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去年四季度公募基金“满仓踏空”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-01-29
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  公募基金四季报于上周披露完毕,在对基金四季报进行分析后,中金公司策略分析师王汉锋直接吐槽“原来传说的‘满仓踏空’与‘高仓建’都是真的。”个人投资者资金和融资资金可能是去年年末上涨的主推手。

  被逼“高仓建”

  中金公司在研报中称,公募基金的四季度报告透露出三点信息:

  一是“满仓踏空”。虽然上证指数在四季度上涨了约37%,但全部基金持有的股票市值只增长了约14%,大幅落后市场,表明公募基金大部分并未充分享受到蓝筹的上涨。

  二是“高仓建”。尽管如此,从四季度报告看,主动型管理股票型基金对领涨板块(如金融)的仓位与三季度末相比已经大幅上升(从约5%上升到24%),而股票市值并未对应大幅增加。这可能表明公募基金加仓金融是在市场大幅上涨之后被动高位加仓(即临近四季度末)。

  三是个人投资者资金和融资资金可能是去年年末上涨的主推手。尽管市场大幅上涨,四季度股票型基金的份数并未大幅增加,已有基金的仓位也没有明显变化(四季度末84%VS三季度末84%),这说明公募基金可能并不是这一轮市场上涨的主要推动力量。

  TMT和医药行业遭抛售

  中金公司还表示去年四季度,基金大小盘风格转换明显,主板仓位明显回升,中小板创业板减仓。

  基金对市值较大的主板公司配置比例明显回升,从三季度的55%上升至71%;中小板仓位15%,较前期下降近11个百分点;创业板仓位14%,下降5个百分点。目前的主板仓位比例(71%)虽然仍未回到市值的自然结构配比(77%),但与前期相比差值已经明显收敛。

  另外,金融地产增仓明显,TMT和医药行业仓位明显下降。金融行业尤其是保险增仓幅度最大;上游和交运基本持平;中游和下游仓位有所下降,其中下游行业仓位下降幅度最为明显。

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