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牛市思维 均衡配置

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-07
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  从宏观经济上看,2014年货币政策总体宽松,11月份全面降息,然而实体融资成本仍然偏高。2015年上半年经济继续回落概率较大,降低实体经济融资成本的任务仍然艰巨。货币政策上,2015年市场降息预期仍浓,资金利率有望逐步下行,而监管层也需要通过降准来实现长期基础货币的投放。

  在房地产以及货币市场各种政策逐步落地的预期下,2015年下半年经济有望逐渐企稳。目前虽然债市表现较差,但未来在降息预期下,债券市场利率仍有望走低,债市慢牛行情可期。社会融资成本的降低将催生债券品种创新,债券市场也将迎来更多投资机会。

  对股市而言,货币宽松,A股国际化以及改革加速有望成为市场的主要推动力。资金利率的下行意味着其他大类资产吸引力下降,资金有望流入股市从而推动估值提升,国内居民股票资产配置比例也有望得到提升。中长期来看,海外资金配置A股是大势所趋,在人民币国际化战略的大背景下,境外资金有望持续流入。

  展望2015年,经济增速虽然面临下行风险,但“一带一路”、国企改革和金融改革等系列政策为市场提供了积极投资信号,而且经过多年的震荡行情,A股市场整体估值特别是一些优质的大盘蓝筹估值仍然处于相对低位,强化了市场走牛的基础。

  综上所述,结合近期市场上涨及成交量不断攀升的情况,短期市场上大市值、低估值、前期涨幅较低的蓝筹股有较大吸引力,这也是促使指数上涨的主要力量。中长期来看,数字化信息技术浪潮持续演进,老龄化趋势势不可挡,新的投资机会将围绕互联网、云计算、大数据、医药、国企改革、金融改革、传统零售行业变革等领域产生。

  我们认为,2015年应继续以牛市的思维看待A股市场,板块配置上建议采取大盘蓝筹和成长股均衡配置的策略,积极把握市场轮动带来的机会。

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  • 第94133期

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