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星石投资:蓝筹股大牛市不变 消费和科技上涨可期

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-19
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  今日(1月19日)A股暴跌,上证综指大跌7.70%,上证50跌9.15%,星石借助自主研发的中国式绝对回报模型,在满仓的情况下净值仅跌3%左右。我们依然认为2015年是蓝筹股大牛市,坚持满仓操作不改变。

  今日金融股大跌,尤其是券商股全线跌停,银行股也接近全线跌停。直接触发因素是上周五证监会公布券商两融违规问题的处理结果,中信证券(600030)、海通证券(600837)、国泰君安等三券商被暂停新开两融信用账户3个月,此外还有数个券商被点名批评。星石认为此番金融股暴跌的根本原因是其前期涨势过猛、涨幅过大,短期内有一定的内在调整需求。对于后市,星石判断短期A股尤其是金融、地产等周期板块可能会震荡调整一段时间;中长期来看,A股蓝筹股大牛市行情没有改变,市场热点将转向消费股、科技股。

  蓝筹大牛行情不变,星石依然满仓操作。今天A股暴跌,前期涨幅较大的金融股下跌尤其惨烈,短期市场震荡调整风险加大;但蓝筹股大牛行情的基础没有改变,蓝筹股向上的趋势也不会改变。首先,各项改革快速推进,改革前景进一步明朗。目前宏观经济下行压力加大,但没有失速风险,未来随着改革效果显现,宏观经济将逐步企稳回升,我们分析今年下半年最晚到明年改革的效果就会显现出来,届时宏观经济将触底回升。这是本轮蓝筹大牛行情最重要的基础,目前来看没有发生任何改变,这是我们坚持看好蓝筹的核心基础。其次,2015年货币政策保持宽松是大概率事件。近期工业增加值、CPI、PPI等主要宏观经济指标持续下行,中国宏观经济下行压力仍大,央行有保持货币政策宽松的需要,中央经济工作会议对此已经有所暗示。市场分析普遍认为2015年降息降准等宽松操作可能会迟到但不会缺席。货币政策的宽松将为股市带来新的增量资金,这也是蓝筹大牛行情的重要基础之一。最后,大类资产配置调整仍在继续,资金由房地产、固定收益等高位资产向A股这一“价值洼地”转移的才刚开始,这一进程不会因为一个突发事件而轻易中止。综合来看,蓝筹大牛行情的基础没有发生改变,因此星石认为蓝筹股大牛行情也不会改变。虽然A股遭遇暴跌,但星石依然坚定看好后市,因此仍然保持满仓操作状态,持仓结构转向消费股、科技股。

  未来,我们判断市场风格将自此发生新的转变,周期股,尤其是金融股的估值修复行情将暂时告一段落,牛市中热点将发生转向,后期消费股和科技股将接过金融股的大旗,引领牛市新的方向。

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