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招商基金:今年医药板块将大概率跑赢大盘

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-15
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  正在发行的招商基金旗下首只主动管理行业基金――招商医药健康产业股票型基金拟任基金经理李佳存表示,从估值角度来看,医药板块2015年动态市盈率在25倍左右,相对于大盘的估值溢价已跌到历史次低位,若2015年行业基本面能够改善,当前投资医药板块极具性价比优势。

  上半年股市有机会

  证券时报记者:您如何看待去年下半年以来的市场表现?2015年牛市行情能否延续?

  李佳存:去年下半年以来的这轮牛市是在经济低迷阶段,央行采取反周期异常宽松的对冲性货币政策催生的一轮“转型”牛市。基于这一情况我们判断,经济复苏逻辑的证明或者证伪可能最早也要到今年二季度后,从这个角度看,2015年上半年的市场问题仍然不是很大,可能会持续当前转型牛市的格局。

  证券时报记者:2015年是我国进入经济新常态的关键一年,您对2015年宏观经济怎么看?

  李佳存:我预计2015年GDP增长率将向7%靠拢,贴近当前潜在经济增长率,消费价格指数在2%以内,工业品价格指数可能持续第四年通缩但幅度减轻,“中速增长,低通胀”将成为未来3至5年的新常态。

  医药板块

  将大概率跑赢大盘

  证券时报记者:2015年医药行业将有怎样的表现?

  李佳存:2015年将是继续深化医改的一年。药品方面,政府整体思路已由“唯低价是取”转向“质量优先,价格合理”,今年基本药物以及省医保目录药品招标工作陆续推进;医疗服务方面,政府鼓励社会资本办医,医生多点执业及民营医院纳入医保等扶持政策有望陆续出台,政策红利不断释放。

  证券时报记者:医药健康产业被认为是“永远的朝阳产业”,今年的投资机会将主要来自哪些方面?

  李佳存:受益于人口老龄化以及国家持续加大投入,未来5至10年医药行业整体仍有望维持15%以上的稳健增长,今年医药行业的政策面整体要比2014年乐观。从估值层面分析,医药板块对应2015年整体估值在25倍左右,相对大盘的估值溢价率下滑至43%,行业估值溢价率较2005年以来的平均值低25个百分点,位于历史低位。因此,2015年医药板块将大概率跑赢大盘。落实到今年的投资机会,将主要来自景气度较高的医疗服务、医疗器械、诊断等行业以及处方药行业中的结构性机会,此外,互联网对传统医疗、医药行业的改造也会带来较好的投资机会。

  目前正是

  布局医药板块良机

  证券时报记者:当前是否是布局医药健康产业的良好时机?

  李佳存:当前医药板块不论从绝对估值角度还是相对估值角度都处于历史低位,因此2015年投资医药板块是性价比很高的。当前缺乏基本面支撑的周期股、大盘蓝筹风格股票涨势几近疯狂,医药板块为代表的成长股为大家所抛弃,正是布局医药健康产业的良好时机。

  证券时报记者:在当前市场下,新基金成立后,建仓方面有何考虑?

  李佳存:医药健康作为一个产值逾2万亿的产业,未来一定会出现越来越多的新兴细分领域,招商医药健康产业将重点关注那些拥有新技术、新模式的公司,在符合产业发展趋势的领域中寻找真正能维持高成长性的公司。

  证券时报记者:中国市场有没可能出现破千亿甚至2000亿市值企业?

  李佳存:国内人口基数庞大,医药健康产业的空间非常广阔,2005年以来医药股中有3只涨幅超过20倍,有27只涨幅超过10倍,我对未来中国市场出现千亿市值的企业非常有信心。

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