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天弘基金余额宝后新试验 盘活小贷站岗资金尚有政策关

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-22
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    凭借余额宝登顶公募基金“一哥”的天弘基金,正将目光投向小额贷款行业。1月21日,21世纪经济报道记者从广州小贷业界获悉,天弘基金正与部分小贷公司协商开发新产品,用货币基金等现金管理工具,试图盘活小贷公司的“站岗资金”。

 这一消息最早是在广州举办的“2015年南方金融创新论坛”上,天弘基金华南营销中心总经理张技辉透露,但他并未阐述产品设计细节。

 一名参与研讨的小贷公司负责人对21世纪经济报道记者透露,该产品名称初定为“日日利现金1号”。实际上,这是一款“一对多”的基金专户资产管理计划,资产端对接协议存款、通知存款、短期融资券、货币基金等,专门向小贷公司发售,每日可开放申购、赎回。赎回资金在T+1模式上到账。

 另一小贷行业人士认为,天弘基金的这款产品在到账周期等方面尚待改进。且小贷公司参与投资亦需监管批准,推广难度不小。天弘基金方面则表示,产品交易结构与名称均待确定,推出市场的时机尚未成熟。

 “站岗资金”的生意

 何谓“站岗资金”?广州一名小贷公司负责人解释,根据其来源,具备两大要素。一是此前小贷公司未分配的利润不允许放贷(现已逐步放开)而堆在账面无法盘活;二是放贷过程资金有进有出,进出之间常有一两周的闲置期,此周期内亦不能带来盈利。

 “按之前省金融办的估算,全省小贷行业站岗资金大概有60亿,实际可能不到这个数。因为计算基准是行业净利率的10%,而这几年一些小贷公司达不到。”前述负责人表示,“但资金量还是有的,我们也很愿意跟天弘谈合作。”

 前述人士表示,天弘基金可能借助其专户子公司“北京天地方中资产管理有限公司”的资管通道来设计产品。初步方案中,天弘基金每年收取0.2%的管理费,按日计提,按季支付。

 广东南方金融创新研究院高级研究员徐北表示,天弘基金亦有动力做站岗资金生意。“一方面给天弘带来盈利,另一方面也可以缓解它资金来源单一的问题。模式成熟以后,可以推广到全国范围。”

 公开的数据显示,2014年末,天弘基金以5897.97亿元的资产管理规模蝉联行业第一,其中对接余额宝的“天弘增利宝货币市场基金”的规模达到5789.36亿元,占比在98%以上。

 某种程度上,余额宝本身就是为了盘活消费者在支付宝的“站岗资金”而生。而当今互联网理财市场上,P2P亦有大量站岗资金的沉淀。

 深圳某平台负责人对21世纪经济报道记者表示,大量网贷平台资产端开发不足,导致资金无项目可投的现象越来越严重。“尤其是每年春节到4月份,融资需求非常低迷,我们也想引入现金管理工具给投资者更高的收益。否则钱存入平台的虚拟账户中,就没有任何收益。”

 但他认为,天弘基金这项新业务无法照搬到P2P行业,因为基金专户资管计划按一对多、一对一的类别,投资门槛分别是100万、3000万,不适合网贷“小散”,“平台也不能汇集资金来买,否则真成了非法集资”。为解决这个问题,目前业界思路有两种,一是设计自动投标产品,但这仍受制于融资项目不足;二是投资者直接在页面购买货币基金,但系统对接成本太高。

 是否超范围经营

 一个显而易见的问题是,小贷公司为何不直接买余额宝,而要购买基金专户资管计划?

 记者获得的资料显示,天弘“日日利”以银行七天通知存款为业绩比较标准,同时参考余额宝表现。“谈项目的时候天弘基金提出收益给到年化4.5%。”广州一名小贷公司负责人称,目前该公司现金管理用的是平安银行(000001,股吧)“天天利”理财产品,收益为2.78%至3%。由此,业界推测天弘基金推出这款产品的意图可能的解释是,资金门槛提高可带来收益上浮。

 相较之下,天弘基金的方案收益更高。但前述负责人认为,小贷公司对收益率并不敏感,到账时间更加重要。“我们有些客户合作了很久,有足值抵押物,可以在授信额度内随时提取资金。天弘基金T+1的方案不好用,反而银行理财T+0更能够配合。”

 他同时表示,这些技术细节均可能在后期调整,但真正成为天弘基金推广障碍的是地方金融办的态度,即小贷公司能否购买基金专户资管计划。

 “几年前我们跟银行合作,投了个"四天通知存款"产品。就是诸如你周一通知、周四到账,周四通知、下周一到账的周期。当时给客户放款最小周期是3天,这个周期很合适。但有会计师事务所认为这是超范围经营,害我们向金融办解释了半天。”

 金融办要求解释的原因显然是,银行标准的通知存款是7天周期,修改为4天后,会计科目就以“理财产品”显示。而根据规定,小贷公司只能以小额信贷获取盈利,投资理财产品需要地方金融办认可。“连银行理财都卡得这么紧,投基金公司的产品就更严格了。”

 另一方面,根据广东省金融办去年末下发的《关于小额贷款公司利用未分配利润发放贷款的试行办法》,从今年2月1日起,小贷公司账面的“未分配利润”可用于放贷。其中,未分配利润的计算口径是上一季度末资产负债报“未分配利润”与“盈余公积”之和。这意味着小贷很大一块“站岗资金”能投入再生产,对现金管理的需求亦将减少。
 

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