昨日市场中信息安全、软件服务、智能医疗、通信设备等板块跌幅较大。问题是,前一类资源股、石油股受到国际大宗商品价格大幅下挫影响,A股相关板块不可能独善其身,而房地产更是前景未明。相反,如果投资者真要寻找中国未来的伟大企业,只有从战略新兴产业中去找,而且国家为了增强国力而新出台扶持政策鼓励发展的行业,可以获得税收、政策的扶持,可以实现快速的发展,有助于企业迅速壮大,有助于发展成为伟大企业。

  其四,与过往牛市一样,牛市往往伴随融资、再融资的大扩容。目前国家需要股市兴旺,以顺应企业去杠杆化、扩大直接融资的方向。长远看,从证券化率与市值占M2的比重来看,中长期市场仍有较大的上升空间。但是,美国企业和家庭80%的证券化走了200年。从过往经验看,大蓝筹通常“玩先手”,如银行、保险、券商、地产等都是抢先发优先股、发债券、定向增发及新股上市等的融资大户。这些超级融资大户完成后,通常行情就告一段落。

  其五,与过往牛市一样,舆论往往一边倒。有投资者说,A股似乎进入没有空头的日子,牛市最难受的是手里没有股票。事实上,主力集中攻击两融标的股,或许在树立做空标靶。所以,投资者志在必赢的同时,也必须居安思危。

  其实,笔者的想法和大家一样,希望中国股市的牛市一路走好,走得更久。

责任编辑:pyz

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