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银行理财产品整体“量价齐升”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-06
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  从全年来看,2014年共发行理财产品58,045,同比增长42%(vs 201336%),规模扩张有所加快。我们估算理财综合收益率较2013年上升1ppt 5.7%,较一年期存款利率上浮水平同比提升38ppt 92%,其中收益率水平前高后低,下半年有所回落;理财平均期限回升0.14个月至3.7个月。

  12月理财产品“量价齐升”,年末冲时点效应同比有所减弱。

  12月理财产品发行5781,环比上升22%。最后三天到期产品占到期总量的18%,11月环比提升10ppt,但较13年底占比21%有所改善。我们估算12月理财综合利率环比上升18bps 5.55%,相对一年期存款利率上浮102%。我们认为临近年末时点,流动性季节性紧张、银行冲时点吸存压力仍一定程度存在是理财利率回升的主要原因,预计进入1月份后将有所回落。

  新发理财产品综合期限环比缩短,国有大行理财发行市场份额回升。

  我们估算12月新发行理财产品加权平均期限为3.54个月,环比下降0.1个月。其中,13个月期限的占比环比提升5ppt 60%。从上市银行类型来看,12月国有大行理财发行占比环比回升5ppt 25%,股份制银行理财发行占比环比下降2ppt 21%,国有大行理财发行市场份额有所回升。

  投资建议:继续看好银行板块估值修复。

  我们预计15年上半年在降息、降准等因素催化下,银行不良生成率改善可期,银行资产负债表将持续修复;同时伴随MSCI 指数调整预期,银行业估值预计将持续修复。覆盖个股中,我们最看好中国银行和平安银行。
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  • 第94133期

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  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
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