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瑞士央行“自立门户” 全球一片哗然

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-16
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周四(1月15日)如果一定要用一种颜色来描述周四的市场,很多交易员就会回答道那就是黑色吧。瑞士央行成为了周四黑天鹅的主角,该行放弃了坚持了三年的瑞郎兑欧元汇率上限,并再次降息。外汇市场上,欧元兑瑞郎狂泻2000余点,而欧元跌至十一年低位。股市中,瑞士股市暴跌8.7%,这一降幅创下自1989年以来的单日最高降幅。黄金市场上,在避险情绪的影响下,金价大幅飙升创出四个月新高。原油市场上,油价剧烈震荡,振幅超过8.5%,并最终收跌。
周四瑞士央行已经决定放弃三年前为瑞郎设定的汇率上限,推动瑞郎汇率大幅飙升。此前欧元兑瑞郎汇率曾被瑞士央行设定为最低1.20,在取消这个设定后,欧元兑瑞郎狂泻2000余点。另外,瑞士央行还再次降息,将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%。瑞士央行行长乔丹拒绝就瑞士央行是否正活跃在外汇市场上的问题置评。他在瑞士央行作出上述出人意料的决定后接受采访称:“如果你决定退出这样的一项政策,那么就一定会让市场感到惊讶。”
  他还补充道:“我们目前看到的价值表明瑞士法郎被严重高估,未来应该会回落到更可持续的水平。在面临这样的意外决定时,市场倾向于作出过度的反应。我们今天看到的状况不会是2015年中瑞士出口商所一直面临的情况,未来瑞郎应该会回落至更加合理的水平。”
欧元兑瑞郎

 市场普遍认为,瑞士央行是想抢在欧洲央行可能于下周的决策会议上公布相当于印钞的量化宽松措施之前做好布局。
  知名投行摩根大通称,瑞士央行取消瑞郎上限的决定令人瞩目,但并非没有根据的。正如我们长期以来一直主张的那样,瑞士央行正在丧失阻止欧元兑瑞士法郎日益合理的贬值的能力。欧洲央行将出台“量化宽松”计划的前景,再加上瑞士央行无力扩大其资产负债表的规模,加重了瑞士央行所面临的压力。
  瑞银全球首席投资官Mark Haefele表示,“近期市场将保持剧烈振荡格局,很多投资者在平仓,一些投资者被爆仓,市场需要达到新的平衡。从基本面角度看,我们认为瑞士法郎被高估,根据购买力平价,欧元兑瑞郎汇率应该在1.28附近。然而,目前无法判定未来汇率将稳定在什么位置。”
  金融博客Zerohedge对此评论称,瑞士央行的意外之举或令瑞士经济产生动荡,影响最明显的是资产价格,而在欧元兑瑞郎处于平价时,大量生产活动将转移至国外,瑞士国内通缩压力也将大幅上升;虽目前全球避险情绪浓厚,但投资者未必会愿意选择瑞郎;此次意外举动或进一步破坏了瑞士央行在投资者当中的信用,也将令瑞士央行付出一定代价,要维持欧元兑瑞郎在1.10这个适合瑞士经济的水平的成本会很高。
  欧元兑美元
  知名投资人加特曼Dennis Gartman表示,瑞士央行做出的放弃瑞士法郎兑欧元汇率限制的决定是他有生以来见过的最糟糕的央行决策。他说,“这真的是我所认为的一个愚蠢的决定,在全世界范围内对很多人造成了大量的亏损。他们没有给出任何暗示会有这样的事情发生。他们曾为此花费了大量的金钱,大量的瑞士法郎,完全可以凭空再造一家中央银行出来。他们承诺会一直这样干下去。入市干预来捍卫自己的货币是非常艰难的,但是动手让自己的货币贬值,或者是让它一直贬值却是能轻松做到的。此外,瑞士股市受到的冲击以及瑞士公民蒙受的损失将会让央行遭遇难以辩解的批评。”
  欧元兑美元大幅下挫,刷新十一年新低。此前瑞士央行意外放弃瑞郎汇价上限意味着,欧元的一个大买家瑞士央行今后买入欧元的力度将减弱。瑞士央行取消汇率上限,消除了对欧元的一大支撑因素。法国兴业银行汇市策略师Alvin Tan表示,“欧元的一个大买家目前不再买入,瑞士央行的行动扶助美元,特别是会给欧元跌势带来更多压力。”
  据周四公布的初步数据显示,2014年德国经济增长率为1.5%,创下自2011年以来的最高水平,符合经济学家预期,此前该国经济在2012和2013年中分别仅增长0.4%和0.1%。Berenberg高级经济学家Christian Schulz称,这一数据对2015年德国经济前景来说是个好兆头,但同时指出如果不是因为乌克兰与俄罗斯之间的冲突,则德国经济增长表现原本应该强得多。
  美元指数
  美元指数盘中大幅震荡,最终微幅收高。瑞士央行的决定使得金融市场波动性加剧。纽约盘中美国方面公布的数据好坏参半,数据对美元指数整体影响有限。这些数据中,纽约联储制造业指数和12月PPI好于预期,而当周初请和费城联储制造业指数不及预期。
  具体显示,美国1月纽约联储制造业指数9.95,预期5.00;美国1月10日当周季调后首申失业金人数31.6万人,为四个月来最高,预期29.0万人。市场分析评论本次初请数据指出,该数据触及四个月来高位,但目前尚不知本次初请人数增加是由于劳动力市场的走软还是其他技术性统计原因;因节假日过后部分企业开始裁掉假日期间增雇的员工,但劳工部却认为本次数据受到了季节性因素的影响,不能真实反映劳动力市场情况。
  表现不及预期的数据显示,美国2014年12月PPI月率降低0.3%,创2011年10月以来最大跌幅,预期降低0.4%。分析指出12月能源价格大幅下降6.6%,是拖累本次数据的主因,加之食品和服务业价格也纷纷下降,使得本次数据虽然表现好于预期但仍录得三年来最大降幅,潜在通胀压力的下降也令美联储在采取进一步行动时更加谨慎。另外,美国1月费城联储制造业指数6.3,创2014年2月份以来最低,预期18.7.
  对于目前市场关注的美联储今年加息的时间点,市场预期有所推后,主要因全球经济疲软打压。周四IMF主席拉加德发表言论指出,2015年美国经济将会增强,也是唯一可以抵住投资和消费疲弱的主要经济体,强劲的美国经济仍然无法改变全球经济增速放缓的趋势。
  前美联储理事、现哈佛大学教授Jeremy Stein表示,目前美国通胀疲弱,意味着美联储应在加息的问题上保持耐心,个人认为6月是个适宜加息的节点,但美联储须必须顾及其政策改变所释放的信号;在海外经济方面,对于欧洲央行向QE靠拢的举措表示欢迎,而另一方面中国经济的增速放缓也暂时给予其他经济体一些时间重衡经济。
  现货黄金
  黄金价格大幅飙升,创出四个月新高,涨幅2.6%。盛宝银行在哥本哈根的大宗商品策略主管Ole Hansen说,“黄金受益于风险厌恶状态,因为没人预料到瑞士央行将不再维持这个限制,这会在很多地方造成可能的巨大亏损,也很明显地带动了某些避险需求。这发生在欧洲央行的会议之前一周,可能对欧元施加更进一步的压力。对以美元定价的黄金而言,在欧元区实施更多量化宽松是一面双刃剑,但是对以欧元定价的黄金来说,则是会受益的。”
  瑞银集团评论指出,瑞士央行宣布撤销汇率下限后,黄金价格得以一路飙升,并攀至1260美元/盎司以上的高位,但这并不足以清晰展望长期金价走势;瑞士央行的意外之举理论上应是净利好于金价,但是目前就称之能扭转金价走势也还为时过早,对黄金价格走势还需要进瑞士一步的观望。
  瑞士银行集团在最近的报告中将黄金价格的2015年预期值从每盎司1200美元降低至每盎司1190美元,并称早些时候低估了金价的下行风险。报告指出,“考虑到油价下跌对美国经济可能有的积极影响,以及它所预示的通货膨胀威胁的缺失,对黄金价格的下行风险已经略有增强。”
  过去多年以来,黄金一直是2008年金融危机以来全球央行流动性注入政策的受益者,但是欧元区内更多的货币刺激措施应该会导致更强势的美元,反过来压制黄金的价格。
  美国原油
  国际原油价格巨幅震荡,震荡幅度超过8.5%,最终收跌。其中美国原油价格先是冲高至51.24美元/桶的8个交易日高位,然后又大幅回落走软,并完全收回日内升幅。瑞士央行意外决定取消欧元兑瑞郎汇率下限,油价自低点拉升8%,此后油价便开始下跌。一些分析人士指出,即便在行情如此多变的今天,油价依然难以摆脱基本面的影响。
  今日油市的重大消息基本上对油价都是不利的。欧佩克在月度报告中指出,预计2015年世界对欧佩克生产石油的需求将降至2878万桶/天,较此前预期将下降14万桶/天。欧佩克还削减了对非欧佩克产油国石油供应增长量的预期,主要理由是美国页岩油市场的升温。但欧佩克同时表示,即使油价大幅下跌,预计美国的石油产量仍将增加近100万桶/天。
  知名投行美银美林周四宣布,预计2015年1季度结束时布油最低可能跌至31美元/桶。美银美林分析师在研报中写道:“全球各地的库存几乎都在以很快速度增加。很高的库存将导致油价基本不可能快速复苏。”
 

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