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机构研报精选:重点配置偏股及指数基金

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-07
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  ◎众禄基金:重点配置偏股及指数基金

  对2015年的股票市场继续保持乐观态度,建议采取比较积极的投资策略。投资者可把公司投研实力较强、业绩整体优秀、基金经理从业经验丰富的偏股型基金以及指数型基金作为配置重点,同时灵活运用ETF基金、杠杆基金阶段性操作以增强收益。

  改革与稳增长的组合是支持2015年行情继续向上的关键因素,而市场情绪的回暖及货币政策的渐趋宽松有望引导行情向纵深演绎。第一、稳增长遏制经济失速风险;第二、改革红利提振市场风险偏好。在经济进入“新常态”的背景之下,预计2015年将有一系列改革开放政策逐步落地。有利于提供一些结构性投资机会;第三、流动性充裕提供“活水”。2014年11月21日的降息举措打开了货币政策渐趋宽松的窗口,预计未来还将有进一步的降息、降准举措。在此背景之下,货币市场基金、银行理财产品以及信托产品的收益率或出现下滑。市场上行的流动性基础依然牢固。

  ◎招商证券:注重基金经理择股能力

  A股市场有望开启长期的上涨趋势,投资者资产配置也应该向A股偏移。由于专业机构投资者专业度更高,建议个人投资者谨慎进行个股投资,更多选择择股能力强、中长期业绩稳定而优秀的偏股型基金。对于权益类基金的投资,目前主动管理偏股型基金较指数仍有较高超额收益。

  平衡配置和择股能力成为下一阶段选择基金经理的主流。建议投资者选择择股能力较强,能够灵活根据市场环境进行行业配置的基金经理,规避行业配置过度集中,或者风格较为固化的基金经理。

  对于固定收益类基金的投资,2015年债市投资难度加大,可转债配置比例将决定债券型基金业绩。激进的投资者也可考虑申购可转债基金或者可转债仓位较高的债基。

  建议将货币基金仅当作流动性管理的工具。风险承受能力较高的投资者,考虑配置一定比例分级基金进取份额。

  ◎海通证券:主题型投资机会仍延续

  基于对2015年经济下行幅度可控,当前政府促改革和稳增长举措能够有效实施,资金面整体维持相对宽松局面,全球经济逐步实现幅度的判断,海通认为2015年股混基金投资需要把握以下主线:

  首先,以前作为题材炒作的主题型机会近年来出现数量增加,切换较快的趋势,逐渐成为市场主要投资机会所在。预测2015年主题型的投资机会仍然延续。站在优选基金经理管理人的角度,建议关注核心配置灵活度和开放度较高的基金经理:一方面能够勇于介入主题型投资机会,另一方面能够提前布局主题型机会以及在主题转换时能够迅速调整。如何选择基金经理?除了定性调研以外,海通采取量化方法来进行筛选。最终,选择长期业绩良好的基金经理。

  其次,建议战术配置选择能力较强的成长风格基金经理。在业绩上这类型基金经理长期业绩可能较好,但短期波动也会较大。

  最后,为了平衡组合风险,建议组合中适当配置非主流策略的基金经理,如擅长做逆向投资策略、量化投资策略基金经理。

  ◎华泰证券:债基收益将归于平淡

  宏观经济方面,从动力上看,2015年上半年,经济的增长依旧乏力,但短期失速的风险较小。

  政策方面,近期召开的中央经济工作会议强调2015年保增长将是首要任务,调结构将显著加速。

  整体看,“努力保持经济稳定增长”将是明年政策的首要任务。实施积极的财政政策意味着仍将主要通过基建投资对冲地产下滑,货币政策方面,预计央行将以审慎的态度来确保资金、信贷和社会融资的合理增长,在经济下行压力较大时,仍有可能继续出台降息降准政策。

  2015年的利率债市场仍将受到基本面支撑,但收益率下行空间已然有限,波动将加大,建议谨慎选择债券品种。

  债券基金经过2014年的绚丽绽放后,2015年的业绩表现大概率将回归平淡,不过,对于中低风险承受能力的投资者,我们一直强调债券基金作为长期投资品种的投资价值。

  ◎凯石工场:增仓提升组合进攻性

  基金配置方面,建议提升偏股产品战略配置比例,增强组合整体进攻性,充分分享市场成长收益;此外,优化组合结构,增加重配有金融、地产、机械、交运行业的价值风格突出的基金产品投资比例,把握行情发展主线,对于以消费、新兴为重点投资领域的产品,保持相对审慎的态度,加强个基甄别,等待中长期配置机会的出现。关注基金经理的选股能力,优选产品博取长期较佳累计收益。

  货币政策宽松、A股市场国际化、居民资产再配置带来的流动性层面的改善则为股指的上行提供资金面支持。尽管在盘升过程中,经济基本面因素、外围事件影响、以及市场本身波动规律会在一定环境下促成市场震荡回调,但非极端情形下不会影响A股中长期配置价值的提升。因而投资者可从战略配置的角度上提升偏股产品整体配置比例,以增强组合进攻性,充分分享市场成长收益。

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