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数米:借道基金潜伏停牌股 一季度套利良基大揭秘

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-23
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  借道基金潜伏停牌股,一季度套利良基大揭秘

   数米基金研究中心

  数米基金研究中心统计了截至1月23日市场中因刊登 “重要事项未公告”连续停牌的个股,并将其与四季报中披露的基金重仓股相匹配,寻找出可能仍持有大量停牌股的基金产品。

                  表: 重仓股停牌占基金净值比例较大的基金(截止1月23日)

(亿元)

  数据显示,成长风格的权益类产品存在较多的停牌重仓股,尤其是那些去年四季度规模缩水严重的产品,如泰达品质、易方达成长等。泰达品质头号重仓股掌趣科技300315的持仓占比甚至已超过19%,说明在掌趣科技停牌后该基金份额缩水比较严重。

  不过,我们认为此时参与停牌股套利的风险较大。主要原因有:年初以来创业板已累计上涨18.5%,计算机、传媒、电子等行业指数前期均有大幅上涨的表现,采用“指数收益法”估值的部分停牌股的预期涨幅可能已充分体现在基金净值中,复牌后其涨幅超预期的难度增大。

  由于基金公司往往按照“指数收益法”调整停牌股的估值,而停牌股重组成功复牌后往往会出现若干个涨停,所以其中必然存在一定的差异(套利空间)。不过,投资者仍需警惕并购重组方案不达预期、基金重仓股复牌后大幅下跌的风险。因此,仍提醒投资者重组有风险,套利需谨慎。

  数米基金研究中心建议,投资者仍需关注以下四点来判断套利的“可行性”。:(1)基金规模的大小,衡量收益被摊薄的情况;(2)停牌股市值占基金净值比例,该比例自然越大越好;(3)基金历史业绩、基金经理是否以押宝停牌股见长;(4)停牌的股票未来的收益空间。

  综合以上四个因素,我们推荐前期涨幅不大、规模适中、投资风格平衡的汇添富环保;重仓新华保险(601336)的长安策略也是不错的选择;胆子大一点的投资者可关注汇添富消费、泰达品质的套利机会,但同时也必须提防创业板短期回调的风险。

 附:

  汇添富环保前十大重仓股

  泰达品质前十大重仓股

  广发成长前十大重仓股

  招商中小盘前十大重仓股


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