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信诚基金:7月份物价数据点评

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-09
  • 热度 ( 6℃ )

  7月份物价数据点评

  一、7月CPI同比涨2.7%,环比涨0.15%(6月同比涨2.7%,环比涨0.44%)

  信诚基金点评:CPI季调环比涨0.15%,较上月0.44%有所回落;趋势上看CPI季调环比相对平稳,相较于上一个通胀平稳期(05年-06年),中枢有所提高。其中,CPI非食品价格7月环比涨0.2%,在历年7月来看为上限水平,6月非食品价格处于历年同期中等水平;CPI食品价格在6、7月环比涨幅皆为0,与历年相比处于中等水平。

  二、PPI同比跌2.3%,略低于市场预测均值-2.2%。

  信诚基金点评:PPI环比下跌0.3%,从上中下游各环节来看,环比依然为负,只是下降幅度有所收敛。

  综合而言,7月物价基本符合预期,CPI波动相对平稳,经济结构性变化导致中枢抬升;PPI环比增速仍为下降,硬着陆等悲观预期缓解,以及对稳增长预期的期待使得PPI收敛。

  从全球范围来看,发达和新兴市场的经济周期方向不一致,美联储削减QE预期等因素使得通胀超预期的大环境不存在;目前美、欧经济不同程度向好,能改善预期,但对中国拉动效果不如以往。一方面是欧美复苏并不强劲,另一方面欧美复苏一定程度上是以人民币升值、甚至贸易保护等为代价。

  短期来看,对稳增长政策的预期,可能会刺激企业短期补库存行为;但产能过剩压力下,占比较大的传统行业投资意愿不足,经济从而通胀上行风险有限。

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