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房企再融资曙光频现 8100亿地产信托分流承压

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-08
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  8月7日,宋都股份公布再融资方案,准备募资不超过15亿元,用于南京南郡国际花园项目、杭州东郡国际三期项目以及补充流动资金,两个项目都是普通商品房住宅。平安证券表示,如果该方案获批,则意味着对房地产企业再融资的全面放开。

  根据多盈金融研究中心统计,截至2013年二季度末,房地产信托规模余额达到8118.63亿元,比2012年底的6880.69亿元,迅速增长17.99%。

  多位地产、信托业人士向记者表示,若地产股再融资放开,首先受到冲击的将是规模不小的地产信托业务。

  “粗略估算上市房企的信托融资规模,约占地产信托的50%。”上海一位信托业人士表示,冲击会通过两个步骤来实现,首先地产信托的融资成本会下降;随后是规模的减少。

  融资成本降至15%

  在前两三年房地产市场红火时,地产信托曾是信托公司最赚钱的业务之一。一般而言,被动型房地产信托,其报酬率也可在2%左右,如果属于信托公司的主动管理型,其报酬率甚至可达到3%-4%左右。

  “因为只有开发商才能承受较高的融资成本。”8月7日,北京一家上市房企人士表示,如果股票市场再融资全面放开,首先会对信托资金成本造成冲击。

  多盈了解到,此前上市地产公司的信托融资成本基本在12%-24%的范围,根据多盈金融研究中心统计起码占地产信托规模50%以上。

  “比如大型上市房企信托融资规模起码在10亿元以上,而中小开发商因实力较弱,信托也不敢多合作,每家1亿-2亿元的融资就不错。”他补充说。

  不过,就在地产信托经历了井喷式增长后,监管层加大了对房地产信托的监控。2011年四季度末,地产信托规模占比应声降至14.83%,在随后的2012年、2013年,该业务转入“保兑付”的攻坚战。此后随着政信合作业务的爆发等因素影响,地产在信托资产中的占比从17.24%的巅峰,逐步下降至2013年二季度末的9.12%。

  虽然占比下降,但是地产信托规模经历2012年暂时低迷后,在2013年一季度重拾升势,规模增至7701.79亿元,二季度末达到8118.63亿元,比2012年底增长了17.99%。

 

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