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工银基金鄢耀、王君正:金融地产表现仍可期个股选择凸显重要性

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-19
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  ⊙本报记者 涂艳

  2014年,工银金融地产基金以102.49%的年投资回报率获得2014年股票型基金冠军,成为2014年中国基金行业中唯一一只收益率超过100%的主动股票型基金。银河数据显示,工银金融地产基金自2014年2月28日开始,排名始终位于同类基金前1/3内,并从3月28日开始,进入行业前10%且持续至年末。

  在2014年11月份大盘上涨初期,该基金超配了非银板块取得了较好超额收益,也直接为年内翻番的收益贡献过半。对于2015年的市场,两位基金经理认为,虽然短期经济增长不会出现失速风险,但经济增长内在动力依然疲弱,通缩而非通胀已成为当前政府经济工作需要应对的主要矛盾。面对这种经济形势,稳增长仍将是政府的首要任务,货币政策维持宽松、财政政策更加积极可以期待。

  对应到资本市场上,流动性维持宽松会是大概率事件,而这也是当前市场的主流预期。为此,尽管金融地产这一大金融板块涨幅最大的阶段可能已经过去,但驱动大金融向好的基本面因素仍未发生改变,金融地产仍有较大的投资价值,依然处在获得超额收益的时期。

  事实上,从基本面上看,金融地产行业短期也出现一些积极信号。例如,四大保险公司保费增长开门红,提升了市场对保险行业全年新单增速的预期。又如,去年12月地产销量超预期增长,也加大了市场对地产回暖的期待。不过同样需要看到的是,在经历前期较大的估值修复的情况下,并不能排除大金融板块可能出现短期震荡的情况。这意味着与去年四季度相比,今年一季度的配置中,个股选择的重要性会更加凸显。

  总结而言,在经济下行风险可控、央行依然将进一步降低社会融资成本作为工作重点的情况下,金融地产仍将会获得较好的表现。而其获取超额收益的高低,将取决于未来经济数据能否止跌企稳、房地产市场复苏能否持续、以及地方债务甄别能否向有利方向发展等。

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