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二级市场买卖ETF更划算 可借两融实现杠杆交易

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-21
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  每经记者 陆慧婧 发自上海

  2014年,一波以证券B为代表的分级基金行情,让指数类工具型基金大放异彩。

  不只是分级基金,2014年另一类指数型基金――ETF同样取得了超额收益,国投瑞银金融地产ETF、国泰上证180ETF等86只产品2014年全年收益超过50%。相比之下,同期仅42只主动型权益类基金涨幅超过50%。

  那么,投资者如何参与ETF投资,有哪些交易策略需要了解?

  从宽基指数到细分行业

  国内最早的ETF基金起源于2004年末,经过近10年发展,ETF已经形成了宽基、风格、行业三大类型并行的格局。

  华夏上证50ETF成立于2004年,是国内首只ETF基金,易方达深证100ETF、华安上证180ETF同为首批ETF基金,至今三只基金无论从规模还是流动性上看均为市场上的主流品种。

  早期的ETF注重宽基类指数布局,继上述三只产品之后发行的华夏中小板ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、工银上证央企50ETF均属此类。

  2010年,华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF作为首批跨市场ETF,同时作为沪深300股指期货在现货市场的最佳对冲工具,无论是初期发行规模,还是上市之后的二级市场表现,都备受瞩目。

  值得注意的是,两只基金在交收机制上有所区别,嘉实沪深300ETF维持实物申赎,但清算交收需T+2个工作日;华泰柏瑞沪深300ETF用现金替代了沪深300指数中的深交所成分股,以实现T+0申赎。

  随后,ETF标的更注重细分行业布局,华夏基金首先推出了5只行业ETF,覆盖医药卫生、金融地产、能源、主要消费和原材料五大行业。近期,易方达基金亦趁热发行了非银ETF。

  《每日经济新闻》记者注意到,2013年以来,ETF迎来百花齐放局面,随着国泰上证5年期国债ETF、黄金ETF等相继上市,ETF投资标的突破股票市场,向债券、商品市场拓展。而随着国泰纳指100ETF上市,ETF跨国投资得以实现。

  近期,证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第1号――商品期货交易型开放式基金指引》,意味着商品期货ETF提上日程。

  两种参与渠道

  目前,投资ETF基金共有二级市场买卖,或通过基金公司官网、银行、券商、第三方机构等购买ETF联接基金两种渠道。

  ETF联接基金是将绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF,采用开放式运作的基金。ETF联接基金财产中目标ETF不得低于基金资产净值的90%。

  《每日经济新闻》记者注意到,目前银行渠道在开放式基金申购上仍维持基金原来的1.2%申购费。

  与此同时,蓝筹股崛起助推沪深300指数基金等大盘ETF表现抢眼,各大基金公司官网直销平台纷纷趁势推广指数基金。华夏基金已将华夏沪深300联接基金申购门槛由1000元降至100元。此外,通过官网充值华夏基金活期通可在1.2%申购费率基础上再享受打折,而直接通过官网购买也可享受申购费六折优惠。

  根据广发基金推出的0元购基计划,广发中小板300联接基金等指数基金可享受0元申购、0元赎回,0元转换为其他股票型基金,指数基金仅收取0.4%/年的销售服务费。

  近期,易方达基金也与京东联合推出了非银ETF联接基金0元申购费促销活动。

  相比ETF联接基金,从二级市场上买卖ETF手续费更划算。ETF买卖不收取印花税,以万分之三单边手续费为例,买卖ETF共收取万分之六手续费。

  三大交易策略

  申银万国在《期权推出对ETF影响初探》研究报告中介绍了ETF的三种交易策略。

  普通方向性交易,即在一级或二级市场上买入并持有ETF,分享指数增长带来的收益。

  通过融资融券可实现杠杆交易和卖空策略。通过融资交易可实现ETF买入最大2.8倍杠杆,融券交易可实现ETF卖空最大2倍杠杆。此外,ETF可以通过申赎、融资融券实现变相T+0交易,申购-卖出、买入-赎回均可实现日内看涨,而通过融资买入加上融券卖出,本来持有的ETF可变相实现T+0,通过融资交易还可以带杠杆。

  套利交易是指当一二级市场出现折溢价的时候,利用一二级市场之间的T+0交易,在一级市场价格较低的时候申购ETF,拿到价格较高的二级市场拆分卖出,反过来同样可以操作。

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