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市场风格变 基金急转向

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-02
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  □本报实习记者 黄丽

  进入2015年以来,A股进入混战期,不再是大盘蓝筹单边上涨的行情。与2014年年底集体唱多大蓝筹有所不同,随着政策面影响和资金面变化,公募基金经理对市场的看法出现较大分歧,但他们均表示,股指向上的概率仍然较大,中长期看好的板块各有不同,但短期来看,市场已经转向成长风格。

  牛市行情仍未结束

  去年三季度的蓝筹股修复行情大大超出市场预期,多方面因素合力推动了此轮行情的上扬,投资者风险偏好显著提升,巨额增量资金加速入场。但近期股指波动较大,日内一百点的状况并不罕见,新增资金入市速度有所减缓,交易量明显下降。部分基金经理对中国证券报记者表示,牛市中估值的宽幅震荡是常态,从换手率和市场情绪来看,牛市仍未结束。

  深圳一位基金经理向记者表示,目前牛市已经过了一半,月均换手率仅80%,还不算很疯狂,如果是牛市,疯狂的时候月均换手率一定会过百,并且这样的高换手率会持续三、四个月,然后再跌下来,而跌下来的时候是没有量的。“所以今年上半年,指数风险不大。”

  要在牛市中赚钱并非易事,虽然指数仍有向上空间,但其波动造成的风险亦不容忽视。摩根士丹利华鑫基金分析称,由于经济基本面仍然低迷,投资者对此也有充分的预期,但如果经济基本面出现明显改善或恶化,投资者情绪也会随之波动,进而影响市场走势。

  博时基金认为,2015年宏观面趋势向上的动力在递减,通货紧缩、汇率贬值、债务风险和地产泡沫、国有股减持等风险如达摩克利斯之剑随时会打断市场向上的趋势。2015年股债都是结构性行情,因此,投资者必须要形成真正的牛市思维。

  公募配置明显转向

  近期基金四季报显示,公募基金在四季度曾大手笔配置金融等大蓝筹。但2015年1月以来,公募基金的资产配置已经明显转向,金融已被减持至仓位最低,存量资金和新增资金均逐渐转向新兴产业。基金经理们也表示看好有良好业绩支撑的白马成长股。

  “如果此轮行情属于估值修复行情,那么到目前为止,修复行情可能几近完成。”摩根士丹利华鑫基金的一位基金经理表示,金融改革红利的继续释放、政策进一步放松或经济基本面的显著改善等成为行情能否往前推进的重要因素,前两者在之前的行情中已经发挥了关键的驱动作用,后者如能超预期改善则会促使市场从单纯的估值修复模式向业绩推动模式变轨。

  博时基金宏观策略部总经理魏凤春也认为,金融转弱的趋势已经形成,短期市场改弦更张,延续成长风格的概率较大。一级配置中全年可以考虑超配股票、标配债券、低配现金,二季度是风险点。二级配置,全年可以考虑超配环保及公用事业、通信、机械、电子元器件、计算机。一季度可以考虑超配建筑、建材、环保、餐饮旅游、保险、通信。三级配置以主题投资为主。

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