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房地产行业或迎来直融时代

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-28
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    近日有消息称,暂停近7年的房地产信托投资基金(REITs)有望在今年上半年开启试点,房地产行业将迎来直接融资时代。

   据权威人士透露,现阶段中央层面已对重启房地产REITs达成一致,虽然还面临政策层面的限制,但有望以试点方式先行放开。据了解,REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托基金。其与我国信托纯粹属于私募性质不同的是,国际意义上的REITs在性质上等同于基金,少数属于私募,但绝大多数属于公募。REITs既可以封闭运行,也可以上市交易流通,类似于我国的开放式基金与封闭式基金。RE-ITs收益主要来源于租金收入和房地产升值,另外收益的大部分将用于发放分红,与股市、债市的相关性较低。上述人士表示,随着房地产市场的下滑,银行在房地产方面的资金风险有所显现。虽然银行一再调整涉房资金的结构,但从现在来看,房地产相关资金占比仍高达50%左右,因此,一旦出现风险,银行的连锁反应不堪设想。因此,决策层面也认为应启动直接融资,减少间接融资,利用市场证券化分摊不可控风险。

   事实上,在过去一年里决策层面对REITs的态度明显转向。去年9月30日,央行发布《中国银行(4.57,-0.060,-1.30%)业监督管理委员会关于进一步做好住房金融服务工作的通知》中便提出了将积极稳妥开展REITs试点工作。近日,住建部发布了 《关于加快培育和发展住房租赁市场的指导意见》,更是明确建立多种渠道发展租赁市场,推进房地产投资信托基金(REITs)试点。

   中国房地产协会副会长朱中一指出,现阶段我国房地产融资过分依赖外部融资平台,“由于融资渠道狭窄,以及基金募集的法律限制,房地产私募基金依托外部渠道,如商业银行的私人理财部、理财机构信托公司等平台完成募资成为一种较为理性的途径。但是,这些平台自身的局限性,限制了房地产私募基金做大规模的可能。”

   也有观点指出,目前推进REITs所面临的问题不再是政策“拦路虎”,而是试点项目的确定。“REITs试点对象一定是资质较好的项目,但现阶段来看,好的开发商已度过危险期,并不希望进行REITs将利润分一杯羹,而危险性较大的项目,又不能当作试点。因此,其将处于比较尴尬的阶段。”

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