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国寿安保李一鸣:2015“股债双牛”行情仍可期

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-15
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  2014年以来债券市场持续走牛,债券基金收益亮眼。海通证券(600837)金融产品研究中心数据显示,债券基金去年平均收益率高达17.50%,创下自2009年以来新高。

  尽管2014年年末债券市场出现一定幅度的调整,尤其是信用债收益率上行幅度较大,但“从中长期来看,由于当前宏观经济增长仍处于下行周期,且货币政策相对宽松将是大概率事件,未来债市有望重回上升通道。”国寿安保基金公司基金经理李一鸣表示。她认为,2014年年末的市场调整为债券基金提供了良好的建仓机遇,国寿安保基金此时推出尊益信用纯债一年定开基金,恰逢配置良机。

  李一鸣预计2015年中国经济总体上将继续呈现“弱增长、低通胀”的特征,GDP增速及CPI涨幅较2014年将继续下行。从资金面角度来看,2015年央行将继续推进货币政策框架从数量型向价格型的转变,推行利率走廊和中期政策利率的价格型调控机制,预计银行间7天回购利率中枢水平将位于3%-左右。1季度春节假期、IPO等因素可能导致资金面阶段性紧张,但考虑到基础货币缺口和后期经济数据恶化的可能性,2015年货币政策的进一步放松仍可期待。

  “ ‘弱增长、低通胀’的基本面组合及宽松货币政策有望继续有利债券及权益市场,2015年“股债双牛”行情仍可期待。”李一鸣称。

  具体到国寿安保尊益信用纯债这只产品上,李一鸣表示,在金融市场发生变化前,通常情况下,景气度、增长及通胀等宏观经济指标、资金市场及央行操作等方面均会出现变化;“因此,我们日常对这些指标会进行紧密跟踪,分析对债券市场可能产生的影响,进而在债券品种上进行切换。”

  具体到各债券品种,李一鸣认为2015年利率债收益率将震荡下行,波幅加大,收益率曲线形变以陡峭下行为主,利率债波段机会多于趋势机会;信用债方面,经过2014年年末的市场调整之后,当前信用债投资价值已有明显恢复,但需精选行业及个券,注意防范信用风险事件;可转债是分享股市上涨机遇的重要产品,该基金也将根据市场情况,积极参与可转债市场。

  “在一年的封闭运作期内,尊益信用纯债一年定开基金将在期限基本匹配的原则下进行主动管理,将资产配置重点放在信用债及可转债方面,一方面选择具有良好流动性、安全边际较高的优质信用债,一方面积极参与可转债市场,波段操作,分享股市上涨的红利。同时,该基金也将根据金融市场变化,在各债券品种之间切换,以达到优化组合配置的效果。”

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