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信托创新赚“吆喝” 基金化产品成盈利“独苗”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-09
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  “有钱,任性”。当下这句时髦的话用来形容2014年的信托创新虽然有点调侃意味,但并不完全失实。信托虽然目前面临较大的竞争,但是凭借前些年积累的雄厚资本,在创新领域的投入也毫不吝啬,创新产品层出不穷。不过到目前为止,信托公司的大部分创新探索实现盈利还为时尚早。

  中铁信托副总经理陈赤在接受记者采访时表示,目前只有基金化信托产品赚钱没有问题,其他创新产品是出于战略的考虑,短期收入有限。他表示,未来看好基金化信托产品、并购投资信托、家族信托、消费信托、资产证券化等的创新前景。

  花大力气赚吆喝

  “2014年是信托公司的转型年,如何突破传统的融资类业务,向投资型、事务性方向转变,各家信托公司各显其能。消费类信托如红酒信托、白酒信托、农产品信托、影视信托等创新产品不断诞生,特定行业信托如农业信托、新能源信托、林业信托、土地流转信托等领域的发展和研究不断深入,都是行业新的有益探索和创新。”长安信托财富中心市场部总经理何颖表示。

  从目前的各创新项目的推进情况来看,无论是消费信托,还是土地流转信托,以及家族信托等等,大部分都还处在起步阶段,获利甚微,甚至有可能是“赔本赚吆喝”。

  研究员王燕娱在接受记者采访时表示,还没看到确实赚到钱了的项目,即使是资产证券化信托也仅是“呼声较高”,手续费收入微薄。

  以消费信托来看,今年嫁接互联网的消费信托火爆,代表公司是中信信托。

  消费信托是通过认购信托产品,在有保障的前提下,获取高性价比且优质的消费权益,与传统的投融资概念集合资金信托完全不同,其目的不是资金增值,而是获得消费权益。

  近日,中信信托试水“中信宝”消费信托互联网平台,而作为“中信宝”系列医养产品之一的全国首只养老信托――“中信和信居家养老消费信托”也同时问世。

  此前,中信信托还与百度及中影股份联合推出电影大众消费平台“百发有戏”。其首款试水产品――挂钩电影《黄金时代》的金融产品推出后很受欢迎,两分钟内意向认购就达到1500万元。

  但是,虽然消费信托相关产品赚足眼球,其架构的众筹团购型的盈利模型虽然显示具有很大的盈利空间,但是消费信托离成熟还有很长的路要走,言盈利尚早。

  此外,土地流转信托从2013年年底开始出现,去年呈现火爆局面,从中信信托到北京信托,再到中建投信托等等纷纷涉足其中。但是,农业产业本身风险的波动性较大,这在一定程度上压制了各方对土地信托盈利的预期。

  王燕娱认为,目前很多的创新型信托产品,多附带一些非现金类的利益,比如消费权益、养老保障等等,目前不太好权衡这些利益。但新的东西都有实验的过程,初期产品实验比较成功的话,或许会在2-3年内成为主流。

  基金化产品赚钱效应显现

  虽然大部分创新都还是在“赚吆喝”,但基金化产品的赚钱效应已经显露。

  按照中铁信托副总经理陈赤的分析,基金化信托产品是按照基金化的模式对信托产品进行改造,使之成为真正的信托基金。信托基金的第一个特征是规模化。只有当一个信托产品达到一定规模的时候,才有可能通过组合投资来分散它的风险,与现在一对一的模式相比较,基金化信托产品通过分散投资,可以在空间分布上把信托风险分散开来。信托基金的第二个特征是长期化,做到风险在时间分布上的分散,以应对经济周期、宏观调控对企业和项目的短期影响。当然,不难理解,基金化信托产品需要有较强的流动性,安排开放服务,才能够吸引规模化、长期化的资金加入。

  目前出现的基金化信托产品有杭州工商信托的飞鹰一号、交银信托的节能产业投资基金、中信信托的医疗健康产业基金以及国投信托的影视文化产业基金等。

  在房地产领域,正在逐渐取代传统的房地产信托产品的基金化信托产品正逐渐走向成熟。

  据了解,平安信托在持有型地产领域已经在全国进行布局。目前,总投资规模超过260亿元,部分项目在资产规模、回报率等方面已经具备优秀房地产信托投资基金基础资产的特征。

  此外,“交银国信.节能产业投资基金系列信托”则是将信托资金分期投资于合伙企业有限合伙份额。某产业基金管理公司作为普通合伙人及执行事务合伙人,合伙企业以自身名义对外开展投资活动。进行投贷联动、实业投资、并购重组、定向增发、资源整合等各类业务。合伙企业以投资收益和其他收益,按季优先分配有限合伙人收益。

  通过开展此类业务,信托公司不仅与优质大型集团建立了紧密的合作关系,建立了长期投资长效机制,同时也不断介入了项目筛选和管理,提高了专业的自主管理能力。

  发力资产证券化

  除基金化信托产品之外,资产证券化也是信托公司的发力点。

  去年年下半年,信托公司参与的资产证券化项目不断增多,发行规模井喷。从去年7月份开始,截至11月底,信托公司共参与发行的资产证券化产品已经超过30只,规模超过1000亿元。

  银监会出台的“99号文”(《关于信托公司风险监管的指导意见》)将资产证券化作为信托公司业务转型的方向。去年5月,央行、银监会等五部委推出的“127”号文(《关于规范金融机构同业业务的通知》)中也明确,金融机构应加快推进资产证券化业务常规发展。

  由此,信托公司就资产证券化业务已经开展了广泛合作。除国开行和四大资产管理公司之外,城商行、农商行也成为合作主力。山东广饶农村商业银行、江苏江南农村商业银行分别与苏州信托,吉林九台农村商业银行与中信信托,广东顺德农村商业银行与粤财信托等共发行了37亿元的产品。

  此外,汽车金融公司也进入合作对象范围。包括大众汽车金融、上汽通用金融、宝马汽车金融、东风日产金融、福田汽车金融和丰田汽车金融都热衷与信托公司合作。其中,这些汽车金融公司发行个人汽车抵押贷款资产支持证券规模达到了86亿元。

  对于信托创新,陈赤表示,创新必然会面临比常规业务更多的不确定性。为形成鼓励创新、支持创新、容忍失败的氛围,促进业务部门加快创新的步伐,争取进入较高的监管评级以获得有利的政策支持,信托公司应研究建立创新风险容忍机制,取得董事会、监事会、股东会和监管机构的认可与支持。

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