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泰康人寿棋局:入股国投信托延伸寿险产业链

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-19
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虽然以参股形式完成了对国投信托的注资,但业内仍将泰康人寿的此举视为是其加强资产管理运作能力,谋求集团化发展并最终实现上市的重要一步。

  理财周报见习记者 胡凌凯/北京报道

  在泰康人寿入股国投信托筹谋一年终于获批之后,1月12日,中信信托也将其所持有的泰康人寿8.8008%股权全部出清。一进一出之间,有关泰康人寿谋求集团化发展并最终实现上市的呼声再度高涨。

  一位泰康人寿高管似乎已对上市的问题不厌其烦:“未来会择机上市,没有具体的时间表,你们就不要问了。”

  据理财周报记者了解,目前泰康人寿正围绕着人寿保险、企业年金、健康保险、资产管理和养老社区五大业务板进行布局。

  有业内人士分析,随着泰康人寿业绩的稳定增长,以及相关“清障”工作的进行,泰康人寿有望成为继中国人寿(601628,股吧)、中国平安(601318,股吧)等险企之后的又一只保险股。

  入股国投信托强化集团布局

  理财周报记者了解到,此次参股国投信托主要是由泰康资产方面来运作。泰康资产相关人士亦表示,不排除以后会派驻相关人员进驻国投信托董事会的可能。

  1月5日,国投信托引入战略投资者的方案终于获得银监会的批复。相关资料显示,国投信托将以增资扩股方式引入泰康人寿和江苏悦达集团两位战略投资者,两者持股比例分别为35%和10%。

  此次增资完成后,国投信托注册资本金将由12.048亿元增至21.905亿元,净资产将突破40亿元;在完成增资验资及工商登记变更等手续后,国投信托也将更名为“国投泰康信托有限公司”。

  理财周报记者了解到,此次参股国投信托主要是由泰康资产管理有限公司(以下简称“泰康资产”)方面来运作。泰康资产相关人士亦表示,不排除以后会派驻相关人员进驻国投信托董事会的可能。

  市场人士分析认为,保险资金有长期投资需求,从目前信托业发展来看,持有信托牌照可以带来可观收益;而且入股信托公司能够为保险公司的投资业务提供一些经验与方便。

  虽然以参股形式完成了对国投信托的注资,但业内仍将泰康人寿的此举视为是其加强资产管理运作能力、谋求集团化发展并最终实现上市的重要一步。

  早在2010年,市场即有消息传出,泰康人寿在资产管理方面,正在酝酿成立基金管理公司,发展相应资产管理业务。但最终未能成行。

  多位险企内部人士也向理财周报记者表示,泰康人寿的风格以稳健著称,希望把旗下的主要业务板块打造成行业领先水平之后再集中上市,以便获得更高的估值。

  据了解,泰康人寿的集团化并不同于中国平安的金融控股集团形式,而是围绕寿险产业链,打造以人寿保险、企业年金、健康保险、资产管理和养老社区为核心的五大业务板块。

  根据泰康人寿官网显示的信息,截至2013年12月31日,泰康人寿总资产已超4400亿元,净资产超250亿元,泰康资产受托管理的资产总规模已超过6000亿元。承保端方面,泰康人寿2011-2013年的保费收入分别为679亿元、615亿元、611亿元,2014年前11月份,泰康人寿实现保费收入641亿元,多年来一直稳居行业第六、七位,而在投资端泰康人寿历年投资收益率则一直处于行业领先水平。

  业内一位熟悉泰康人寿的人士表示,“泰康人寿100%要上市,但多年来由于各种条件的限制以及市场机遇的不合适而迟迟没有上市。泰康人寿将旗下资产分开上市的可能性微乎其微,现在由寿险代行集团职能,集团公司尚未形成,再考虑到提出上市申请后可能长达半年的批复期,因而泰康人寿离上市还有一段距离。”

  养老社区:高投入高产出能否维持?

  有分析人士认为,未来泰康IPO融资或将主要投向养老社区建设。但泰康人寿的一位高管对此予以否认,“上市是泰康人寿的长期规划,不存在为某项业务去上市融资的情况。”

  自2010年保监会出台《保险资金投资不动产暂行办法》以来,不少手握巨资的保险公司已提前布局养老地产项目建设。据了解,国内首个养老社区是由合众人寿在2013年10月建成并开业运营,但目前泰康人寿已经成为养老产业最大的投资者。

  沪上一位券商分析师向理财周报记者表示,泰康养老社区的建设可以搭配它主打的医疗保险、重疾险与养老保险等险种进行销售,这种医养模式可以保证入住率,避免空置,同时寿险产业链也可以由此打开,进一步围绕人口老龄化的趋势去做文章。

  2012年6月6日,北京昌平的泰康人寿养老社区旗舰店“燕园”奠基开工,这也是泰康人寿第一家养老社区。

  1月15日,理财周报记者来到北京泰康人寿燕园,除了装修豪华的房间以外,燕园内还配有游泳池、健身房等16个场馆,此外还设有幼儿园、老年大学等。据燕园市场部罗经理介绍,目前燕园的350套房源中,已经有290套被预定。今年6月份,燕园将正式开始营业。

  而燕园的入住费用也不菲。据罗经理介绍,如果选择投保泰康人寿相关险种进行入住,期缴保费以20万元起投,趸交保费则不低于200万元。如果不购买泰康人寿的相关保险产品,而选择直接预定入住,入住成本则会更高:前期需缴纳100万元左右的押金,同时按照入住户型不同,每月需缴纳6000-9000元的房租。

  “泰康坚定地把养老当成核心战略产业,”陈东升此前在接受媒体采访时表示,“未来5-8年,泰康人寿将在全国投资1000亿元,建设25-30个养老社区,先期构建拥有超过5万名客户的连锁养老网络,长期将达到20万名客户的规模。”

  2014年,泰康人寿的养老社区布局明显提速。

  据理财周报记者不完全统计,2014年2月18日,泰康人寿宣布斥资7.59亿元,在海南三亚“圈地”230亩,用于建设高端养老社区;2014年4月22日,泰康人寿宣布在上海松江新城投资42亿元建设养老社区;2014年7月16日,泰康之家·粤园养老生活体验馆正式揭幕,项目总投资约20亿元;两周后,泰康人寿成功竞得苏州阳澄湖半岛地块,用于建设养老社区。这意味着继京沪粤琼之后,泰康养老社区首次进入二线城市,正式落地苏州。

  上述券商分析师同时表示,养老社区业务拿地与建设成本高昂,同时资金回笼需要一个长期的过程,会对企业的资金链提出挑战,现在国内险企的养老社区还都处于一个“烧钱”的阶段,这种情况也会刺激其通过多种渠道去融资。

  2014年,泰康人寿两次发债“补血”:2014年6月份,泰康人寿获批发行30亿规模的10年期次级债;2014年12月,再次获批发行规模为30亿元的次级债,按照要求,该次级债将于6个月内完成募集工作。

  也有分析人士认为,未来泰康IPO融资或将主要投向养老社区建设。

  但泰康人寿的一位高管对此予以否认,“上市是泰康人寿的长期规划,不存在为某项业务去上市融资的情况。”

  陈东升此前亦表示,通常企业IPO融资主要是用于增加公司资本金,但泰康人寿投资养老社区的资金都来源于保险资金,跟IPO与否没关系。以泰康的管理资产增速来看,投资养老社区的千亿资金来源根本不是问题。

  海外投资布局提速

  2014年以来,泰康资产的“触角”开始伸向国外。国内置地的同时,泰康人寿也加入了海外买楼的大军。

  去年年底,市场有消息称,泰康人寿正与香港私募基金——基汇资本接触,有意收购伦敦金融城的办公楼MiltonGate。

  据外媒报道,1月12日,泰康人寿与基汇资本已联合出价1.98亿英镑(约合人民币19.23亿元),并购伦敦金融城的办公楼MiltonGate,出价高出多位竞标者,交易双方已经顺利完成合同交换,整个收购交易近日完成。这是泰康人寿海外置楼的第一单。

  相关资料显示,该办公楼总面积为20.2万平方英尺(1.9万平方米),整栋写字楼目前由律师事务所Addleshaw Goddard租用作为总部办公,目前还有近10年的租约,每平方英尺的租金为50英镑。按照1.98亿英镑的价格成交,该物业的年收益率将为5%。

  此外,泰康人寿近期对香港优权国际有限公司(以下简称“优权公司”)的一系列动作耐人寻味。

  1月5日,泰康人寿发布重大关联交易公告称,拟以每股1英镑的价格与合作方共同向香港优权国际公司增资,其中泰康人寿出资8262万英镑(约合人民币7.76亿元),本次增资完成后,优权公司总股本变更为8500万英镑,已发行总股数增加至8500万股。

  根据公告显示,关联方优权公司是一家注册于香港的有限公司,原有股本10000股,每股1港元,泰康人寿收购时该公司实缴股本为1港元。

  目前,可以查阅的有关优权公司的资料十分有限,香港公司注册处网上查册中心只显示该公司成立于2014年11月18日。当月泰康人寿即完成了对优权公司的收购,优权公司成为其全资子公司。

  而相关资料显示,上述关联交易是于2014年11月21日经泰康资产2014年第4次股权投委会会议审批通过,并于2014年12月19日经泰康人寿董事会会议审批通过。

  也就是说,香港优权公司刚刚成立即被泰康人寿收购。而在其成立的第三天,泰康资产即通过了对该公司的增资事宜,增资金额更是高达7.76亿元。

  同样是于2014年11月,泰康人寿完成了对Magic Core Investment limited(以下简称“MCI”)的收购。

  根据相关公告,2014年11月21日,泰康人寿与泰康资产管理(香港)有限公司(以下简称“泰康资产香港公司”)签订《股份购买协议》,约定公司以10美元对价购买泰康资产香港公司持有的MCI10股普通股,每股价格为1美元,该项交易完成后,MCI成为泰康人寿的全资子公司。

  资料显示,MCI公司是一家根据英属维京群岛法律组建的公司,其成立日期为2014年9月23日,成立时向泰康资产香港公司发行10股,发行价格为每股1美元。

  2014年11月24日,泰康人寿出资1500万美元,认购MCI增发的1500股普通股,每股价格为10000美元。

  理财周报记者就此询问泰康资产相关人士,对方表示对香港优权国际公司与MCI并不知情。

  股东变局:中信退出上市路更近一步

  “(以挂牌底价成交)应该是挂牌之前就已经谈妥价格,在产权交易所例行走一下流程,结合泰康之前的几笔股权转让,看来由老股东接盘的可能性比较大。”

  2015年1月12日,北京产权交易所1月12日公告称,中信信托有限责任公司(简称中信信托)此前关于泰康人寿的股权交易已完成,以50.25亿元出售名下2.51亿股该公司股份。至此,中信信托不再持有泰康人寿任何股份。

  值得注意的是,中信信托所持有的这部分股权是以挂牌底价,约合每股20元的价格成交。此前市场有推断称,由于泰康人寿经营业绩良好,上市临近,因而这部分股权的竞价将异常激烈,而此时以挂牌底价成交则超乎市场预期。

  “应该是挂牌之前就已经谈妥价格,在产权交易所例行走一下流程,结合泰康之前的几笔股权转让,看来由老股东接盘的可能性比较大。”一位寿险行业人士向理财周报记者表示。

  而泰康资管相关人士则表示由于涉及商业机密,不便告知。

  随着国有资产的完全退出,泰康人寿的股权结构进一步清晰。此次中信信托售出旗下股份后,泰康人寿的股东更为集中,这也被市场看作是为泰康人寿的上市铺路。而此前,六大股东之一,中外运长航集团也已出清了泰康人寿的股份。

  “即使中信信托退出,泰康人寿的股权结构也不能说是完全清晰,后续一定还会有股权转让。”上述寿险行业人士表示。

  此外,泰康人寿自2003年即开始推出的员工激励机制同样是上市需要解决的问题,根据《保险公司股权管理办法》相关规定,任何单位和个人不得委托他人持有或接受他人持有的保险公司股份,而业内除中国平安以外,尚无保险公司获得过保监会的相关批复。
 

 
                         
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