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摆脱美指纠缠 金银绽放避险光芒

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-21
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  分析人士认为,这主要归因于当前市场避险情绪浓厚。元旦以来,货币市场动荡不安,地缘政治冲突仍旧未出现缓和势头,短期来看金价仍有可能继续上涨。

  截至本报记者发稿时,纽约金价自年初以来累计涨幅超过9%,纽约金指盘中最高触及1294.6美元/盎司,直逼1300美元一线,美元指数则报92.6点。

  美指与金价“失联”

  一般认为,美元指数与国际金价是负相关关系,但近期国际金价似乎与美元指数开始同向变动。

  对此,上海中期分析师李宁分析认为,美元指数上涨有欧元区、日本继续量化宽松引致的被动上涨的因素,而宽松的货币环境对黄金恰恰也是有利的,因此当前金价与美元指数之间的“关联”并不明显。

  业内人士也表示,美元上涨国际金价并未出现下跌,说明目前市场避险情绪占据主导地位,此种情况在过去欧债危机中也出现过,同时美国经济数据进入去年12月份开始走弱,美国经济在今年一季度将环比回落,利多金价,市场开始预期美联储可能会推迟加息。

  光大期货分析师孙永刚指出,美元指数在2015年对于黄金的压制作用将逐步减弱,从统计学中相关性指标的角度去分析,两者长周期的相关度极低,应该解释为没有相关性。当然短期之内两者可能出现明显的负相关性。但本质上两者同为货币,美元是信用货币的代名词,黄金是社会根深蒂固的一般等价物,货币与货币之间的标尺用固定其一来衡量对方,那么正相关性才是正解。

  孙永刚说,当然在全球复杂的金融体系中,美元的价格影响因素诸多,并不只受到国内货币供应量的单一影响,因此短期之间的观察现象并不是影响事态的根本因素。虽然2015年美联储将开始加息,但是必须明确的是美联储的加息幅度并不会大,在历史周期中依然是一个相对低的利率,再者美联储加息过程依然是一个缓慢的过程,尤其是在全球经济低迷的结症下,美国经济很难独善其身,近期的美国数据都充分阐述了这一论点。因此,在目前金融和经济格局都极其不稳定的情况下,美元的被动走高对黄金价格的压制作用必将不断减弱。

  市场动荡寻求金银“庇护”

  2015年以来,瑞郎引发货币市场“大地震”,令整个金融市场 动荡不安。李宁表示,在此背景下,黄金的避险属性更加凸显,当前的动荡因素主要有以下几方面:美国低通胀令加息预期延后;欧央行再度QE引致货币贬值;瑞士央行取消汇率下限引致外汇市场动荡;希腊大选令其退欧概率增加。除了避险因素,央行购金对市场也产生了一定的支撑作用。

  长江期货分析师王�Q青表示,2015年全球金融市场动荡,货币战争愈演愈烈,俄罗斯卢布大幅贬值,瑞士法郎与欧元汇率脱钩,黄金作为避险货币在货币乱世中能够得到避险资金的青睐。央行购金旨在优化外汇储备结构,降低汇率大幅波动风险。

  不过,孙永刚认为,黄金从来没有改变,改变的只是外部环境和人们的心理,现在全球经济和金融市场非常不稳定,而黄金价格也在大跌之后持续震荡了1年之久,全球社会依然在不断地进行宽松的货币政策,虽然并未推升通胀率,但是经济低迷无疑是显著的,而基础货币的量以及全社会的负债率已经不可同日而语,那么黄金的价格底部依然显现,而央行购金是对于外部储备多元化的配置,也是对于信用货币的不信任,黄金的价值体现必将对应着价格的上涨。

  美联储加息或难压制金价

  宏观来看,美国经济脱颖而出,而欧元区经济却可能陷入衰退边缘,全球经济的分化以及货币政策的变化,将给黄金市场带来哪些变化?

  李宁认为,当前,美国加息已提上议事日程,但欧元区、日本、中国等仍实行宽松的货币政策,全球经济的分化将使黄金的避险属性在某些阶段表现得更为明显,但总体来看,美国加息是大势所趋,而黄金作为不生息的资产,必将受到一定程度的拖累。

  王�Q青则指出,美国经济领涨全球经济,货币政策趋向于收紧只是时间问题,其他发达经济体经济增长趋缓,宽松货币政策延续甚至是加码。强势美元将抑制金价涨幅,但现阶段金价受益于美国经济的波动,而全球央行(除美国外)的宽松货币政策将使以其他货币计价的黄金资产出现上涨。

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