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德邦基金:融资利空压顶 大盘牛市逻辑依然不改

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-20
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  中国证券网讯 (记者 张�r月)上周末证监会处罚券商两融违规,消息出的非常突然,引发了市场的高度关注。对此,德邦基金认为,该举将加剧市场短期震荡,导致牛市第一波大级别调整,但不改中长期牛市趋势。之所以引发担忧,并可能带来较猛烈冲击,是因为这轮行情被定义为融资杠杆行情,融资规模从4000多亿半年内扩张到目前1.1万亿左右,与行情从2000点到3400点完全同步,不可否认融资盘是相当重要的买入方和推动力。

  12月9日、1月9日大跌都与融资利空密切相关,可见融资对于市场即使上行动力,也是动荡隐患,此次处罚和冻结新开融资户,比起之前的传闻又要严厉了很多,对市场构成冲击是在所难免了。上证综指自2000点启动以来上涨了70%,持续半年行情都没有经历像样的深幅调整,从历史统计来看,70%涨幅和6个月上涨,都是极其招致大级别调整的,在此当口监管部门出台的监管措施又直指问题的关键,所以大级别的调整有了相当完整的逻辑。

  但是,德邦基金认为,大牛市的逻辑并没有破坏,此轮牛市的两大动力还在继续增强,一是以降息降准为核心的金融宽松,降准的必要性仍在继续增大,降息也还有很大必要性和空间,金融宽松周期还刚刚开始。二是国企改革进入实质推进年,关于顶层设计方案一季度出台预期强烈,各省已经进入改革具体出实施方案阶段。因此,短期调整不改中长期趋势,牛市里大级别调整是难得的入市时机。

  技术上,上证指数仍受到3478点重大压力威慑,在3400点就止步徘徊。这个压力的突破需要市场充分蓄势。

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