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信托行业跨年危与机

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-26
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  年关难过,这句话对于信托行业来说体味应尤其深刻。

  每到年关,无论是媒体还是市场,对于信托的关注都直线上升—一方面时至年末,各大信托产品兑付时间临近,正是兑付风险高发的时段。另一方面,各行各业面临年末大考,而近年来处在业务急剧扩张、变动多发的信托行业尤受关注。

  2014年到2015年,对信托业来说正是交关之时。一方面,数据显示,多家信托公司2014年业绩增速下滑不少,信托业房地产、基础设施两大主要业务遇冷,给业绩带来不小压力,行业利润增速下滑。另一方面,2014年信托行业兑付危机事件高发,据优选财富投资研究中心统计,出现或者潜在兑付危机事件高达十几起,房企佳兆业的倒下更是拖累多家信托公司面临巨额风险敞口,目前,这一风险事件尚在发酵之中。

  不过,对信托行业的监管也正在变化当中。近期,银监会提出设立信托监督管理部,专司对信托业金融机构的监管职责,并与在银监会官网的内设部门栏目的非银部并列,业内人士判断,这意味着信托业发展的利好,另一方面,也暗示着信托业监管的转型将至。

  在危机与动荡之中,信托公司将何去何从?信托行业在2014与2015交接之际,又将面临怎样的格局变化?

  兑付风波成行业发展“绊脚石”

  就在本月23日,有媒体报道,继2014年11月下旬出现一款产品兑付发生逾期并成功延期半年之后,光大兴陇信托(原甘肃信托)又有一款信托产品已发生逾期,并计划延期,自去年7月份更名后,光大兴陇信托已连续两次遭遇产品逾期。

  不过,诚至金开违约兑付事件开启信托违约兑付危机先河后,2015年违约兑付消息频频出现在公众视野。2014年,据优选财富投资研究中心统计,出现或者潜在兑付危机事件高达十几起,违约金额规模大小不等,从高达13亿元的诚至金开2号,到最近受佳兆业危机影响的平安信托金额6亿元的信托项目,2014年信托行业违约案件再次冲高。

  此前,银监会相关人士在2014年年中的一次内部会议中通报,行业总体上报的风险资产超过了700亿元,其中高风险资产超过500亿元。前述会议还通报了中信信托、华融信托和新华信托这3家信托公司风险严重;短期时点上,这3家公司均存在风险资产高于净资产的现象。

  这与信托行业相关的支柱行业发展情形有关,2014年,房地产项目风险加剧、政府债务负担不小,相关因素影响下,信托公司的两大支柱业务—房地产信托业务与基础产业信托业务均下滑,信托行业2014年一直处于上述阴影之下。

  业内人士表示,兑付危机已经成为信托发展的绊脚石。数据统计,2014年到期的风险信托产品中,延期的产品在一半以上。信托行业发展到一定规模后,再粗放式扩大规模的增长已经不适应当前的新常态。

  利润高增风光不再?

  近期,多家信托公司2014年业绩披露。数据显示,尽管这些信托公司的利润总额增速保持在11.17%—20.43%之间,这一数字对其他行业可能是不俗的业绩,但较2013年信托全行业29%的增速,则让人不容乐观。

  事实上,在2013年以来,经济增速下滑、泛资管竞争加剧,加之此前多年高速增长扩张的问题逐渐暴露,信托业正步入转型发展期。

  来自中国信托业协会的统计显示,2011年信托业的利润总额增速为88%,2012年为48%,2013年为29%。

  能侧面证实这一趋势的还有来自上市公司的数据,据媒体不完全统计显示,信托业的主顾上市公司2014年购买信托的数量也在大幅下降,上市公司2013年购买信托理财产品的规模超过百亿元,而2014年仅为约58亿元,同比降幅近五成,去年前三季度11家上市公司购买信托产品投资金额合计约50亿元,而第四季度投资金额则仅为7.5亿元。

  规模增速回落已经被认定为也是2014年信托行业的大趋势,2014年三季度末信托资产同比增速为27.8%,远低于2007年以来63%的平均水平,预计2014年末同比增速继续降至20%左右,而不少业内人士认为,回落态势还将持续至2015年。市场对信托行业2015年的盈利情况也持较为悲观的态度,有业内人士向媒体评论表示,信托公司利润增速下滑已成趋势,而随着房地产、基础设施两大主要业务遇冷,且业务转型乏力,信托公司2015年的业绩仍可能较为悲观,一些信托公司甚至会出现断崖式下跌。

  信托业高速增长的风头,难道真的已是明日黄花?

  监管转型与行业自救

  市场在变,信托行业面临的生长条件在变,监管环境也在变化。

  在2014年信托业年会上,《关于调整信托公司净资本计算标准有关事项的通知》、《信托公司监管评级与分类监管指引》(修订稿)等文件下发,经各方征求意见后,正式文本将于近期出台。

  不仅如此,日前,银监会已经正式发文,拆分非银部,单设信托部。业内研究员认为,这一方面是提升了信托业在金融体系中的地位,但另一方面更意味着监管会更加严格。信托公司纷纷引入战略投资者,增资扩股,这是发展的需求,也是为了适应趋严的监管做准备。

  另一方面,信托公司也在积极引入战略投资者,拓展业务合作渠道。就在不久前,国投信托刚刚公布消息称,以增资扩股方式引入泰康人寿等战略投资者,无独有偶,2015年以来,已有厦门信托、华宝信托、四川信托在内的多家信托公司发布增资扩股计划。

  不少业内人士将2014年称为“信托公司增资扩股年”,据银监会主席助理杨家才披露,全年共有24家信托机构增资和变更股权,其中有16家净增加资本290亿元。其中增资幅度最大的是中信信托,增资88亿元,注册资本由12亿元变更为100亿元,高居业内之首。

  业内人士点评表示,信托公司频繁增资扩股主要是为了满足信托评级新规中对净资本比重的提升,受制于《信托公司净资本管理办法》,信托公司一直有增资扩股的压力。

  业内人士指出,引入战投,开展创新业务,优化股权结构,能让信托公司在公司治理、业务发展、风险控制和经营管理等方面带来实质性的提升和帮助,在行业转型的关键时期,通过增资提前布局,防御未来风险,或能为信托公司在危机与变局中撑起“降落伞”。该人士判断,年内,信托业增资扩股潮还将延续。

  专家意见:危中有机 信托业面临转型 

  优选金融执行总裁张虎成对记者表示,预计2015年将会是信托行业创新发展的一年,信托总体的规模增速也将会大幅下调。同时2015年仍然会是信托行业危机性的一年,过去几年由于信托粗放式增长给目前的存量信托留下了危机,2015年受整体宏观经济增速放缓影响,信托大户房地产、基建等行业也将会继续萧条,过去高成本融资的信托项目可能仍然会有延期兑付的风险。

  不过,2014年二级市场回暖,这也会给证券投资类信托带来较大的机会,预计2015年浮动收益类的信托将会有更大的发展空间。

  随着近十年来的信托业大发展,管理资产规模已经仅次于银行业,截至2014年第三季度,增加了近80倍。2003年,信托资产管理规模为1635亿元。而截至2014年三季度末,这一数字已经增长到12.94万亿元。未来,信托业能否从危机中求得破局,能否在新的监管环境之下调整好发展的步速,市场尚且拭目以待。
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