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景林资产合伙人蒋彤:杠杆牛市考验投资定力 “价值”“成长”并举业绩常青

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-26
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  蒋彤

  ⊙本报记者 王诚诚

  国内市场中的女性基金经理不多,投资阅历长达十年以上的女性更为罕见。景林资产合伙人蒋彤便是其中之一。

  女性的特质让蒋彤敏感于市场和企业的拐点性变化,善于捕捉市场的热点投资机会,但在关键时刻也不失果敢;而富有同理心的个性让她能够价值与成长兼顾,自如应对市场变化……

  针对2015年的投资机会,蒋彤认为蓝筹股估值合理,中型蓝筹股有望接力成为市场行情助推器。此外,她还特别看好新三板及港股的投资机会,相对于创业板及A股估值优势更为明显。

  投资界的铿锵玫瑰

  作为中国资本市场上资历最深的基金经理之一,蒋彤有着一份耀人的简历。自上世纪90年代在券商自营管理基金起,迄今在投资管理岗位上奋战十余载。期间在南方、嘉实、建信等多家公募基金投研岗位担任过高管职位。

  在其职业生涯中,有一个颇值得玩味的细节,由于在券商自营管理业绩出众,蒋彤被南方基金挖去时,最早是希望她管理基金,但出于审慎考虑,她还是“退了半步”,从研究开始做起。

  “考虑到业绩优秀有当时市场的特殊性,包括国债期货、新股机会等过往的成功经验不能复制,我还是希望能够更多的积累自己的专业素养,从头做起。”

  谦逊、稳健、尽责,蒋彤也把这种特质带到了基金管理中。她管理时间最长的一只基金是景林丰收(2009年开始管理),该基金从成立至2014年底年净复合收益率接近20%,远超同期沪深300指数2.81%的收益。

  性格开朗、外表温婉,但蒋彤的投资风格也不失果敢。加上多年的市场浸淫练就的敏锐直觉,蒋彤总是能够从公开信息中发现绝佳的投资机会。

  近期其最经典的战役之一就是景林定增基金重仓投入的光明乳业(600597)。“当时只是从一个研究员报告中读到了莫斯利安销售的异常数据,和市场预期差别很大。结果同事卓利伟和分析师高翔实地调研后,发现其中存在重大机会。之后公司定增基金果断重仓。”由于分析细致、跟进深入,蒋彤的完美吃到了光明乳业4倍的涨幅。

  “景林的特点就是很多消费、医疗行业覆盖很深很细,这让我们总是试着把握每个公司每个季度甚至每月中重要的节点。”

  左手价值 右手成长

  在景林的投资梯队中,每位基金经理都有不同的风格,蒋彤给自己的定位是价值、成长“play both,both play”。

  要知道,投资界很多资历较深的基金经理对互联网、大数据、供应链金融等新兴产业并不“感冒”,因为与传统商业模式相比,新兴产业类企业估值争议更大、不确定性和风险更高。

  而蒋彤显然是资深基金经理中的一个“异类”,热衷接受新鲜事物,尊重90后分析师的想法,并与年轻分析师组队并肩作战。除了在消费品行业精耕细作,蒋彤在成长股挖掘上也有自己独特的视角。虽然她经常谦虚地表示,“很多都是团队合作的结果”。

  例如,由于跟踪软件类企业比较深,蒋彤十分看好ERP企业未来转型大数据的投资机会。有些她看好的企业,经过长期深度追踪,最终BAT(业内对百度、阿里巴巴、腾讯等一线互联网公司的统称)入股。“其中一只‘养’了两年多,在回调期间坚定加仓,到现在也没有卖,已经赚取从20元到80元的3倍回报。”

  “一般我会按照自己的方式投资,但是如果效果不好就找偏价值的个股。对自己了解的标的很坚持,但是当自己的持仓与市场大趋势背离时,也会去思考别人做对了什么。”都说基金经理是自信饱满的动物,女性的同理心的特质让蒋彤在自信的基础上多了一丝柔软。这体现在投资上,就是她的价值与成长并举,不会过度偏执一方。

  高波动考验投资定力

  针对2015年的A股市场,蒋彤表示虽然经历了前期大幅上涨,但整体估值仍在合理区间,未来中型市值蓝筹有望接棒大蓝筹行情,成为市场行情的助推器。

  不过,她同时提醒道,市场有了杠杆的加入后,波动会大幅加大,市场管理难度会更大。“需要更清楚自己买了些什么,要对公司基本面有特别大的信心,才会有投资定力。”

  随着注册制、新三板的推进,蒋彤认为,创业板估值泡沫也有待进一步化解。未来会更多的关注低估值的业绩白马。

  “新三板推出来后,很多公司都是可以被替代的,只有具有稀缺性的公司才能维持目前的估值水平。”

  此外,油价暴跌之后的投资机会也已经进入这位基金经理投资视野。她判断,油价暴跌后,石油产业链上的高端制造企业可能赢来兼并整合的绝佳时期。而随着未来油价的企稳反弹,此前受抑制的新能源、环保等相关企业股价也会逐步复苏。

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