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基金经理看板块:一季度地产股值得重配

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-08
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  去年12月底地产股呈现明显的上涨行情,尤其是今年第一个交易日,在房地产板块的带动下,大盘实现新年开门红,而在更早的2014年最后一个交易日,地产股也出现集体涨停的行情。在不少接受证券时报记者采访的基金经理看来,2015年地产板块值得重配。

  销售数据

  支持上涨行情

  国泰国证房地产基金基金经理徐皓认为,去年12月的销售数据十分靓丽,今年一二季度数据大概率走强,确定性十分明显,1月5日地产股涨幅最高接近7%,带动A股开门红。近两天的下跌属于正常波动,下跌正是介入机会。

  与此同时,农银汇理基金有关基金经理也表示,一二线城市的地产销售自去年“930”限贷放开后,10月份就已开始改善,12月在降息的再度刺激下,销量呈现超越季节性的上升。而在地产股的股价上,这一点从12月底已开始反映。周二地产股较大幅度的下跌是对之前涨幅过快的短期调整。此外,农银汇理基金基金经理认为,地产板块还有比较持续性的收益。中期地产行业的供需格局变化仅会影响公司未来利润率的变化,但关于需求对于货币政策的弹性不会丧失,因此预计销量的改善可以持续。其次,短期经济下行压力仍旧较大,无论从总量政策还是地产的行业政策来看,短期都是以逐步宽松为主,这点未消除之前,政策提升地产估值的动力仍在。第三,自下而上看,大公司的融资行为才刚刚开始,一方面能够降低资金成本,另一方面,公司对于二级市场的形象会更加看重。“一线城市销售情况良好,限购还没取消,政策还有可期的空间,供应也相对有限,所以价格和销量仍会保持良好的情况。但三四线城市供给相对过剩,而且政府的刺激政策也几乎出尽,压力比较大。但地产行业毕竟是我国的支柱产业,如果对宏观经济有信心,对地产行业也不必过分悲观。”上海一位基金经理表示。金元惠理基金投资总监晏斌表示,2014年10月之后的楼市,以一线城市及部分热点二线城市为代表的城市迎来了房产销售的改善,尤其是一套房销售情况回暖更明显,在房产刚需依然旺盛的情况下,部分房企已加大业务扩张的脚步。总体而言,房地产行业基本面确有实质性改善,站在2015年初的时点上,我们认为一季度地产行业依然值得重配。

  另外,对于地产板块,投资者仍担忧中期地产大拐点到来对基本面的限制,认为短期的销售反弹仅是“昙花一现”,这一点是去年12月以来一直抑制地产顺畅反弹的主要逻辑。刚离开公募基金的陈扬帆认为,“地产行业大的拐点已经显现,因此对该行业的预期也有所改变,他认为,短期的数据虽然向好但无法代表未来的情况。”

  地产股仍具备

  较好的投资机会

  汇丰晋信首席策略师、汇丰晋信龙腾和动态策略基金经理王春仍看好金融、地产等大金融板块的估值修复机会。

  王春认为,从历史水平看,目前房地产行业的估值水平仍然处于过去7年的底部,安全边际仍比较高。作为高杠杆行业,未来如果进一步降息降准,房地产是最受益板块之一。

  “去年11月降息幅度较大彻底改变了市场情绪,当前,市场情绪空前高涨,房地产正走在牛市的中段。经过一系列政策加热刺激后的降息进一步增强了房地产板块大幅上涨的确定性。降息实质强化了新的货币宽松周期,在宏观经济数据不佳的背景下,市场预计未来仍有降息及降准等宽松举措,房地产行业作为对货币政策敏感的高弹性品种无疑将持续受益。2015年上半年主要看好高负债、高周转的大盘龙头以及险资增持的地产股,而下半年则看好有转型概念的地产股。”徐皓表示。长城中小盘成长、长城优化升级基金经理于雷表示,近年来,地产行业的投资逻辑发生了很大的变化。目前地产行业已经进入政策退出到需求的逐步启动,结合目前龙头地产股10倍左右的估值,依然具备很好的投资机会。于雷继续看好地产股在今年一季度的投资机会,“当地产新开工和投资等数据开始企稳回升的时候,对地产股就要谨慎一些,目前距离这个时点还远。”

  看好地产股的逻辑:

  1、 去年12月销售回暖,今年一二季度销售数据也会大概率走强;

  2、目前地产行业已进入政策退出到需求的逐步启动,地产板块仍有比较持续性的收益。

  3、 目前地产行业估值水平仍处于过去7年底部,安全边际仍比较高。

  4、 作为高杠杆行业,未来若进一步降息降准,地产是最受益板块之一。

  不看好地产股的逻辑:

  地产行业大的拐点已显现,短期数据虽然向好但无法代表未来的情况。

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