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基金经理怎样观察股市风向?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-26
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  基金2014年四季报上周末落下帷幕,基金经理的调仓换股成为市场热议话题。去年四季度的A股可谓斗转星移,大盘风格转向,期间公募基金功不可没。行业配置上,房地产业由低配变超配;重仓股上,中国平安顶替伊利股份成第一重仓股;后市预判方面,基金经理抓蓝筹还是拿成长出现分歧。2015年,股市风要往哪里吹?基金经理调仓换股已露玄机。

  行业配置

  房地产业低配变超配

  基金10大超配行业8个新年跑赢大盘

  最新披露的基金2014年四季报显示,在去年四季度市场风格轮换的背景下,基金的行业配置也及时做出了调整。

  记者整理发现,去年四季度基金大力增持金融业,基金持有的金融类股票总市值1个季度增长2450.49亿元,市值增幅达194.30%,无论是增长市值还是增幅都位居行业首位。金融业也由此跃居基金持有市值第二大行业。不过,目前,金融业仍是基金的低配行业,只是低配比例缩窄。此外,基金对房地产的配置也由去年三季度末的低配改为去年年底的超配。

  数据显示,基金此轮行业配置的调整可以说是部分踏准市场节奏。10个超配行业今年以来全部实现上涨,更有8个行业的涨幅跑赢同期大盘。但是8个低配行业中,也有6个年内实现上涨,且有4个跑赢同期大盘。

  基金增持金融业2450亿元

  在去年四季度金融股大涨的背景下,基金也加强了对金融业的配置。

  数据显示,截至去年年底,基金持有金融类股票的市值共计3711.66亿元,位居证监会可比18个行业的第2名,仅次于制造业。而去年三季度末,基金持有金融类股票的市值仅为1261.17亿元,位居第3名,落后于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业。去年四季度,基金持有金融类股票市值共计增长2450.49亿元,增幅为194.30%,无论是增长市值还是增幅都位居行业首位。

  同时,基金持有金融类股票市值占基金股票投资市值比由去年三季度末的9.33%提升至去年四季度末的24.14%,占基金净值的比例由去年三季度末的3.30%提升至8.19%。此外,好买基金研究中心统计数据显示,在股票型和混合型基金持仓中,金融业的仓位(基金持有金融业股票市值占基金股票投资市值比)由去年三季度末的4.50%升至去年四季度末16.67%,增长近3倍,也是可比18个行业中,增幅最大的行业。

  不过值得注意的是,截至去年四季度末,金融业依旧是基金的低配行业,基金相对标准行业配置比例低配4.77个百分点,位居基金第二大低配行业。不过,这一数据相较去年三季度末已有缩窄。去年三季度末,金融业是基金的第一大低配行业,基金相对标准行业配置比例低配该行业12.02个百分点。而这已经是是基金自2009年第四季度以来连续21个季度低配金融业。

  具体看来,截至去年四季度末,共有987只基金配置金融业。按照股票市场金融业的标准行业配置比例(28.91%),987只基金中超配金融业的有380只,低配金融业的有607只。有泰达宏利信用合利A、华安双债添利A等21只基金相对标准行业配置比例超配金融业71.09个百分点,也有大摩消费领航、工银瑞信稳健成长等9只基金低配金融业28.91个百分点。

  987只基金中,主动管理偏股型基金有512只,其中超配金融业最多的是基金乾通,超配54.87个百分点,该基金也是被金融业股票控盘程度最深的偏股型基金,基金持有金融股票市值占基金净值比例达63.08%。而持有金融业股票市值最多的基金是博时主题行业,持有市值为49.84亿元。

  基金超配行业均实现上涨

  整体看来,截至去年四季度基金超配的行业有10个,低配的行业有8个,超配前5大行业依次为制造业、“信息传输、软件和信息技术服务业”、房地产业、“水利、环境和公共设施管理业”、“租赁和商务服务业”,分别相对标准行业配置比例超配6.09个、2.31个、1.01个和0.33个百分点。

  上述5个超配行业中,房地产业在去年三季度末被基金低配。此外“批发和零售业”也由去年三季度末的低配调整为超配。

  基金低配的前5大行业依次是采矿业、金融业、交通运输、“仓储和邮政业”、“电力、热力、燃气及水生产和供应业”、建筑业,分别低于标准行业配置比例9.03个、4.77个、2.55个、1.20个和0.71个百分点。这5个行业在去年四季度也被基金低配。

  从板块今年以来的表现来看,基金在去年四季度对行业配置的调整还是部分踏准了节奏。

  基金超配的10个行业今年以来全部实现上涨,更有8个行业的涨幅跑赢同期上证综指3.62%的涨幅。基金超配前五行业中,“信息传输、软件和信息技术服务业”今年以来的涨幅为16.75%,在可比18个行业中位居第3名。

  基金低配的8个行业中,有6个行业实现上涨,更有4个行业跑赢了同期上证综指的涨幅。其中,综合业和采矿业今年以来分别累计上涨10.51%和10.12%,分别位居可比18个行业同期涨幅的第5名和第6名。去年四季度末,采矿业是基金第一低配行业,综合业是基金第六大低配行业。

  数据显示,去年四季度末共有374只基金配置采矿业,其中超配的有225只。天弘周期策略超配采矿业26.46个百分点,是超配采矿业比例最大的基金,该基金持股采矿业股票市值为1.70亿元,持有采矿业股票市值占基金净值比为24.38%,也是占比最大的基金。数据显示,该基金今年以来截至1月23日,累计收益率为6.72%,位居普通股票型基金业绩前1/2阵营。

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