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FT:中国基金成大宗商品市场生力军

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-27
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  上海混沌投资公司(Shanghai Chaos)以爱德华诺顿洛伦茨(Edward Norton Lorenz)开创的混沌理论(chaos theory)命名。洛伦茨创造了“蝴蝶效应”一词来描述一些似乎偶然、实际却存在关联的事件。

  这可能是对全球金属市场的恰当描述。如今,中国对冲基金的一举一动日益影响着全球金属市场。

  上海混沌投资公司创始人葛卫东在2009年接受中国媒体采访时解释了为何以混沌命名自己的基金公司,他表示:“40多年前,美国气象学家爱德华洛伦茨不会知道他的理论将改变一个中国人的投资理论,而且还会让他赚钱。”

  中国基金正在成为全球大宗商品市场上受到密切关注的资金。这些通常由上世纪90年代在中国期货市场摸爬滚打过的投资者创立的基金,据说是本月中旬一轮铜价暴跌的背后推手。在亚洲早盘交易时段,铜价在一个小时内就下跌400美元,这使得全球第三大铜矿商嘉能可(Glencore)的股价下跌至该公司2011年上市以来的最低水平。智利铜矿商Antofagasta的股价下跌7.3%。

  法国兴业银行(601166)(Société Générale)分析师罗宾巴尔(Robin Bhar)表示,1月14日早上伦敦金属交易员得知消息的时候,期铜已经成交了1.5万张合约,远高于通常2000至3000张合约的隔夜成交量。

  一位金属交易员表示:“他们扎堆行动。当他们进入时,往往会对市场产生巨大影响。他们持有影响力巨大的合约,并通知其他人入场以支持某个头寸。”

  中国基金多年来一直在国内市场举足轻重。随着中国放松货币管制以及解除对海外股票和大宗商品市场的交易限制,他们开始精明地从事跨市场和时区的交易。

  对伦敦和纽约这些金融中心的交易员来说,这意味着要关注亚洲交易时段的动态,并以此作为价格变动的关键指引。麦格理(Macquarie)表示,上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)的交易量日益相当于伦敦金属交易所(LME)和美国纽约商品期货交易所(Comex)的总和。

  自2012年被香港证券交易所以14亿英镑收购以来,伦敦金属交易所将寻求增加中国交易量作为战略优先事项。

  这在一定程度上反映出中国作为全球最大金属消费国的地位――中国消费了全球逾40%的金属,而在1980年这一比例仅为4%。按购买力计算,中国是全球的最大经济体,同时也是最大的农业大宗商品进口国,而中国的期货交易所经常会影响芝加哥的价格。

  但知情人士表示,上海混沌投资公司等基金公司越来越多地参与到从大宗商品到股票等期货交易――这让它能够压低铜价,同时做空嘉能可。

  新加坡的一位大宗商品交易员表示:“许多中国人是重要的投机者,他们随心所欲地推动市场。这些家伙非常认真,就像美国式的对冲基金或者定量基金。”

  上海混沌投资公司创建于2005年。去年,它收购了广东鸿海期货公司,这让该公司可以直接参与中国国内三大商品期货交易所以及黄金交易所的交易。

  2012年,美国商品期货交易委员会(CFTC)对葛卫东及其控制的一家公司罚款50万美元,并责令其返还因在豆油和棉花期货合约上违反投机性持仓限制而获得的100万美元利润。葛卫东一度在美国棉花期货合约上持有5%的未平仓头寸,因为他试图从美国市场与中国市场的差价中套利。葛卫东拒绝了记者提出的采访要求。

  在上海混沌的竞争对手浙江敦和投资公司(Zhejiang Dunhe Investment)那里,中国大宗商品基金与国际股市的关联表现得更为明显。浙江敦和投资公司总部位于上海以东的杭州市。

  浙江敦和由叶庆均创立。叶庆均自上世纪90年代以来一直从事期货交易,据说在铜、橡胶、棉花和豆粕的每一次重大行情启动阶段都建立了正确的头寸。

  这些中国基金展现出的新实力让人们开始关注交易淡静时段的交易。如今伦敦金属交易所在伦敦市场收市之后、上海期货交易所在夜间以及纽约商品交易所(Nymex)在美国日间交易结束后都可以从事金属期货交易。

  上海混沌管理的资产据估计在16亿美元至48亿美元之间,浙江敦和管理的资产逾10亿美元。政府数据显示,截止去年11月,中国有3163家私营证券基金管理公司,管理的资产逾620亿美元。

  巴尔表示:“因为他们所处的位置,他们能够掌握信息流,当流动性出现异常时,他们能够进入市场推波助澜。”

  这意味着中国在大宗商品市场上的角色可能继续扩大,即便实物需求在过去10年间的快速增长出现了放缓。

  (来源:FT中文网  郭晨补充报道  译者/邹策)

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