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2015私募股权投资:“新常态”或推动大投资时代

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-10
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  2014年对于中国私募股权投资市场而言具有重要意义。不仅行业的地位在监管层面受到肯定,行业对于支持实体经济创新发展,促进产业整合、活跃投资市场,构筑多层次资本市场结构的意义也受到了中央层面政策的支持;与此同时,PE机构设立公募基金、挂牌新三板等新的举措也不断推高着PE投资市场的热情。

  2015年好的势头是否将持续?“新常态”对PE行业有何影响?互联网金融、医疗服务是否仍然吸金?2014年阿里巴巴上市,滴滴打车融资等让人血脉喷张,2015年又将出现哪些激动人心的投资或并购、上市经典案例呢?

  2014年成PE“正规军”大发展之年

  据清科研究中心资料,2014年1月,中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》,正式开启私募基金备案登记工作。8月,证监会发布第105号令《私募投资基金监督管理暂行办法》,成为第一部针对私募证券投资机构、私募股权投资机构、创业投资机构及其他类型私募投资机构的专门的具备行政性质的法规。意味着私募基金10年“游击部队”状态结束,行业正式成为资本市场上的一支正规军,私募机构的金融机构身份也得到认可。

  同时,中国经济自2014年步入转型期。产能过剩凸显了中国经济之前发展中金融体系资源配置低效,在消化过剩产能、推动产业整合,转化并重新激活国资投资理念及效率,改变传统粗放型投资促发展及打造适应新时期经济发展的多层次资本市场的多重发展要求下,政府明确了私募资本对推动中国经济发展的意义,并将发展私募行业作为构建多层次资本市场的重要举措。专门针对新型城市化、基础设施建设、铁路、医药等相关的大型产业及并购基金纷纷设立,大幅推动了2014年前三季度中国私募股权投资市场的募资活跃度。

  此外,2014年境内IPO开闸,打破了A股市场的沉寂,也刺激了VC/PE机构的投资热情。对于2015年行业发展,投资人策略各有侧重,但普遍看好。

  长江国弘首席合伙人李春义围绕“民富国强”做投资

  作为知名本土投资机构,长江国弘在2014年逐步加快了投资节奏,并启动了第一支美元基金。李春义在接受采访时表示,2015年投资领域利好仍会持续,主要基于第一,目前证券市场持续上涨,考虑到一、二级市场的联动作用,预期会有更多资金进入投资市场,点燃投资热情。发行节奏的加快也会为股权投资领域带来更多的利好。第二,2014年中央经济工作会议中明确提出鼓励创新创业,对于投资机构来说,潜在的项目机会增多,上市公司的整合并购机会也会增多。退出情况来看也将好于今年,但关键仍在于被投企业的稀缺性及其价值所在,企业能否为上市公司、市场和客户真正带来价值仍是核心。

  他表示,投资领域方面,长江国弘仍然围绕着医疗健康、消费服务、节能环保以及先进制造。尤其在医疗健康方面长江国弘投资了一系列包括医药、专科医院、医疗器械、医疗软件等产业链关键节点上的企业。

  “随着中国经济进入新阶段,‘民富国强’可能会成为发展的主线。首先,‘民富’指的是通过改革让老百姓增加收入,通过鼓励消费来调整经济结构。所以在大消费领域,医疗健康仍会是持续利好的领域,随着2015年医改方案的出台,会带来更多的投资机会。而随着经济与社会的不断发展,消费升级也必将是未来的大趋势。其次,‘国强’指的是强大的国防,通过建设强大的国防才能保障我们的大国地位,才能为经济发展保驾护航。所以军工也是我们比较看好的领域。但在制造业方面的投资则可能变得更难。在互联网金融领域,我们认为潜在的风险可能较大,尤其是落实到具体的投资标的,较难寻找到合适的、有比较清晰预期的企业。互联网金融在2015仍然会是热点,但可能会暴露出一些问题和风险。”

  此外,他还谈到,2014年,京东、阿里等一系列代表性的互联网企业成功上市,对互联网领域的投资热情空前高涨,相关的企业估值变得非常昂贵。这本身也是一把双刃剑。2015年,他最期待的就是注册制是否能适时的推出,推进市场化改革,从而让被投企业能够获得良好的退出,为投资人创造持续回报。

  达泰资本创始合伙人叶卫刚PE势头持续,期待注册制

  达泰资本在2014年成功投资了15个项目,预计在2015年投资项目20个左右,并将成立2~3个专项投资基金,实现7、8个项目退出。由于两位创始合伙人在国内风投领域都有超过10年的投资经验,达泰资本一直步伐较稳健,有自己的投资节奏,并未太过受到近几年行业波动的影响。在叶卫刚看来,“新常态”下,政策和市场都向好,前不久险资开放亦对募资利好,PE行业将继续2014年的势头,但投资领域将趋于多元化,控股型基金将越来越多。PE机构本身也将出现三大分化,一是综合性的大平台将持续优势;二是偏VC的PE机构面临洗牌;三是将出现更多的专业化基金。

  “2014年大热门移动互联网,事实上我们对此一直比较谨慎看待。我们更看好互联网延伸领域,尤其是结合了传统产业的延伸,我们投资了开心二手车,是典型的O2O企业。不仅是商业模式创新,更有基础技术的创新。同时,互联网金融还将是热门标的,据统计,我国中小企业的融资需求每年将近20万亿,而现有渠道能够提供的资金约是3万亿,还有约17万亿的资金缺口,因此这一行业还有很大发展空间。此外大数据、半导体、生物医药、养老产业等都将继续吸引资金关注。比较难过的依旧是传统制造业。”

  对他来说,2014年投资界最让他感到“负能量”的事件是陌陌上市,“这加大了互联网投资的泡沫,让人们谈起互联网创业,就是几个关键词:讲故事、抓眼球、吹泡沫、狂烧钱。”而最让他感到“正能量”的则是一项统计,根据国家统计局发布的数据显示,2014Q3我国社会消费品零售总额达到6.5万亿元,网络购物在社会消费品零售总额中的占比为10.6%,单季度渗透率继续攀升。这说明社会消费习惯正发生巨大改变,而PE机构将在其中获得很多机会。

  他亦表示,2015年他最期待的是证券市场的注册制,“尽管目前雷声大,有点雨,但实际怎么样还是未知数,确实有点期待。”

  IDG资本创始合伙人熊晓鸽互联网创业项目将越来越多

  熊晓鸽此前表示,投资市场泡沫不可避免,但2015年投资将趋于理性。

  2015年会有更多的人从BAT这样的上市公司出来创业,他们本身在行业里面有自己的经验和人脉,这样创业失败的可能性比较小一点,但这种公司也许估值不会低。

  而就看好的行业,熊晓鸥坦言,移动互联网有关的行业、O2O、企业软件、医疗设备和服务以及和能源技术方面有关的都会看好。同时文化娱乐内容相关行业也很关注。但他也同时提出,就原创的技术来说,如果技术到市场和到产品太远、时间很长,在投资方面则会面临一定的挑战。

  文/北岸

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