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标的选择成就ETF基金

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-02
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  纵观ETF的发展历程,ETF产品能否深根发芽、枝繁叶茂,标的的选择至关重要,甚至可以说:标的选择成功,ETF就成功了一半。近年来,国内ETF市场扩张迅速,标的也从单一的宽基股票指数向行业指数、策略指数等细分,向固定收益、商品等不同资产类别拓展,向境外主流市场指数延伸。2014年上交所遵循这样的理念,顺应市场发展趋势,满足投资者需求,在行业ETF、固定收益ETF、跨境ETF进行了全方位、多层次且更加精致细化的布局,其中沪深300非银ETF可谓是2014年ETF业务精细化的代表之作。

  看似“被动”的ETF产品,实则对标的选择和产品推出时间的研究要求甚高,只有进行深入、细致且富有前瞻性的研究,才能实现ETF产品线布局更加科学,ETF上市后其潜能可迅速爆发。中证指数公司编制的沪深300非银行金融行业指数(成分股主要覆盖券商、保险行业)成为基金指数行业细分的经典案例。在金融板块,将银行和非银行金融分离,使得指数所覆盖行业的特征更加清晰,行业指数风格也更加鲜明,基于此开发的非银ETF在2014年获得了靓丽的业绩,赢得了市场的认可:沪深300非银行金融ETF于2014年7月18日上市交易之后,至年底净值上涨137.1%,在全市场ETF中排名第一,同时日均成交额也迅速放大,一举成为市场亮点ETF之一。

  回望2014年中,该ETF推出前后,市场趋势并不明朗,标的指数此前数年的表现也一直相对疲弱,市场对于“股市放大器”高弹性特征鲜明的非银金融板块仍存疑虑。2014年6月间,有长期跟踪非银行业的卖方分析师也自嘲“已在角落沉寂多年”。易方达基金经过对非银金融行业基本面进行缜密研究分析之后,果断推出非银ETF,最终成为2014年ETF市场上的明星。

  进入2015年,在宏观经济转型大背景下,金融市场从间接融资走向直接融资的大变革中,非银板块仍将是制度红利释放的受益者。一方面,券商将是资本市场改革与扩容的最大受益行业,行业基本面也有望在全面创新的浪潮中继续演绎质变的进程:(1)资本市场创新业务持续推出,带动券商盈利不断增长;(2)大投行业务发展,券商核心竞争力转移,随着降低社会融资成本的要求,直接融资占比将逐步提升,带动券商大投行业务的发展。另一方面,2014年保险行业在新“国十条”出台后迎来转折之年,2015年预期将极大受益于健康险和养老险领域优惠政策的推出,行业高成长属性明显;同时在大类资产重构过程中,保险股的权益弹性将回归。

  千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金,2014年的辉煌之后,非银ETF的中长期表现依然值得关注和期待。

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