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宝盈基金张小仁:大小盘股配置趋于均衡

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-19
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  证券时报记者 刘梦 杜志鑫

  2015年1月7日新年伊始,新晋2014混基冠军――宝盈基金基金经理张小仁在深 圳特区报业大厦15层会议室接受了中国基金报记者的采访。

  那天,距离张小仁接管宝盈鸿利收益基金刚好一年,距离他接管宝盈核心优势基金刚过100天。这位80后基金经理,在接管公募基金的第一年,以近乎彪悍的业绩,为宝盈核心优势和宝盈鸿利收益的基民交出了一份惊艳的答卷。

  对大小盘股均衡配置

  自2007年加盟宝盈基金至今7年,他形容自己对市场“相对比较熟悉”。对于2015年的投资品种,张小仁表示,寻找个股有两条思路:第一,从过去一两年没有上涨过,甚至出现大幅下跌的个股,尤其是暴跌过的二线蓝筹股中寻找机会;第二,从没有被机构或游资炒作过的个股中寻找机会。

  对于目前的市场形势,张小仁认为,机构投资者对大盘股和小盘股的配置趋于均衡,大盘股、小盘股都将显现机构性行情,小盘股或大盘股单边暴涨的概率下降。“目前,要找到有一定的基本面、估值较低、涨幅不是太大的大盘股相对困难,机构迫切地由小盘股腾挪到大盘股的动作也将告一段落。另一方面,目前这个时点,大盘股普遍下跌,小盘股全面反弹的可能性也不大。”

  张小仁对2015年市场仍然比较乐观。“只要大的趋势没有改变,市场就不会发生逆转,这里的趋势包括资金成本下降的趋势、居民资产流入股市的趋势、政策对股市呵护的趋势。”

  张小仁提到,沪港通开通后,基金有风控、流程的程序,目前还鲜有参与港股的交易。沪港通、深港通对市场更重要的意义在于,将融入不同种类的资金,形成资金风格相对分割的市场。

  “以私募、一些新晋公募为主的、偏好小盘股炒作的资金,以产业资本、老派公募为主、喜欢价值型股票的资金,以及海外机构的资金,将形成一股相对均衡的力量,背后将是明显不同资金性质的博弈。”张小仁补充道。

  自下而上选股

  作为一个从以投资成长股见长的投资经理,张小仁崇尚自下而上的选股思路。

  “开年是布局全年的时候,短期业绩压力较小,在这背景下,组合一定要挖到好的品种,即预期涨幅在50%以上的个股。”张小仁补充道,“考虑到基金的仓位水平,涨幅50%的股票反映在基金净值上也可能只有20%-30%。”

  然而,与一贯偏好成长股、偏好短炒的私募基金不同,张小仁并不希望以“短期三五个点的涨跌幅”来改变买入、卖出逻辑,张小仁怀有更为远大的理想。“对于基金经理来说,能不能投资一个小公司,与其一起成长至伟大的公司,更为重要,体现资本市场的资源再分配功能。也许我挖掘一只股票的时候它只有5个亿市值,但如果公司能随着投入的资金一起成长,变成500亿市值的公司,这样的投资才堪称伟大。”张小仁说。

  “管理的组合要有灵魂、有核心,不管市场涨跌,都能知道组合里哪些标的可以引领基金业绩。去年下半年我们一直盯着蓝筹股,11月份大盘股启动时,我们率先转换了一些配置,比同行领先一步。”张小仁对记者说道。“去年前三季度,基本是存量资金博弈的市场,跷跷板效应明显。但进入四季度,明显感受到入市的产业资本加快了步伐。对于他们来讲,没有安全垫的股票不买,只能买入低估值的股票。当时推断,既然低估值的蓝筹股都有可能涨,那券商板块的机会肯定更大,并作出了布局。”张小仁回顾说。

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