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赵丹阳:牛市已经启动 第二浪回调即将展开

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-15
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  牛市已经启动,实际上,这轮牛市是中国历史上,也将是人类历史上最大型的牛市,从第一浪的成交量和走势图上来看,已经验证了这个特征。牛市的三个条件,去年的PPT也有,第一个是利率下行,去年这个时候,国债的利率大概在4.8%,现在应该在3.8%左右,下降了非常多;余额宝当时的收益率可以达到6%、7%,现在应该在4%左右。

  依然处于牛市初期

  过去这一年,央行也降息、下调正回购利率、降低一部分金融机构的存款准备金率,但这都是第一步。大家知道,中国是高储蓄率国家,储蓄率达50%多,长期来是资本过剩的国家,所以说中国未来的利率还会继续下降。过去的利率有些扭曲,包括地方政府平台和房地产的债务,这两块规模下降之后。接下来整个市场的真实利率开始下行,但下行的还不够。

  在利率下行的过程中,A股市场场外的资本就会受到压力,比如说保险资本,他融资的成本都在4%、5%以上,必须找到可以匹配这个高收益的产品,以前场外有很多信托产品、理财产品可以匹配。未来找不到,那他就必须到股市寻找高分红高股息的股票,到股市上寻找和他匹配的投资工具,这时候就可以看到第一浪牛市中债券股票双牛的现象。

  牛市第一浪、9、10月之前,债券、高分红、派息的股票都涨得非常好,10月份之后、沪港通、降息造成了牛市真正的引爆点。

  牛市的第二个条件是混合所有制改革,大家看中石化已经做出混合所有制改革的方案,说实话这个方案没有达到市场的预期,形式上是改了,但从市场评价和股价的反应来看,并没有达到应有的预期。我们相信混合所有制的改革会在2015年越来越快,并且会是催生大牛市的下一个引爆点。

  如果我们的上市公司都引入好的治理结构,真正达到股东利益最大化的时候,很多公司未来的损益表里,收入可能每年增长5%~10%,但利润可能增长20%、30%这样,利润的增速会远远大于收入的增速。这是治理结构改善的红利,对股价的提升和估值的提升都会有很大的帮助。这是我们觉得股市大涨的重要因素。

  第三点是资本市场开放。现在沪港通开了,深港通也宣布要开了,所有这些背后其实就是人民币要国际化。中国作为全球外汇储备第一大国,未来GDP也要超过美国,大国的货币一定是可流通货币,从这个大前提来看,将来中国的股票不但是中国的投资者购买,还将会是全球的投资者购买。如果进入全球的如MSCI指数,全球资本对A股的需求还是很大的。

  二浪回调即将展开

  现在这个点位也刚刚起来,所以说现在才是牛市第一浪。虽然说牛市第一浪的成交量、爆发力和速度,已经让大家大为吃惊。坦白讲,我们也没想到上行速度这么快。但是对这个第一浪和牛市的力度、涨幅都是在我们预计之内的。我们认为走到今天,牛市的第一浪快结束了,股市不可能天天这么快速上涨,第一浪在这个位置需要调整、消化甚至或者经济数据不好还要一定的回吐、洗纳,这么大的成交量要充分洗干净后才能进入下一浪,现在是第二浪快要开始了。

  第二浪的整理消化结束之后才进入主升浪,主升浪的时间也许是今年下半年或是什么时间,这个太细节的东西没法预测,也预测不准。但一定是要经过一定的消化吐纳换手才进入牛市的第三浪。

  坚定看好这轮牛市,这轮牛市是人类历史上最大的一次,牛市还很远,大家不要到一定高度上就产生怀疑和恐慌。牛市第一浪,是降息推动的价值低估的修复,很多股票已经涨了很多了,低估的修复快结束了;接下来就要进入牛市第二浪,牛市第二浪整理消化之后进入牛市第三浪。牛市第三浪一定是要由上市公司业绩的推动。

  接下来,未来就要看买到什么公司了,尤其是注册制加快之后,创业板、中小板里面比较垃圾的公司未来可能会像香港的仙股一样。大家知道香港的仙股,很多就几分钱、一毛钱。我们相信,未来A股市场也会出现这样的情形。未来好的公司,会持续创新高,很烂的公司、炒概念、重组,在注册制推出之后,没有业绩支撑的,未来会跌得很惨。

  未来就是考验挑选上市公司和股票的能力,要选出一定能够分享中国经济成长和有真实业绩的好公司。总体来说,我们还是很坚定看好后市。

  我们看好的行业是金融行业、高科技制造业、消费品行业、医疗保健行业和互联网行业。

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  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

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