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ETF期权再有一周就上市 不用两融也能加杠杆上“保险”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-02-02
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  买入认购期权盈亏图

  期权是交易双方关于远期买卖权利达成的合约,投资者支付一定的费用(期权费或权利金)买做空或做多的权利。权利买方可以约定的时间、约定的价格以及约定的股票(或基金)数量与权利卖方发生交易。买方可以弃权,卖方是义务方,要缴纳保证金。

  对投资者而言,期权的用途一般有以下几个方面。

  近期监管层严查两融,市场压力很大,投资者也压力很大,已有的融资还了怕再借不到了,想做空的又融不到券,机会白白错过。不过,下周一(2月9日)起,上证50ETF期权上市,届时不用两融您也可以给自己的组合加个杠杆,或者给手中的持仓上个“保险”。如果“牛市被套”的您想“报复”一下前期大涨的那些大蓝筹,也有了做空的工具(赚钱君特别提醒,这仅是个玩笑而已,不要随便拿自己的钱撒气)。

  需要注意的是,参与上证50ETF期权并不容易。此前,赚钱君曾提醒说,要通过相关考试才能开期权账户,上周三一位读者朋友通过了考试,但依然没有能开立期权账户,为什么?因为其模拟交易的时间没有含一个结算日,即没有进行模拟结算交易的经历,所以,他需要继续模拟,到2月份的结算日后,才开始开户。

  赚钱君最近去本地多家券商营业部了解了一下,去考试的个人投资者都是屈指可数,在1月份就有过模拟结算经历的就更少,所以,期权开通初期,估计交易不会太活跃,不过,这也可能意味着初期的机会较多,有兴趣的投资者得抓紧了。

  ■模拟体验

  下跌市认沽权证发威

  目前上交所权证模拟盘主要有50ETF、上汽集团(600104)、中国平安(601318)、180ETF、哈高科(600095)等。以上证50ETF合约为例,1月份挂了10个品种,其中5个认购,5个认沽。

  笔者认为,在去年12月的大涨之后,1月份蓝筹股的后续动能会下降,但又担心还会惯性上冲一振,所以就在1月8日开仓买入“50ETF沽1月2700”,该合约代表“一张一个月期价格为2.7的认沽期权”,权利金的价格是每份0.16元,买入后市场震荡,该期权价格先小涨了一下,1月17日大盘反弹,其跌至0.113元,因为只买了一张,担保充足,而且是模拟盘,并没有惊慌,到1月19日大盘暴跌,期权价格暴涨,最高涨到0.3914元一份,收盘报0.387元,笔者在收盘前选择平仓。不考虑交易费用,这一张期权的收益率为141.86%。如果持有50ETF,当月通过这张权证可以大大减少损失。

  在1月份笔者仅操作了这一只权证,感觉还是蛮惊心动魄,每天权证价格波动很大,一般的杠杆率都有五六倍,高的杠杆率超过百倍,像1月大跌时的几只认购期权价格一度跌到0.01元附近,不过,这些属于严重虚值的权证,基本上就等于废纸。

  1

  为手中股票

  上一份“保险”

  如现在持有某只股票,想规避股票价格下行的风险。这时,就可以买认沽股期权作为保险。

  持有一万股现价42元甲股票,担心股票下跌,可买入2张行权价格为40元的认沽期权,合约单位为5000股。

  股价上涨时,可以选择不行权,这样就可以保留股票上涨的收益,期权到期作废,损失的是权利金。

  当股价跌破40元时,就可以行使期权,以40元/股的价格卖出所持有的股票,从而保证了卖出股票的收入不低于400000元(2张×40元×5000)。

  注:当投资者手上没有股票,对市场走势不确定时,可选择买入认购期权,市场上涨时行权,免除踏空风险,市场下跌时,放弃行权,损失权利金。另外,当非常看好某一股票,但手中资金有限的时候,也可以通过买入认购期权来分享股票上涨收益。

  2

  卖出认购期权

  增强持股收益

  当投资者持有股票,预计股价未来上涨概率较小,则可以卖出行权价格高于当前股价的认购期权,以获取权利金。

  如打算长期持有1000股乙股票,但认为短期内上涨的空间较小。这时,可以卖出行权价格高于当前股价的认购期权,收入权利金。

  到期后,如果乙股票价格没有上涨,可以坐收权利金。但如果期权到期时,股价高于行权价格,则需要履约,股价涨得越高,您丧失的潜在收益就越大。

  3

  卖出认沽期权

  降低购股成本

  投资者可以卖出行权价格低于当前股价的认沽期权,为股票锁定一个较低的买入价。

  如您打算一个月后以36元的价格买入丙股票,目前该股票价格为38元,则可以卖出一个月后到期、行权价格为36元的丙股票认沽期权。

  一个月后,如果丙股票跌至36元以下,该期权将被行权,这时您就必须按目标价36元买入这批股票,股价跌得越低,您的损失越大,因为您的成本还要加上权利金。如果股票没跌到36元,则不会被行权,您没能按目标价买到股票,但收获了权利金。

  从上面的例子中可以看到,作为期权买方,损失有限,往往就是浪费权利金而已,作为期权卖方,在股价急剧波动时,承受的风险会更大,因此,卖方需要提交担保,如果担保不足,很可能就被强制平仓。

  ■投资提醒

  正因为卖方风险更大,上交所对投资者的要求也更严,只有通过三级测试的才有卖出认购和认沽期权的权限,通过一级测试的投资者,有资格在持有现货的基础上备兑开仓,即实现套保交易;通过二级测试的增加购买认购和认沽期权的权限。

责任编辑:zk

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