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浦银安盛基金:市场风险充分释放 A股中长期走势乐观

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-20
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  中国证券网讯(记者 张馨)今日股票市场受前期龙头板块券商股集体大幅下挫带动,出现大幅下跌,上证指数下跌7.7%,创业板下跌0.58%,表现较强的板块为传媒、医药生物、计算机、电子、轻工制造、休闲服务、农林牧渔等;表现较弱的板块为银行、非银、采掘、钢铁、建筑装饰、交通运输等。

  年初以来,市场整体震荡上行,但板块分化严重,去年12月因基金博弈年底排名而大幅调整的创业板为首的成长股超跌反弹,在互联网金融、互联网医疗、白马成长股等板块轮番表现下整体较为强势,而蓝筹股在去年12月大幅上涨后,一方面累计获利较多面临一定的回吐压力,另一方面,两融余额在突破1万亿后增长速度趋缓,也制约了该板块的上涨动能。上周末,有两则消息,对以券商股为代表的蓝筹股构成巨大压力,从而引发今天股市的大幅调整。 第一、证监会针对不同券商的两融业务分别开出暂停新开融资融券客户信用账户3个月、责令增加内部合规检查次数、警示等行政监管措施。第二、银监会发布《商业银行委托管理办法(征求意见稿)》,禁止将银行授信资金作为委托贷款资金来源,并规定商业银行受托发放的贷款不得用于从事债券、期货、金融衍生品、理财产品、股本权益等投资。前期,本轮牛市的龙头券商股表现较为强势,积累了较多的获利盘。周末证监会出台的“去杠杆”政策剑指券商股,引起资本市场恐慌情绪扩散,带来了股市大面积的跌停。

  浦银安盛投研团队认为,在经济新常态、财富再配置、宽松流动性三轮驱动下,对2015年资本市场持相对乐观看法。

  从宏观经济看,2015年宏观经济“无战事”,经济平稳降速,经济结构优化升级,增长动力进一步从要素驱动、投资驱动转向创新驱动、内需驱动转变,改革和转型双轮驱动推动中国经济实现高质量、可持续的增长,提升资本市场的中长期信心,风险溢价将维持低位,推升市场估值水平。

  从资产配置看,2015年社会财富配置将此消彼涨,权益类市场将获得超配。2013、2014年连续两年A股财富效应显著,房地产市场、理财市场预期收益率下降,推动2015年社会财富配置大搬家,居民金融资产将降低存款、理财、信托配置,增加股票配置,机构投资者提高股票资产配置空间大,资本市场有望从存量博弈演变为增量资金推动。

  从流动性看,2015年流动性将趋于宽松。2014年11月意外降息,货币政策宽松序幕拉开。 2015年地方政府和实体经济均面临去杠杆压力,加上通缩风险加大,实际利率水平将维持偏低水平,货币政策的宽松程度将好于2014年,在偏宽松的流动性支持下资本市场的繁荣值得期待。本次因监管政策带来市场短期的大幅度震荡,但是市场中期牛市逻辑并未发生改变,经过大幅下挫后,市场风险获得比较充分释放,我们对后市维持乐观,建议投资者逢低布局,均衡配置。

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