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银行系基金资管崛起样本:出道半年规模破500亿

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-09
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  出道仅半年有余的基金子公司,因其灵活的牌照功能,已跻身金融圈想象空间最大的机构类型之一。

  据了解,目前成立的基金子公司超过30家,其中已经开展业务的有19家,至今年4月底总规模突破600亿元,其中,银行系基金子公司规模增长最为迅速,被赋予更多期待。

  而首家实现增资的基金子公司民生加银资管,便是继工银瑞信子公司外的另一类银行系资管公司典型,自今年4月底正式运营至今仅三个月余已突破500亿规模。

  除此之外,因为背靠小微业务优势明显、各行业事业部架构清晰的民生银行(600016),民生加银资管的未来走向,也有更多的差异化想象空间。

  银行系基金子公司路径

  作为民生银行的第一块“类投行”或者说“类信托”牌照,民生加银资管虽未获得总行层面明确的文件支持,但从成立伊始,便被打上了民生的烙印,近亲血缘决定了民生加银资管能够极好的盘活银行系的各项资源。

  目前,民生银行旗下已经具有金融租赁、公募基金、资产管理公司等牌照,初步形成了以商业银行为主体、跨市场的混业经营格局,并通过综合金融控股平台下的跨平台合作打通一二级资本市场、股权与债券市场。

  据了解,目前加银资管立项项目三分之二来自民生银行。此外,其与平安银行(000001)、光大银行(601818)、北京银行(601169)的合作也已全面展开,国有银行中,与工行与建行的合作也正在接洽当中。

  在民生加银资管总经理蒋志翔看来,“通过银行认识项目”+“通过银行发行产品”的模式更符合目前公司的发展阶段,因此公司业务的主要客户还是来源于银行方面,而在未来业务运作更加成熟,对行业的把控能力进一步加强之后,将会更多的掌握获取项目的主动权,并提升议价能力。

  在不少业内人士看来,基金子公司可以推出非标债权专项资产管理计划,主要投资银行信贷资产,为银行信贷资产出表提供通道,是部分银行系基金子公司规模快速增长的重要原因。

  但对于主要从事通道业务的说法,蒋志翔却并不认可,在他看来“机构自己承担风险和管理的业务并不能称之为通道业务”,传统意义上,单纯的“盖章收钱认保函”的通道业务,民生加银资管基本已很少涉及,更多的是与合作机构共同把控项目风险。

  而对于民生银行的传统优势“小微业务”,也毫无悬念的成为民生加银资管业务发展的一个重要方向。

  “做小微业务绝对需要依靠人海战术”,蒋志翔表示。对于同样瞄准这项业务的民生加银资管来说,短期内采取的可行性方式主要还是依托与银行机构的合作。这其中除了通过民生银行获取优质项目资源,委托民生银行的当地分行进行投后监控等,还包括与其他在小微业务领域有所深耕的金融机构进行合作。

  以民生银行为核心的亚洲金融联盟目前囊括了约30多家城商行和保险信托机构,与这些机构建立的合作模式都将成为未来民生加银资管业务的重要出口,合作方式包括对接资产包、共同设计财富管理产品、结构融资合作等等。

  至于业务主要覆盖的行业投向,据记者了解,目前民生加银资管选择了较为分散的方式,地产、政府平台、能源、工业、外贸等都有涉及。此外,民生加银资管还将与基金母公司民生加银基金共享研究平台加强投研实力。

  公司架构比照民生银行

  除了在业务上诸多依靠银行资源,民生加银资管在业务部门设置上也在很大程度上比照了民生银行的事业部分类。

  目前民生加银资管的公司架构共分为运营、销售、投资、风控四大条线。其中,销售条线对应融资端,负责产品策划、渠道、财富管理三方面工作;风控条线也分三个部门:项目评审部、法律合规部、投后监控部,并设有投资决策委员会,主要完成涉及产品创新、商业模式、争议性的股权投资等问题的表决。风控条线人员大多数银行工作背景出身,除此之外也有部分来自四大审计公司。

  而投资条线则对应投资端,负责产品管理、战略规划,是实际意义上的业务大综合部门。投资条线又下属六大行业部门,分别位于北京、上海、深圳。而这六大行业部门的设置则是比照民生银行的架构,其中,健康医疗事业部位于上海,冶金、现代农业事业部位于深圳,能源、地产、文化、交通位于北京。

  “未来的战略布局也将跟随民生银行以事业部制形成专业分工,并专注于小微金融,我们马上就会发行小微题材的金融产品”,蒋志翔告诉本报记者。

  除此之外,民生加银资管管理层及核心团队很大比例也出自民生银行及其他关联公司体系,并继承了民生系的诸多工作习惯和思维方式。

  尽管目前民生加银资管已吸收了包括券商、基金、信托、银行等各类金融机构的人才,但在蒋志翔的用人理念中,投资经理层面还是更倾向来自于银行背景的人才。

  “银行体系的项目人员往往会扎根一个领域,形成成体系的业务模式,并有非常稳定的客户资源,而目前来自基金方面的投资人员不多,日后希望可以与民生加银基金共享研究平台。”蒋志翔称。

  激励机制方面,在基金子公司密集成立伊始,不少机构都通过极具吸引力的激励机制从泛资管大行业中吸收不少跨界人才,万家基金、广发基金、易方达基金等也实现了股权激励,其中易方达子公司股权激励合计达60%。

  但蒋志翔坦言,相比同业,民生加银资管的提成比例处于中等偏低水平,对团队长的考核挂钩规模,对投资经理的考核则挂钩创利,具体的激励更多通过跟投机制等形式实现,但不赞成“明刀明枪的激励”,避免“激励过多而造成极端行为”。

  年内料实现规模1000亿

  据蒋志翔透露,民生加银资管在成立之初项目储备规模就已超过1000亿元,立项规模超过600亿元,并保持每周平均20-30笔立项的频率。

  公司成立两个月就已完成项目超过200亿,据本报记者了解,最新规模已近500亿。鉴于上半年公司初创处于投入期,在人员和组织架构完善、市场推广等方面占用较多精力,下半年的业务规模增速预计还会在此基础上有所提升。

  民生加银资管今年业务目标为1000亿,储备项目业务类型涵盖委贷、票据、股权质押、定增、资产收益权、股权投资等,涉及能源、旅游、金融、房地产等众多行业。

  一系列监管新政的放开让证监系的资产管理类机构获得了前所未有的发展契机,而基金子公司也被认为与券商资管同样,是具备很大潜力空间的“后来者”。

  连蒋志翔也毫不讳言的表示,民生加银资管成立的时机“很不错”。

  2012年11月1日,《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》正式实施,公募基金通过设立子公司从事全面资管业务开闸,而不足三月后,民生加银资产管理有限公司拿到成立批文,4月20日即全面运营。

  初始注册资本5000万,7月2日,再次发布增资公告,注册资本增加至1.25亿元,其中,民生加银保持原有出资5000万,民生置业有限公司出资3750万元,亚洲金融合作联盟(三亚)出资3750万元,股权比例相应变更为4∶3∶3。

  至此,民生加银资管也成为业内首家增资的基金子公司,增资后的注册资本为基金子公司行业“之最”。

  按照民生加银的规划,未来的发展方向将分三步完成,第一步,今年还是扮演“产品加工厂”的角色,来料加工,两头在外,在通道业务中锻炼队伍,寻找发展方向。同时,加强与银行、券商、保险、信托及其他同业的合作,布局多层次的金融服务体系。

  第二步则是提升自主投资能力及风险管控能力,培育专业的投资经理团队,有规划的筛选行业及投资项目,形成自身稳定的项目来源,但仍通过银行渠道进行代销。第三步,也是终极目标,即为面对终端消费者,为投资者负责,提供全面的财富管理服务。

  虽然对基金子公司未来发展的前景表示乐观,但提及风险管理的问题,蒋志翔还是直言了他的担忧。

  “我很担心”,蒋志翔表示:“目前子公司处于乙方位置不管是议价能力还是资源等方面都较为弱势,部分公司很可能因为几单业务和规模增长要求牺牲一些风险判断,打不计成本的价格战而忽视管理流程,出事只是早晚的问题。我不希望同行中任何一家倒在风险上,因为这对刚刚起步的基金资管行业是个极大的伤害。”

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