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股票期权下月推出 券商行业迎多重利好

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-13
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  证券时报记者 张欣然

  上周五,证监会宣布批准上交所2月9日起试点股票期权,试点范围为上证50ETF期权。A股即将正式迈入期权时代, 券商行业由此也将迎多重利好。

  在内业看来,股票期权推出后将拓宽券商的收入渠道,券商股将成为最直接受益板块。此外,上证50ETF期权优先推出后,其他品种也将陆续上线,券商股将再次受益。

  多重利好券商行业

  “50ETF期权推出的正面影响主要有三点:一是提供新的金融工具;二是提升现货的活跃度;三是吸引更多资金进入A股市场。”国金证券(600109)策略分析师徐炜称,与股指期货相比,期权的保险作用更为显著,对一些特定投资者也更有吸引力。

  正如证监会新闻发言人邓舸所称,在我国试点股票期权,有助于完善价格发现,有利降低市场波动,培育机构投资者提升行业竞争力。

  “股票期权推出初期对市场的直接贡献可能会比预期要小,因为交易所希望新产品能平稳运行,会对操作有所限制。”中信证券(600030)金融工程首席分析师提云涛表示,但从长期来看,根据海外市场经验,股票期权对市场将具有强大的影响力,凭借ETF相对较高的内在价值和相对较低的买卖费率,可能出现投资者不买ETF而去买ETF期权的情况。

  国泰君安证券行业分析师赵湘怀认为,股指期权推出对券商有三重利好:一是期权标的为蓝筹股,这类个股交投的活跃,将提升市场交易量,券商经纪业务受益;二是券商投资和产品创设业务将显著增收;三是期权推出后,预计后续创新不断,将加速券商转型为现代投行。

  经纪收入增厚一至两成

  多位分析人士认为,股票期权推出后,将进一步拓宽证券公司的业务范围,收入渠道也将更趋多元化,同时进一步打破券商和期货公司的业务屏障,金融机构在混业时代背景下的竞争将更激烈。股票期权推出以后,有助于期权合约标的交易的活跃和风险对冲,对券商板块、期货概念类、交易软件类和期权标的类股票构成利好。

  “对于券商而言,可增厚交易手续费收入和创设期权的资本利得收入。”广发证券(000776)分析师史庆盛指出。

  中信证券非银金融组分析师邵子钦则认为,股票期权与两融业务相比,参与群体不一样,交易方式不同,交易功能也不同,投资者成熟度也不一样,因此对券商收入端的影响也不尽相同,虽然打开了未来业绩空间,但短期影响有限。

  华泰证券(601688)首席金融行业分析师罗毅则称,从美国成熟经验来看,投行期权佣金收入占正股佣金收入的比重约20%左右。在国内股票期权成熟运作后,预计将增厚经纪业务收入。

  罗毅还表示,股票期权推出后,有利于券商拓宽自营和资管产品范围,可进行更为灵活的产品设计,提供多元化、多品种的投资服务。券商也由此可提升研究实力,加强市场话语权。

  据兴业证券(601377)研究,芝加哥期权交易所(CBOE)发布的数据显示,2010年美国所有交易所内交易的期权合约全年总额为38亿张,其中CBOE交易量达11亿张,期权交易手续费占正股佣金收入比例达20%。兴业证券认为,若参考该标准,我国股票期权交易成熟后,有望增厚经纪业务收入10%~20%。

责任编辑:pyz

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