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凯石工场:欧元区复苏形势仍需观察

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-23
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  万亿欧元QE超预期 欧元区复苏形势仍需观察

  1月22日欧央行行长德拉吉宣布,从2015年3月到2016年9月会每个月购买600亿欧元国家和机构债券。高达1.08万亿欧元的QE总规模超过市场预期,10年期西班牙国债收益率降至1.4351%,触及历史新低,10年期德国国债收益率降至0.38%,10年期希腊国债收益率降至9.09%。此外,欧洲央行利率决议,将维持主要再融资利率0.05%不变,维持隔夜存款利率-0.2%不变,维持隔夜贷款利率0.30%不变,均符合预期。德拉吉表示,欧洲央行资产负债表规模的积极扩张将有助实现通货膨胀率接近2%的目标,同时警告,虽然通货膨胀率有望在2015年后期加速增长,但经济风险依然位于下行方向。

  凯石点评:

  欧洲央行此次推出的QE规模大超市场预期每月500亿欧元的购债规模,预计将压低各国的主权融资成本、缓解债务压力,提振市场风险偏好并改善市场情绪,也对油价构成支撑。欧央行按照成员国持股央行比例购债,意味着德国、法国和意大利将是最大的买家,而融资成本较高的希腊等外围国家却无法获得足够的份额,因此欧元区的内在失衡矛盾还会继续拖累欧元区复苏。

  对于国内市场而言,欧央行QE政策的推出有助于提升全球风险偏好,在溢出效应作用下有利于触发海外资本流入新兴市场,对于A股具有积极提振效应,在改革稳步推进、外部流动性改善、国内政策宽松趋势未变的背景下,继续看好A股中长期投资价值。基金投资方面,关注大盘蓝筹股的价值型产品战略配置价值不减,另外考虑到欧版QE对于大宗商品的影响,短期重配有色、采掘板块的基金表现将有所活跃,相关机会投资者可通过行业或主题类产品予以适度关注。

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